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短期內石腦油期貨的狀況難以明顯改善
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近期，PX期貨價格持續走低，其主力合約在昨日盤中探底至每噸6658元，創下了近三個月的新低。正值3月檢修期，高企的庫存能否順利消化，成為了市場關注的焦點。
對于PX價格持續下滑的現象，宏源期貨聚酯分析師王江楠給出了他的見解。他認為，主要原因是成本端的原油價格下跌以及下游需求的疲軟。近期，原油市場遭受多重利空因素打擊，除了備受關注的美俄談判外，國際油價的下跌還受到美國關稅政策和OPEC+增產計劃的影響，這導致PX的成本基礎遭受壓力。
他解釋說，“在2月初，PX交易曾圍繞二季度集中檢修的邏輯進行，價格一度走強。然而，下游PTA裝置的大面積檢修削弱了PX二季度去庫存的力度。同時，國內多套PTA裝置的檢修計劃相繼公布，聚酯需求的恢復速度緩慢，傳統旺季并未能扭轉需求的冷淡態勢。剛需的減少使得PX的基本面無法支撐其價格。”
目前，PX與石腦油的價差（PXN）在每噸200美元左右，處于五年同期的低位。市場預期短期內這一狀況難以明顯改善。從1月份開始，亞洲石腦油價格呈現出較強的走勢。俄羅斯及中東地區向亞洲出口的石腦油波動，導致3月和4月亞洲石腦油供應預期顯著減少。此外，石腦油自身需求的改善，日韓裂解裝置開工率的提升以及國內裂解需求的增長，都在一定程度上推動了價格的上漲。
王江楠指出，從中期來看，如果后期亞洲石腦油供應縮量的預期被打破，PXN有望回升。然而，短期內僅靠PX自身去扭轉PXN的低迷情況的可能性較小，預計PXN將維持低位運行。因此，市場需要密切關注原油和下游需求的動態變化，以判斷PX價格的未來走向。
對于PX價格持續下滑的現象，宏源期貨聚酯分析師王江楠給出了他的見解。他認為，主要原因是成本端的原油價格下跌以及下游需求的疲軟。近期，原油市場遭受多重利空因素打擊，除了備受關注的美俄談判外，國際油價的下跌還受到美國關稅政策和OPEC+增產計劃的影響，這導致PX的成本基礎遭受壓力。
他解釋說，“在2月初，PX交易曾圍繞二季度集中檢修的邏輯進行，價格一度走強。然而，下游PTA裝置的大面積檢修削弱了PX二季度去庫存的力度。同時，國內多套PTA裝置的檢修計劃相繼公布，聚酯需求的恢復速度緩慢，傳統旺季并未能扭轉需求的冷淡態勢。剛需的減少使得PX的基本面無法支撐其價格。”
目前，PX與石腦油的價差（PXN）在每噸200美元左右，處于五年同期的低位。市場預期短期內這一狀況難以明顯改善。從1月份開始，亞洲石腦油價格呈現出較強的走勢。俄羅斯及中東地區向亞洲出口的石腦油波動，導致3月和4月亞洲石腦油供應預期顯著減少。此外，石腦油自身需求的改善，日韓裂解裝置開工率的提升以及國內裂解需求的增長，都在一定程度上推動了價格的上漲。
王江楠指出，從中期來看，如果后期亞洲石腦油供應縮量的預期被打破，PXN有望回升。然而，短期內僅靠PX自身去扭轉PXN的低迷情況的可能性較小，預計PXN將維持低位運行。因此，市場需要密切關注原油和下游需求的動態變化，以判斷PX價格的未來走向。
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