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碳酸鋰期貨出現(xiàn)空頭回補(bǔ)拉漲的行情
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預(yù)期差異解讀
昨日尾盤，碳酸鋰市場(chǎng)出現(xiàn)空頭回補(bǔ)拉漲的行情，這主要受到了宏觀情緒的影響。股市與期貨之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，使得投機(jī)空頭資金為求避險(xiǎn)而選擇平倉(cāng)。雖然基本面上有宜春市每年3至4月例行的環(huán)保督察，以及頭部大廠4月開(kāi)始的檢修等因素影響，但實(shí)際上對(duì)整體基本面的影響相對(duì)有限。在碳酸鋰價(jià)格處于低位震蕩的現(xiàn)階段，市場(chǎng)對(duì)利多消息顯得尤為敏感。
上游的礦山企業(yè)至冶煉廠挺價(jià)已持續(xù)一段時(shí)間，但價(jià)格在節(jié)后卻持續(xù)陰跌。電工價(jià)差已收斂至歷史最低水平，甚至低于去年3月碳酸鋰供應(yīng)偏緊時(shí)的價(jià)差。這表明，盡管上游有強(qiáng)烈的挺價(jià)意愿，而下游也存在剛需，但碳酸鋰價(jià)格卻暫時(shí)陷入僵持狀態(tài)。未來(lái)可能的突破方向?qū)⑹卿圎}價(jià)格的上揚(yáng)，以此修復(fù)冶煉利潤(rùn)，或者礦價(jià)隨鹽價(jià)下跌，這需要依賴需求預(yù)期的走弱。
就3月的實(shí)際情況而言，終端需求數(shù)據(jù)與預(yù)期相符，并未對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)行情構(gòu)成壓制。電池廠的庫(kù)存調(diào)節(jié)對(duì)當(dāng)期碳酸鋰消費(fèi)影響更為顯著。此前，美國(guó)關(guān)稅的實(shí)施以及國(guó)內(nèi)新能源項(xiàng)目不再?gòu)?qiáng)制配儲(chǔ)，對(duì)需求預(yù)期產(chǎn)生了一定壓制。然而，電池廠已從2024年四季度的補(bǔ)庫(kù)行為轉(zhuǎn)變?yōu)榇汗?jié)后的降庫(kù)存策略，優(yōu)先消化庫(kù)存電芯及材料。據(jù)了解，2月的去庫(kù)存工作已基本結(jié)束，3月已恢復(fù)至正常的采購(gòu)節(jié)奏。
對(duì)于光伏配儲(chǔ)而言，其依舊是碳酸鋰的直接消費(fèi)環(huán)節(jié)。正極廠在經(jīng)歷兩年的嚴(yán)重虧損后，接單態(tài)度變得更為謹(jǐn)慎，僅在能保證利潤(rùn)或生存的情況下才會(huì)進(jìn)行生產(chǎn)，不再一味追求產(chǎn)量。這也使得市場(chǎng)參與者更為謹(jǐn)慎，即便長(zhǎng)協(xié)折扣點(diǎn)有所減少，許多客戶仍愿意簽訂合同，以保證穩(wěn)定供應(yīng)和銷售。因此，市場(chǎng)的投機(jī)氛圍明顯下降。
鑒于國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的大幅增加帶來(lái)的累庫(kù)現(xiàn)象，碳酸鋰期貨價(jià)格面臨過(guò)剩壓力仍需進(jìn)一步消化。整體基本面呈現(xiàn)偏空態(tài)勢(shì)，碳酸鋰市場(chǎng)將維持震蕩行情。建議密切關(guān)注終端新能源汽車或Deepseek帶動(dòng)的工商儲(chǔ)能增長(zhǎng)，這可能會(huì)為碳酸鋰帶來(lái)新的預(yù)期。同時(shí)，需留意需求預(yù)期好轉(zhuǎn)的時(shí)間點(diǎn)，可能會(huì)帶來(lái)反彈機(jī)會(huì)。
昨日尾盤，碳酸鋰市場(chǎng)出現(xiàn)空頭回補(bǔ)拉漲的行情，這主要受到了宏觀情緒的影響。股市與期貨之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，使得投機(jī)空頭資金為求避險(xiǎn)而選擇平倉(cāng)。雖然基本面上有宜春市每年3至4月例行的環(huán)保督察，以及頭部大廠4月開(kāi)始的檢修等因素影響，但實(shí)際上對(duì)整體基本面的影響相對(duì)有限。在碳酸鋰價(jià)格處于低位震蕩的現(xiàn)階段，市場(chǎng)對(duì)利多消息顯得尤為敏感。
上游的礦山企業(yè)至冶煉廠挺價(jià)已持續(xù)一段時(shí)間，但價(jià)格在節(jié)后卻持續(xù)陰跌。電工價(jià)差已收斂至歷史最低水平，甚至低于去年3月碳酸鋰供應(yīng)偏緊時(shí)的價(jià)差。這表明，盡管上游有強(qiáng)烈的挺價(jià)意愿，而下游也存在剛需，但碳酸鋰價(jià)格卻暫時(shí)陷入僵持狀態(tài)。未來(lái)可能的突破方向?qū)⑹卿圎}價(jià)格的上揚(yáng)，以此修復(fù)冶煉利潤(rùn)，或者礦價(jià)隨鹽價(jià)下跌，這需要依賴需求預(yù)期的走弱。
就3月的實(shí)際情況而言，終端需求數(shù)據(jù)與預(yù)期相符，并未對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)行情構(gòu)成壓制。電池廠的庫(kù)存調(diào)節(jié)對(duì)當(dāng)期碳酸鋰消費(fèi)影響更為顯著。此前，美國(guó)關(guān)稅的實(shí)施以及國(guó)內(nèi)新能源項(xiàng)目不再?gòu)?qiáng)制配儲(chǔ)，對(duì)需求預(yù)期產(chǎn)生了一定壓制。然而，電池廠已從2024年四季度的補(bǔ)庫(kù)行為轉(zhuǎn)變?yōu)榇汗?jié)后的降庫(kù)存策略，優(yōu)先消化庫(kù)存電芯及材料。據(jù)了解，2月的去庫(kù)存工作已基本結(jié)束，3月已恢復(fù)至正常的采購(gòu)節(jié)奏。
對(duì)于光伏配儲(chǔ)而言，其依舊是碳酸鋰的直接消費(fèi)環(huán)節(jié)。正極廠在經(jīng)歷兩年的嚴(yán)重虧損后，接單態(tài)度變得更為謹(jǐn)慎，僅在能保證利潤(rùn)或生存的情況下才會(huì)進(jìn)行生產(chǎn)，不再一味追求產(chǎn)量。這也使得市場(chǎng)參與者更為謹(jǐn)慎，即便長(zhǎng)協(xié)折扣點(diǎn)有所減少，許多客戶仍愿意簽訂合同，以保證穩(wěn)定供應(yīng)和銷售。因此，市場(chǎng)的投機(jī)氛圍明顯下降。
鑒于國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的大幅增加帶來(lái)的累庫(kù)現(xiàn)象，碳酸鋰期貨價(jià)格面臨過(guò)剩壓力仍需進(jìn)一步消化。整體基本面呈現(xiàn)偏空態(tài)勢(shì)，碳酸鋰市場(chǎng)將維持震蕩行情。建議密切關(guān)注終端新能源汽車或Deepseek帶動(dòng)的工商儲(chǔ)能增長(zhǎng)，這可能會(huì)為碳酸鋰帶來(lái)新的預(yù)期。同時(shí)，需留意需求預(yù)期好轉(zhuǎn)的時(shí)間點(diǎn)，可能會(huì)帶來(lái)反彈機(jī)會(huì)。
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