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PVC期貨未來難以出現(xiàn)趨勢性上漲行情
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從長遠(yuǎn)視角來看，我國燒堿的新增產(chǎn)能因政策調(diào)控的制約，預(yù)計(jì)在接下來的25年內(nèi)將受到限制。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，到了2024年，我國燒堿的有效產(chǎn)能達(dá)到了4921萬噸，同比增長了2.4%，相較于前一年23年的增長率略有下降。
盡管今年市場上存在超過400萬噸的新產(chǎn)能待釋放，但受制于政策因素，實(shí)際能夠?qū)崿F(xiàn)的產(chǎn)能兌現(xiàn)量預(yù)計(jì)僅在300萬噸左右，這還是在樂觀的預(yù)估下。若對高能耗的要求更為嚴(yán)格，燒堿新增的產(chǎn)能將進(jìn)一步降低，許多原定于第四季度投產(chǎn)的設(shè)備將可能面臨延期。
就存量裝置而言，由于高利潤的驅(qū)動，若非環(huán)保和安監(jiān)方面帶來影響，燒堿企業(yè)的高開工率或?qū)⒗^續(xù)維持。而當(dāng)前階段，PVC行業(yè)的不景氣及房地產(chǎn)行業(yè)的重壓難解，預(yù)示著PVC未來難以出現(xiàn)趨勢性上漲行情。對于大多數(shù)企業(yè)而言，通過提升燒堿裝置的開工率來彌補(bǔ)PVC方面的虧損現(xiàn)象可能將持續(xù)。
從中短期角度看，春節(jié)假期的到來以及投機(jī)情緒的消退使得燒堿企業(yè)的庫存快速積累，目前已經(jīng)達(dá)到了歷史同期的較高水平。這其中，32堿庫存的壓力尤為突出，這可能對期現(xiàn)價格的上漲形成制約，限制其上漲空間。
氧化鋁作為燒堿下游消費(fèi)的主力軍，是燒堿眾多下游產(chǎn)業(yè)中最能帶來快速邊際效益的板塊。前一陣子燒堿價格的快速上漲，背后少不了氧化鋁工廠的采購助力。展望至2025年，國內(nèi)氧化鋁行業(yè)也計(jì)劃新增超過1000萬噸的產(chǎn)能。
但隨之而來的是，期現(xiàn)價格的雙雙快速走弱使得加工利潤明顯壓縮，部分河南地區(qū)的依賴外采鋁土礦進(jìn)行加工的工廠甚至出現(xiàn)虧損。這不僅僅壓制了燒堿的采購需求，也成為了近期基本面空頭做空燒堿的主要論據(jù)。
此外，我國電解鋁的運(yùn)行產(chǎn)能已逾4400萬噸，接近4500萬噸的行業(yè)上限。當(dāng)電解鋁產(chǎn)能接近飽和后，氧化鋁需求的增長也將趨近頂峰，這也間接地對燒堿市場產(chǎn)生了影響。無論是從長期還是中短期的角度來看，政策、市場供需、以及相關(guān)下游行業(yè)的動態(tài)都在影響著燒堿市場的發(fā)展。
盡管今年市場上存在超過400萬噸的新產(chǎn)能待釋放，但受制于政策因素，實(shí)際能夠?qū)崿F(xiàn)的產(chǎn)能兌現(xiàn)量預(yù)計(jì)僅在300萬噸左右，這還是在樂觀的預(yù)估下。若對高能耗的要求更為嚴(yán)格，燒堿新增的產(chǎn)能將進(jìn)一步降低，許多原定于第四季度投產(chǎn)的設(shè)備將可能面臨延期。
就存量裝置而言，由于高利潤的驅(qū)動，若非環(huán)保和安監(jiān)方面帶來影響，燒堿企業(yè)的高開工率或?qū)⒗^續(xù)維持。而當(dāng)前階段，PVC行業(yè)的不景氣及房地產(chǎn)行業(yè)的重壓難解，預(yù)示著PVC未來難以出現(xiàn)趨勢性上漲行情。對于大多數(shù)企業(yè)而言，通過提升燒堿裝置的開工率來彌補(bǔ)PVC方面的虧損現(xiàn)象可能將持續(xù)。
從中短期角度看，春節(jié)假期的到來以及投機(jī)情緒的消退使得燒堿企業(yè)的庫存快速積累，目前已經(jīng)達(dá)到了歷史同期的較高水平。這其中，32堿庫存的壓力尤為突出，這可能對期現(xiàn)價格的上漲形成制約，限制其上漲空間。
氧化鋁作為燒堿下游消費(fèi)的主力軍，是燒堿眾多下游產(chǎn)業(yè)中最能帶來快速邊際效益的板塊。前一陣子燒堿價格的快速上漲，背后少不了氧化鋁工廠的采購助力。展望至2025年，國內(nèi)氧化鋁行業(yè)也計(jì)劃新增超過1000萬噸的產(chǎn)能。
但隨之而來的是，期現(xiàn)價格的雙雙快速走弱使得加工利潤明顯壓縮，部分河南地區(qū)的依賴外采鋁土礦進(jìn)行加工的工廠甚至出現(xiàn)虧損。這不僅僅壓制了燒堿的采購需求，也成為了近期基本面空頭做空燒堿的主要論據(jù)。
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