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根據市場動態及成本考量尋找價格定位
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如何根據市場動態及成本考量尋找價格定位呢？
這需要我們著重觀察三個成本層次：二次育肥的成本、外購仔豬的成本以及自繁自養的費用。在母豬繁育能力未顯著提升、PSY恢復存在產能上限的背景下，即便是在年后的淡季，自繁自養的成本線預計不會跌破每噸13500元，這是最悲觀的預期。
對于仔豬育肥的成本線，我們將以今年3月至8月價格上升期中仔豬成本的平均值16000元/噸為參照。在旺季，我們預期這不會導致仔豬育肥出現大幅虧損；而在淡季，也預期高價采購的仔豬育肥群體不會實現盈利。
對于二次育肥，我們的關注重點放在每噸17000元的心理價位上。由于邊際造肉利潤的持續產生，預計后續的滾動壓欄動作仍將持續。這些豬只大概率會在12月至1月集中釋放，春節后的出欄比例將相對較小。因此，我們不期待二次育肥能實現大幅盈利，即使年底階段性的利潤看似可觀，這種利潤的持續性并不強，可能最終以基差擴大等形式表現出來，使得每噸盤面二育利潤超過500元的情況難以出現。
從交易節奏上看，在11月大報告發布之際，市場將根據現貨價格對仔豬供應恢復的預期進行重新定價�，F貨價格將影響LH2501的定價，而LH2501又將對LH2503之后的定價產生影響。若考慮仔豬成本，并將所有壓欄的豬都拋售在12月和1月，那么每噸1000元的仔豬育肥虧損已接近極限。
因此，我們認為LH2501價格跌破每噸15000元的可能性較低，但同樣突破每噸17500元的概率也不大。這種市場動態與成本考量共同構成了我們對于價格定位的判斷依據。
這需要我們著重觀察三個成本層次：二次育肥的成本、外購仔豬的成本以及自繁自養的費用。在母豬繁育能力未顯著提升、PSY恢復存在產能上限的背景下，即便是在年后的淡季，自繁自養的成本線預計不會跌破每噸13500元，這是最悲觀的預期。
對于仔豬育肥的成本線，我們將以今年3月至8月價格上升期中仔豬成本的平均值16000元/噸為參照。在旺季，我們預期這不會導致仔豬育肥出現大幅虧損；而在淡季，也預期高價采購的仔豬育肥群體不會實現盈利。
對于二次育肥，我們的關注重點放在每噸17000元的心理價位上。由于邊際造肉利潤的持續產生，預計后續的滾動壓欄動作仍將持續。這些豬只大概率會在12月至1月集中釋放，春節后的出欄比例將相對較小。因此，我們不期待二次育肥能實現大幅盈利，即使年底階段性的利潤看似可觀，這種利潤的持續性并不強，可能最終以基差擴大等形式表現出來，使得每噸盤面二育利潤超過500元的情況難以出現。
從交易節奏上看，在11月大報告發布之際，市場將根據現貨價格對仔豬供應恢復的預期進行重新定價�，F貨價格將影響LH2501的定價，而LH2501又將對LH2503之后的定價產生影響。若考慮仔豬成本，并將所有壓欄的豬都拋售在12月和1月，那么每噸1000元的仔豬育肥虧損已接近極限。
因此，我們認為LH2501價格跌破每噸15000元的可能性較低，但同樣突破每噸17500元的概率也不大。這種市場動態與成本考量共同構成了我們對于價格定位的判斷依據。
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