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短期內氧化鋁現貨價格難以出現大幅下跌
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在遠期合約中，以當前礦石價格水平為基準，經過計算，高成本的山西進口礦所對應的氧化鋁現金成本大致在3500至3600元/噸的區間內，這一水平與遠期價格相吻合。這表明市場已經充分反映了新增產能的大規模投產以及成本區域的支撐力度。
未來是否具備進一步的價格下行空間，關鍵在于礦石價格的變化，這也是前文中強調的風險因素之一。只有當礦石價格回落時，遠期合約才可能打開新的下跌空間。
近期的市場焦點集中在資金的博弈上，現貨市場的走勢成為核心關注點。當前，現貨市場多空雙方博弈激烈。氧化鋁廠商主要執行長期合同，表現出惜售行為，而電解鋁廠看跌情緒濃厚，導致貿易商被迫降價出售，使得現貨成交價格波動較大。
期貨市場與現貨市場形成了負反饋機制，這一機制的加強或打破，仍取決于現貨市場的動態�？紤]到當前處于下游冬儲的關鍵時期，供需基本面僅呈現邊際改善，并未轉為全面過剩，多數氧化鋁企業現貨庫存依然有限。因此，預計短期內現貨價格難以出現大幅下跌。
近期，現貨市場的下跌壓力可能在盤面上已有所體現，進一步追空的風險將增大。今日（1月3日）期貨持倉明顯減少，空方或已兌現部分利潤。同時，當前倉單量較低，隨著交割期的臨近，需警惕基差風險。要判斷氧化鋁價格何時出現大幅回落，需重點跟蹤新增產能的釋放時間，并結合動態供需情況及控貨能力進行綜合評估。
總體來看，對于近月合約，建議以逢高做空為主，不宜追空。對于前期近月的空單，可保持續持，觀察現貨市場的進一步動向再作決策。后續需密切關注氧化鋁現貨走勢、新增產能的投產進度以及礦石發運情況。
未來是否具備進一步的價格下行空間，關鍵在于礦石價格的變化，這也是前文中強調的風險因素之一。只有當礦石價格回落時，遠期合約才可能打開新的下跌空間。
近期的市場焦點集中在資金的博弈上，現貨市場的走勢成為核心關注點。當前，現貨市場多空雙方博弈激烈。氧化鋁廠商主要執行長期合同，表現出惜售行為，而電解鋁廠看跌情緒濃厚，導致貿易商被迫降價出售，使得現貨成交價格波動較大。
期貨市場與現貨市場形成了負反饋機制，這一機制的加強或打破，仍取決于現貨市場的動態�？紤]到當前處于下游冬儲的關鍵時期，供需基本面僅呈現邊際改善，并未轉為全面過剩，多數氧化鋁企業現貨庫存依然有限。因此，預計短期內現貨價格難以出現大幅下跌。
近期，現貨市場的下跌壓力可能在盤面上已有所體現，進一步追空的風險將增大。今日（1月3日）期貨持倉明顯減少，空方或已兌現部分利潤。同時，當前倉單量較低，隨著交割期的臨近，需警惕基差風險。要判斷氧化鋁價格何時出現大幅回落，需重點跟蹤新增產能的釋放時間，并結合動態供需情況及控貨能力進行綜合評估。
總體來看，對于近月合約，建議以逢高做空為主，不宜追空。對于前期近月的空單，可保持續持，觀察現貨市場的進一步動向再作決策。后續需密切關注氧化鋁現貨走勢、新增產能的投產進度以及礦石發運情況。
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