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貼礦石期貨未來供應過剩的可能性更大
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近期，鐵礦石期貨價格經歷了較大的跌幅（下滑約22%，跌落幅度達到2.66%），這一情況既與全球貿易摩擦的升溫，使得粗鋼出口環境受到波折有關，也與傳聞今年將執行粗鋼產量的大幅削減政策有關。我們正嘗試從不同角度進行分析，希望通過對2021年和2025年鐵礦石市場基本面的對比，來預測如果今年繼續實施相關政策，鐵礦石的供需狀況和價格走勢將如何演變。
從供應端來看，2021年的鐵礦石市場呈現出供應量增長的態勢。這一年，淡水河谷從礦難影響中逐漸恢復，帶來了產量的提升，大約增長了約3000萬噸。此外，上半年高企的礦價也刺激了中小礦山的發運量增加，印度發運增速一度接近60%。然而，隨著下半年粗鋼限產政策的實施，中國需求的下滑導致海外鐵礦石供應開始走弱。特別是非主流礦山的供應在礦價下跌后明顯收縮。盡管全球鐵礦石供應最終實現了增長，但并未達到市場的預期，我國鐵礦石進口增速更是創下了近十年來的最大降幅。
到了2025年，鐵礦石供應同樣預計會有增長。但與前述年份不同的是，今年的供應增長處于大的增產周期的起點。主流礦山的大量新增產能將在下半年開始逐步釋放，這意味著供應增長將成為一個長期現象。從結構上看，預計將以澳洲巴西的大礦山為主，而非主流礦山在增量上的貢獻有限。因此，未來供應過剩的可能性更大。
縱觀2021年和2025年的供應端情況，相似之處在于每年都有明顯的供應量增長預期。而不同之處主要在于供應的節奏和中長期的過剩預期上。與2021年相比，2025年的供應增量主要集中在下半年，大礦山的長期供應增長趨勢明顯，成本也相對較低。而在上半年，原本就不快的增速又受到了澳洲颶風影響，導致供應出現階段性的偏弱情況。因此，對于鐵礦石而言，今年與2021年相比，上半年的供應壓力并不算大，但下半年的供應增長預期更加明確，這將對礦價帶來較大的下行壓力。
總體而言，當前鐵礦石市場的動態顯示出復雜的供需關系和價格走勢。在考慮外圍貿易摩擦、粗鋼產量調整以及礦山產能釋放等因素的影響下，我們必須密切關注市場動態，以更好地把握鐵礦石的供需和價格變化。這不僅需要我們對歷史數據進行分析和比較，還需要我們具備前瞻性的視野和決策能力。
從供應端來看，2021年的鐵礦石市場呈現出供應量增長的態勢。這一年，淡水河谷從礦難影響中逐漸恢復，帶來了產量的提升，大約增長了約3000萬噸。此外，上半年高企的礦價也刺激了中小礦山的發運量增加，印度發運增速一度接近60%。然而，隨著下半年粗鋼限產政策的實施，中國需求的下滑導致海外鐵礦石供應開始走弱。特別是非主流礦山的供應在礦價下跌后明顯收縮。盡管全球鐵礦石供應最終實現了增長，但并未達到市場的預期，我國鐵礦石進口增速更是創下了近十年來的最大降幅。
到了2025年，鐵礦石供應同樣預計會有增長。但與前述年份不同的是，今年的供應增長處于大的增產周期的起點。主流礦山的大量新增產能將在下半年開始逐步釋放，這意味著供應增長將成為一個長期現象。從結構上看，預計將以澳洲巴西的大礦山為主，而非主流礦山在增量上的貢獻有限。因此，未來供應過剩的可能性更大。
縱觀2021年和2025年的供應端情況，相似之處在于每年都有明顯的供應量增長預期。而不同之處主要在于供應的節奏和中長期的過剩預期上。與2021年相比，2025年的供應增量主要集中在下半年，大礦山的長期供應增長趨勢明顯，成本也相對較低。而在上半年，原本就不快的增速又受到了澳洲颶風影響，導致供應出現階段性的偏弱情況。因此，對于鐵礦石而言，今年與2021年相比，上半年的供應壓力并不算大，但下半年的供應增長預期更加明確，這將對礦價帶來較大的下行壓力。
總體而言，當前鐵礦石市場的動態顯示出復雜的供需關系和價格走勢。在考慮外圍貿易摩擦、粗鋼產量調整以及礦山產能釋放等因素的影響下，我們必須密切關注市場動態，以更好地把握鐵礦石的供需和價格變化。這不僅需要我們對歷史數據進行分析和比較，還需要我們具備前瞻性的視野和決策能力。
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