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短期內(nèi)石腦油期貨的狀況難以明顯改善
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近期，PX期貨價(jià)格持續(xù)走低，其主力合約在昨日盤(pán)中探底至每噸6658元，創(chuàng)下了近三個(gè)月的新低。正值3月檢修期，高企的庫(kù)存能否順利消化，成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
對(duì)于PX價(jià)格持續(xù)下滑的現(xiàn)象，宏源期貨聚酯分析師王江楠給出了他的見(jiàn)解。他認(rèn)為，主要原因是成本端的原油價(jià)格下跌以及下游需求的疲軟。近期，原油市場(chǎng)遭受多重利空因素打擊，除了備受關(guān)注的美俄談判外，國(guó)際油價(jià)的下跌還受到美國(guó)關(guān)稅政策和OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃的影響，這導(dǎo)致PX的成本基礎(chǔ)遭受壓力。
他解釋說(shuō)，“在2月初，PX交易曾圍繞二季度集中檢修的邏輯進(jìn)行，價(jià)格一度走強(qiáng)。然而，下游PTA裝置的大面積檢修削弱了PX二季度去庫(kù)存的力度。同時(shí)，國(guó)內(nèi)多套PTA裝置的檢修計(jì)劃相繼公布，聚酯需求的恢復(fù)速度緩慢，傳統(tǒng)旺季并未能扭轉(zhuǎn)需求的冷淡態(tài)勢(shì)。剛需的減少使得PX的基本面無(wú)法支撐其價(jià)格。”
目前，PX與石腦油的價(jià)差（PXN）在每噸200美元左右，處于五年同期的低位。市場(chǎng)預(yù)期短期內(nèi)這一狀況難以明顯改善。從1月份開(kāi)始，亞洲石腦油價(jià)格呈現(xiàn)出較強(qiáng)的走勢(shì)。俄羅斯及中東地區(qū)向亞洲出口的石腦油波動(dòng)，導(dǎo)致3月和4月亞洲石腦油供應(yīng)預(yù)期顯著減少。此外，石腦油自身需求的改善，日韓裂解裝置開(kāi)工率的提升以及國(guó)內(nèi)裂解需求的增長(zhǎng)，都在一定程度上推動(dòng)了價(jià)格的上漲。
王江楠指出，從中期來(lái)看，如果后期亞洲石腦油供應(yīng)縮量的預(yù)期被打破，PXN有望回升。然而，短期內(nèi)僅靠PX自身去扭轉(zhuǎn)PXN的低迷情況的可能性較小，預(yù)計(jì)PXN將維持低位運(yùn)行。因此，市場(chǎng)需要密切關(guān)注原油和下游需求的動(dòng)態(tài)變化，以判斷PX價(jià)格的未來(lái)走向。
對(duì)于PX價(jià)格持續(xù)下滑的現(xiàn)象，宏源期貨聚酯分析師王江楠給出了他的見(jiàn)解。他認(rèn)為，主要原因是成本端的原油價(jià)格下跌以及下游需求的疲軟。近期，原油市場(chǎng)遭受多重利空因素打擊，除了備受關(guān)注的美俄談判外，國(guó)際油價(jià)的下跌還受到美國(guó)關(guān)稅政策和OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃的影響，這導(dǎo)致PX的成本基礎(chǔ)遭受壓力。
他解釋說(shuō)，“在2月初，PX交易曾圍繞二季度集中檢修的邏輯進(jìn)行，價(jià)格一度走強(qiáng)。然而，下游PTA裝置的大面積檢修削弱了PX二季度去庫(kù)存的力度。同時(shí)，國(guó)內(nèi)多套PTA裝置的檢修計(jì)劃相繼公布，聚酯需求的恢復(fù)速度緩慢，傳統(tǒng)旺季并未能扭轉(zhuǎn)需求的冷淡態(tài)勢(shì)。剛需的減少使得PX的基本面無(wú)法支撐其價(jià)格。”
目前，PX與石腦油的價(jià)差（PXN）在每噸200美元左右，處于五年同期的低位。市場(chǎng)預(yù)期短期內(nèi)這一狀況難以明顯改善。從1月份開(kāi)始，亞洲石腦油價(jià)格呈現(xiàn)出較強(qiáng)的走勢(shì)。俄羅斯及中東地區(qū)向亞洲出口的石腦油波動(dòng)，導(dǎo)致3月和4月亞洲石腦油供應(yīng)預(yù)期顯著減少。此外，石腦油自身需求的改善，日韓裂解裝置開(kāi)工率的提升以及國(guó)內(nèi)裂解需求的增長(zhǎng)，都在一定程度上推動(dòng)了價(jià)格的上漲。
王江楠指出，從中期來(lái)看，如果后期亞洲石腦油供應(yīng)縮量的預(yù)期被打破，PXN有望回升。然而，短期內(nèi)僅靠PX自身去扭轉(zhuǎn)PXN的低迷情況的可能性較小，預(yù)計(jì)PXN將維持低位運(yùn)行。因此，市場(chǎng)需要密切關(guān)注原油和下游需求的動(dòng)態(tài)變化，以判斷PX價(jià)格的未來(lái)走向。
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