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當前雙焦期貨基本面的支撐力度相對有限
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回顧歷史行情數(shù)據(jù)，2021年國家發(fā)改委推出了一項能耗雙控政策，在這一年內(nèi)，焦煤、焦炭的現(xiàn)貨價格均飆升至每噸4000元以上的高位。與當前市場環(huán)境相較，雙焦價格的顯著上漲在當年更多地歸因于煉焦煤供應(yīng)的短缺。但隨著后續(xù)保供穩(wěn)價政策的積極推動，煤炭供應(yīng)緊張的局面得到了緩解，非理性的市場價格上漲也得到了有效的遏制。
從當前的市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，整體市場并未展現(xiàn)出供應(yīng)短缺的態(tài)勢。春節(jié)假期結(jié)束后，國產(chǎn)煤已迅速進入復(fù)產(chǎn)階段，預(yù)計在元宵節(jié)前后將全面恢復(fù)生產(chǎn)。
在缺乏安全監(jiān)管、限產(chǎn)等硬性政策約束的背景下，預(yù)計節(jié)后焦煤的產(chǎn)量將恢復(fù)到較高的同比水平。進口煤方面同樣面臨壓力，蒙古已將25年的通關(guān)目標從24年的7800萬噸上調(diào)至8330萬噸，并持續(xù)提升口岸通關(guān)效率。從整體來看，短期內(nèi)市場供需過剩的狀況難以得到根本性的改善。
在此背景下，若未來再有控能耗政策出臺，其對雙焦市場的影響可能更多體現(xiàn)在需求端，難以對價格形成有力的支撐。今日盤面出現(xiàn)的大幅反彈主要是由市場控能耗傳言引發(fā)的短期情緒波動所導(dǎo)致。然而，基本面的支撐力度相對有限，價格的反轉(zhuǎn)仍需看到焦煤供應(yīng)端出現(xiàn)實質(zhì)性的收縮信號。
當前，焦煤倉單價格約在1080元/噸左右，焦炭倉單約在1640元/噸左右，且焦炭現(xiàn)貨仍處在降價周期中。盤面呈現(xiàn)出較大的升水現(xiàn)象，加之當前市場供應(yīng)充足和庫存壓力等因素，雙焦價格上行面臨壓力。
因此，建議投資者在操作時保持謹慎態(tài)度，貿(mào)易商則可以關(guān)注高位套期保值的機會。
從當前的市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，整體市場并未展現(xiàn)出供應(yīng)短缺的態(tài)勢。春節(jié)假期結(jié)束后，國產(chǎn)煤已迅速進入復(fù)產(chǎn)階段，預(yù)計在元宵節(jié)前后將全面恢復(fù)生產(chǎn)。
在缺乏安全監(jiān)管、限產(chǎn)等硬性政策約束的背景下，預(yù)計節(jié)后焦煤的產(chǎn)量將恢復(fù)到較高的同比水平。進口煤方面同樣面臨壓力，蒙古已將25年的通關(guān)目標從24年的7800萬噸上調(diào)至8330萬噸，并持續(xù)提升口岸通關(guān)效率。從整體來看，短期內(nèi)市場供需過剩的狀況難以得到根本性的改善。
在此背景下，若未來再有控能耗政策出臺，其對雙焦市場的影響可能更多體現(xiàn)在需求端，難以對價格形成有力的支撐。今日盤面出現(xiàn)的大幅反彈主要是由市場控能耗傳言引發(fā)的短期情緒波動所導(dǎo)致。然而，基本面的支撐力度相對有限，價格的反轉(zhuǎn)仍需看到焦煤供應(yīng)端出現(xiàn)實質(zhì)性的收縮信號。
當前，焦煤倉單價格約在1080元/噸左右，焦炭倉單約在1640元/噸左右，且焦炭現(xiàn)貨仍處在降價周期中。盤面呈現(xiàn)出較大的升水現(xiàn)象，加之當前市場供應(yīng)充足和庫存壓力等因素，雙焦價格上行面臨壓力。
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