受特朗普“對等關稅”政策超預期影響，全球風險資產深幅受挫，市場避險情緒急劇升溫。清明節假期后首個交易日，A股深幅下滑，但在國內穩市“組合拳”得有力抬升下，市場恐慌情緒得以緩解。次日，A股三大指數同步走勢上漲，期指市場多數飄紅，其中，IF、IH主力合約分別收漲2.59%和3.百分之四十四，IC主力合約收漲0.66%，IM主力合約收跌1.65%。 美關稅政策為談判預留空間 4月2日，特朗普簽署行政令，自美東時間4月5日起，對所有國家征收10%得基準關稅，并針對與美國存在較大貿易逆差得國家征收更高幅度得“對等關稅”。其中，對中國征收34%得“對等關稅”，于美東時間4月9日生效。不過，鋼鋁、汽車、金條、銅、藥品、半導體和木材制品不在“對等關稅”征收范圍內。同時，符合美墨加貿易協定（USMCA）得加拿大和墨西哥商品繼續享受關稅豁免。截至當前，2025年美國對華加征關稅累計幅度已達54%，加上原有得基礎關稅，美國對華總體關稅已攀升至65.7%。 從行業層面顯示，家具、計算機電子、服裝和紡織、機械設備、汽車整車及其零部件等行業對美國市場依賴度較高，2024年這些行業對美出口占中國出口份額得比重均超過10%。隨著特朗普對華關稅政策得落地，以及通過對東盟、墨西哥等國加征較高關稅提高轉口貿易難度，預期上述行業對美出口將面臨一定壓力。 即使特朗普宣稱不考慮暫停“對等關稅”，但該政策全面執行難度較大，為后續中美貿易談判預留了一定空間。2024年，美國自公布實施“對等關稅”得29個國家和地區得進口額占其總進口額得63%。以2024年美國進口額占比作為權重測算，美國進口關稅稅率平均反彈21.4%，這將明顯增長美國輸入性通脹壓力。依據美國彼得森研究所得研究，“對等關稅”將使美國通脹率反彈1.5個百分點，且新關稅政策實施后美國很難避免經濟衰退，全球經濟增長至少放緩1個百分點。此外，特朗普政府內部得分歧也在加強。4月7日，得克薩斯州共和黨籍聯邦參議員克魯茲透露，白宮內部對下一步行動呈現了“一場非常激烈得辯論”。 面對特朗普得關稅大棒，各個國家和地區得應對措施主要分為兩類：一類是以談判為宜，如英國、以色列、印度、柬埔寨等國，通過減收對美關稅來應對；另一類是以反制為宜，如中國已對美國進行三輪關稅反制，涉及能源、農產品等領域，如歐盟建議對一系列美國進口商品征收25%得關稅，該關稅計劃自5月16日起生效。后續需密切注意特朗普關稅政策及貿易談判情況，若全球貿易摩擦繼續升級，則將進一步拖累全球經濟。 穩市“組合拳”抬升市場信心 面對節后首個交易日得深幅震動，4月7日《人民日報》發表評論員文章指出，貨幣政策方面，降準、降息等工具已預留充分調整空間，隨時可出臺相關政策；財政政策方面，明確要加強支出強度、加快支出進度，財政赤字、專項債、特別國債等若有進一步擴張空間。為對沖關稅政策對出口得負面影響，文章呈現將以超常規力度抬升國內消費，加快落實既定政策，并適時出臺一批儲備政策。針對資本市場深幅震動，文章強調將以實實在在得政策措施堅決穩住資本市場，平穩市場信心，相關預案政策將陸續出臺。 4月7日，中央匯金公布再度加倉ETF，并呈現未來將繼續加倉，堅決維護資本市場平穩運行，標志著其“類平準基金”功能正式確立。4月8日，央行呈現將支持中央匯金加強力度加倉股票市場指數基金，并在必要時供給充足得再貸款支持，進一步明確了穩市機制建設。同日，金融監管總局發布通知，提高保險資金投資股票市場比例，優化保險資金資產配置，加強對資本市場和實體經濟得支持力度。此外，A股再現回購、加倉潮，僅4月8日當日，超20家上市公司發布回購計劃或提速回購計劃，且以央企、國企為宜，進一步抬升了市場信心。 市場展望 短期顯示，特朗普關稅政策及其反制措施得博弈若將繼續，加之進入財報季，市場風險難以明顯萎縮，股指可能進入調整階段。但考慮到穩市政策得托底作用，預期期指下滑空間有限。由于短期貨交易場所場風格偏向防御，IF、IH表現將強于IC、IM，操作上可考慮多IF空IM。后續需重點注意4月下旬重要會議釋放得政策信號。閱讀提醒：本文翻譯自轉載網資料，需求人工編譯后方可使用�。。。ㄗ髡邌挝唬焊Ｄ芷谪洠�  來源：期貨日報網

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