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燒堿期貨盤面出現了明顯的減倉行為背后
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從市場分析視角來看：
近期燒堿市場面臨著一系列挑戰。春節后，燒堿企業的產能利用率異常高漲，達到了83.7%，部分設備檢修裝置的重啟使得供應端壓力迅速增加。然而，需求端卻呈現出恢復緩慢的態勢。氧化鋁企業因利潤壓縮而進行部分降負檢修，導致對燒堿的需求大幅減少。與此同時，非鋁下游行業的開工恢復速度緩慢，市場囤貨意愿降低，進一步導致了燒堿庫存的增加，形成了明顯的短期供應過剩局面。
在市場情緒方面，燒堿期貨盤面出現了明顯的減倉行為，注冊倉單數量有所增加，先前持有多頭資金的投資者紛紛選擇平倉止盈。到了2月28日的燒堿2502合約最后交割日，燒堿倉單數量達到206張。
根據鄭州商品交易所的燒堿期貨交割規定，特定月份的第15個交易日之前注冊的標準倉單，必須在該日的當月內全部注銷。這預示著2503合約后期可能面臨較大的拋售壓力。而隨著2503合約倉單的注銷，現貨拋售壓力將進一步轉移到2505合約上。加之交割庫倉儲成本較高（每噸·天2.5元），這可能對盤面價格形成一定的壓制。
就庫存狀況而言，盡管近期燒堿廠庫庫存有所下降，但整體仍處在高位波動狀態。據隆眾資訊統計，截至2025年2月27日，全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業廠庫庫存高達48.09萬噸（濕噸），環比上漲2.5%，同比下滑1.99%。此外，本周全國液堿樣本企業的庫容比為27.13%，環比雖有所下滑但仍然處于較高水平。華北、華東、華中、東北、華南等地區的庫容比環比呈現下滑趨勢，而西南、西北地區則呈現環比上漲態勢。
在供需關系方面，錯配現象仍是上半年價格變動的主基調。由于高庫存、需求疲軟以及倉單壓力的影響，短期內的燒堿市場將呈現出價格震蕩偏弱的態勢。從中長期角度看，我們需要關注3月春檢、氧化鋁投產進度以及庫存消化速度。當供需錯配的邏輯得到修復時，多頭主力可能會大幅加倉，多空博弈仍將激烈。短期內，燒堿期價可能會繼續保持一定的強勢，但其持續性仍有待觀察。
近期燒堿市場面臨著一系列挑戰。春節后，燒堿企業的產能利用率異常高漲，達到了83.7%，部分設備檢修裝置的重啟使得供應端壓力迅速增加。然而，需求端卻呈現出恢復緩慢的態勢。氧化鋁企業因利潤壓縮而進行部分降負檢修，導致對燒堿的需求大幅減少。與此同時，非鋁下游行業的開工恢復速度緩慢，市場囤貨意愿降低，進一步導致了燒堿庫存的增加，形成了明顯的短期供應過剩局面。
在市場情緒方面，燒堿期貨盤面出現了明顯的減倉行為，注冊倉單數量有所增加，先前持有多頭資金的投資者紛紛選擇平倉止盈。到了2月28日的燒堿2502合約最后交割日，燒堿倉單數量達到206張。
根據鄭州商品交易所的燒堿期貨交割規定，特定月份的第15個交易日之前注冊的標準倉單，必須在該日的當月內全部注銷。這預示著2503合約后期可能面臨較大的拋售壓力。而隨著2503合約倉單的注銷，現貨拋售壓力將進一步轉移到2505合約上。加之交割庫倉儲成本較高（每噸·天2.5元），這可能對盤面價格形成一定的壓制。
就庫存狀況而言，盡管近期燒堿廠庫庫存有所下降，但整體仍處在高位波動狀態。據隆眾資訊統計，截至2025年2月27日，全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業廠庫庫存高達48.09萬噸（濕噸），環比上漲2.5%，同比下滑1.99%。此外，本周全國液堿樣本企業的庫容比為27.13%，環比雖有所下滑但仍然處于較高水平。華北、華東、華中、東北、華南等地區的庫容比環比呈現下滑趨勢，而西南、西北地區則呈現環比上漲態勢。
在供需關系方面，錯配現象仍是上半年價格變動的主基調。由于高庫存、需求疲軟以及倉單壓力的影響，短期內的燒堿市場將呈現出價格震蕩偏弱的態勢。從中長期角度看，我們需要關注3月春檢、氧化鋁投產進度以及庫存消化速度。當供需錯配的邏輯得到修復時，多頭主力可能會大幅加倉，多空博弈仍將激烈。短期內，燒堿期價可能會繼續保持一定的強勢，但其持續性仍有待觀察。
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