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期貨銅價(jià)可能將繼續(xù)在現(xiàn)有區(qū)間內(nèi)震蕩
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銅市動態(tài)：震蕩行情持續(xù)
從宏觀視角來看，市場聚焦于三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。首先，隨著特朗普總統(tǒng)上任后全球征稅議程的推進(jìn)，不僅重塑了全球貿(mào)易格局，還深刻影響了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走向。市場對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。其次，特朗普撤銷了拜登政府的“綠色新政”，這一決策給新能源基建帶來了擱淺風(fēng)險(xiǎn)，對銅需求構(gòu)成利空影響。最后，國內(nèi)政策關(guān)注穩(wěn)定增長以及實(shí)際表現(xiàn)，如春節(jié)后對房地產(chǎn)交易和基建開工的預(yù)期。
在基本面方面，銅精礦的國內(nèi)TC報(bào)價(jià)持續(xù)走低，已跌破10美元/噸大關(guān)，這引發(fā)了市場對銅精礦緊張的擔(dān)憂。這種擔(dān)憂與去年春節(jié)前后相似，市場給予銅的溢價(jià)實(shí)際上是對銅精礦溢價(jià)的反映，用以激勵銅精礦的產(chǎn)出。因此，銅價(jià)難以出現(xiàn)大幅回落的趨勢。
需求方面則表現(xiàn)出兩極化態(tài)勢，一方面國內(nèi)需求展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性，春節(jié)前的社會庫存累積量并未達(dá)到預(yù)期，截至1月23日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存攀升至12.72萬噸，雖然較去年同期增加了4.2萬噸，但仍處于歷史相對低位。另一方面，特朗普政府對全球征稅的舉措，特別是對華政策，將加大全球貿(mào)易成本，可能對全球經(jīng)濟(jì)造成深遠(yuǎn)影響。
無論是從宏觀還是基本面的角度來看，當(dāng)前銅市缺乏明顯的買賣安全邊際。特別是在春節(jié)前的漲幅已經(jīng)透支了市場的部分樂觀情緒，盡管如此，市場仍未擺脫自去年12月份以來的震蕩區(qū)間。在無其他重大事件驅(qū)動的情況下，銅價(jià)可能將繼續(xù)在現(xiàn)有區(qū)間內(nèi)震蕩。春節(jié)期間需密切關(guān)注白宮的動態(tài)，特別是特朗普對華態(tài)度方面的變化。
從宏觀視角來看，市場聚焦于三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。首先，隨著特朗普總統(tǒng)上任后全球征稅議程的推進(jìn)，不僅重塑了全球貿(mào)易格局，還深刻影響了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走向。市場對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。其次，特朗普撤銷了拜登政府的“綠色新政”，這一決策給新能源基建帶來了擱淺風(fēng)險(xiǎn)，對銅需求構(gòu)成利空影響。最后，國內(nèi)政策關(guān)注穩(wěn)定增長以及實(shí)際表現(xiàn)，如春節(jié)后對房地產(chǎn)交易和基建開工的預(yù)期。
在基本面方面，銅精礦的國內(nèi)TC報(bào)價(jià)持續(xù)走低，已跌破10美元/噸大關(guān)，這引發(fā)了市場對銅精礦緊張的擔(dān)憂。這種擔(dān)憂與去年春節(jié)前后相似，市場給予銅的溢價(jià)實(shí)際上是對銅精礦溢價(jià)的反映，用以激勵銅精礦的產(chǎn)出。因此，銅價(jià)難以出現(xiàn)大幅回落的趨勢。
需求方面則表現(xiàn)出兩極化態(tài)勢，一方面國內(nèi)需求展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性，春節(jié)前的社會庫存累積量并未達(dá)到預(yù)期，截至1月23日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存攀升至12.72萬噸，雖然較去年同期增加了4.2萬噸，但仍處于歷史相對低位。另一方面，特朗普政府對全球征稅的舉措，特別是對華政策，將加大全球貿(mào)易成本，可能對全球經(jīng)濟(jì)造成深遠(yuǎn)影響。
無論是從宏觀還是基本面的角度來看，當(dāng)前銅市缺乏明顯的買賣安全邊際。特別是在春節(jié)前的漲幅已經(jīng)透支了市場的部分樂觀情緒，盡管如此，市場仍未擺脫自去年12月份以來的震蕩區(qū)間。在無其他重大事件驅(qū)動的情況下，銅價(jià)可能將繼續(xù)在現(xiàn)有區(qū)間內(nèi)震蕩。春節(jié)期間需密切關(guān)注白宮的動態(tài)，特別是特朗普對華態(tài)度方面的變化。
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