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當前雙焦期貨基本面的支撐力度相對有限
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回顧歷史行情數據，2021年國家發改委推出了一項能耗雙控政策，在這一年內，焦煤、焦炭的現貨價格均飆升至每噸4000元以上的高位。與當前市場環境相較，雙焦價格的顯著上漲在當年更多地歸因于煉焦煤供應的短缺。但隨著后續保供穩價政策的積極推動，煤炭供應緊張的局面得到了緩解，非理性的市場價格上漲也得到了有效的遏制。
從當前的市場供應結構來看，整體市場并未展現出供應短缺的態勢。春節假期結束后，國產煤已迅速進入復產階段，預計在元宵節前后將全面恢復生產。
在缺乏安全監管、限產等硬性政策約束的背景下，預計節后焦煤的產量將恢復到較高的同比水平。進口煤方面同樣面臨壓力，蒙古已將25年的通關目標從24年的7800萬噸上調至8330萬噸，并持續提升口岸通關效率。從整體來看，短期內市場供需過剩的狀況難以得到根本性的改善。
在此背景下，若未來再有控能耗政策出臺，其對雙焦市場的影響可能更多體現在需求端，難以對價格形成有力的支撐。今日盤面出現的大幅反彈主要是由市場控能耗傳言引發的短期情緒波動所導致。然而，基本面的支撐力度相對有限，價格的反轉仍需看到焦煤供應端出現實質性的收縮信號。
當前，焦煤倉單價格約在1080元/噸左右，焦炭倉單約在1640元/噸左右，且焦炭現貨仍處在降價周期中。盤面呈現出較大的升水現象，加之當前市場供應充足和庫存壓力等因素，雙焦價格上行面臨壓力。
因此，建議投資者在操作時保持謹慎態度，貿易商則可以關注高位套期保值的機會。
從當前的市場供應結構來看，整體市場并未展現出供應短缺的態勢。春節假期結束后，國產煤已迅速進入復產階段，預計在元宵節前后將全面恢復生產。
在缺乏安全監管、限產等硬性政策約束的背景下，預計節后焦煤的產量將恢復到較高的同比水平。進口煤方面同樣面臨壓力，蒙古已將25年的通關目標從24年的7800萬噸上調至8330萬噸，并持續提升口岸通關效率。從整體來看，短期內市場供需過剩的狀況難以得到根本性的改善。
在此背景下，若未來再有控能耗政策出臺，其對雙焦市場的影響可能更多體現在需求端，難以對價格形成有力的支撐。今日盤面出現的大幅反彈主要是由市場控能耗傳言引發的短期情緒波動所導致。然而，基本面的支撐力度相對有限，價格的反轉仍需看到焦煤供應端出現實質性的收縮信號。
當前，焦煤倉單價格約在1080元/噸左右，焦炭倉單約在1640元/噸左右，且焦炭現貨仍處在降價周期中。盤面呈現出較大的升水現象，加之當前市場供應充足和庫存壓力等因素，雙焦價格上行面臨壓力。
因此，建議投資者在操作時保持謹慎態度，貿易商則可以關注高位套期保值的機會。
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