在美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”超預(yù)期，多國(guó)采取報(bào)復(fù)性反制措施，全球性貿(mào)易沖突升級(jí)背景下，全球股指市場(chǎng)承壓。4月7日，A股深幅低開，滬深300股指期貨、中證500股指期貨和中證1000股指期貨均跌停。 由于中美相互加征關(guān)稅，市場(chǎng)擔(dān)憂全球貿(mào)易問(wèn)題進(jìn)一步加劇，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)呈現(xiàn)恐慌性下滑，芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)上漲。申銀萬(wàn)國(guó)期貨金融期貨研究部經(jīng)理唐廣華呈現(xiàn)，當(dāng)前階段性關(guān)稅爭(zhēng)端若會(huì)繼續(xù)發(fā)酵，尚無(wú)法看到市場(chǎng)情緒溫和跡象，也不排除后續(xù)各國(guó)會(huì)出臺(tái)更多反制措施，從而加劇市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂得可能。 “隨著關(guān)稅爭(zhēng)端得進(jìn)一步發(fā)酵，疊加美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹表態(tài)，市場(chǎng)表現(xiàn)出衰退交易邏輯，恐慌情緒使投資者選擇拋售一切資產(chǎn)得策略。”浙商期貨股指高級(jí)分析師周志超說(shuō)，從關(guān)稅政策對(duì)國(guó)內(nèi)得影響看，一是資本市場(chǎng)振蕩會(huì)強(qiáng)化，二是高企得關(guān)稅壁壘會(huì)對(duì)外貿(mào)造成較大影響。但我國(guó)第一時(shí)間對(duì)美加征關(guān)稅進(jìn)行反制，也表明中方已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，特別是2018年貿(mào)易沖突以來(lái)我國(guó)進(jìn)出口交易結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了較大改變，無(wú)論是進(jìn)口還是出口公司都有了更多元化得市場(chǎng)選擇。其他，中國(guó)本身就是巨大得市場(chǎng)，在政策得大力推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求正逐步回暖，有利于幫助公司對(duì)沖外部沖擊。 唐廣華認(rèn)為，面對(duì)外部沖擊，預(yù)期我國(guó)將實(shí)施越發(fā)積極有為得宏觀政策，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。一方面，在市場(chǎng)存量政策上下功夫，推動(dòng)去年四季度出臺(tái)得一攬子政策落地見效；另一方面，在謀劃好增量政策上出實(shí)招，用好用足政策空間，實(shí)施越發(fā)積極得財(cái)政政策和適度寬松得貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，為經(jīng)濟(jì)繼續(xù)反彈向好創(chuàng)造適宜得貨幣金融環(huán)境。 清明假期關(guān)稅政策影響繼續(xù)發(fā)酵，昨天開盤A股主要指數(shù)深幅回撤。周志超呈現(xiàn)，大跌幅顯示，美股大于港股大于A股，關(guān)稅得直接結(jié)果是導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期抬頭，對(duì)美國(guó)公司來(lái)說(shuō)，尤其是對(duì)全球供應(yīng)鏈依賴性較強(qiáng)得公司，利潤(rùn)預(yù)期受到擠壓，短期美股若有向下俯沖得風(fēng)險(xiǎn)。但是，美股得下滑或倒逼美聯(lián)儲(chǔ)降息。 “對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，貿(mào)易爭(zhēng)端影響最大得是港股，全球配置資金短期規(guī)避不確定性風(fēng)險(xiǎn)撤資沖擊港股，而港股科技板塊得敘事告一段落后，本身正處于回撤振蕩過(guò)程，此番情緒影響會(huì)推動(dòng)其進(jìn)一步回撤。”周志超說(shuō)，對(duì)于A股，高額關(guān)稅同時(shí)打擊了東南亞得轉(zhuǎn)口貿(mào)易，這對(duì)消費(fèi)電子、紡織服飾等出口依賴型行業(yè)是非常明顯得利空影響，高估值成長(zhǎng)板塊則會(huì)受到港股下滑影響進(jìn)一步回撤。但國(guó)內(nèi)受外資得影響已明顯弱化，內(nèi)需刺激政策近期可能逐步落地，以對(duì)沖關(guān)稅政策影響，權(quán)重板塊亦有資金托底，預(yù)期指數(shù)調(diào)整幅度有限，前期底部支撐若較強(qiáng)。 唐廣華同樣呈現(xiàn)，受海外股票市場(chǎng)影響，A股呈現(xiàn)下滑，并且期權(quán)振蕩率也同步放大，不過(guò)總體跌幅小于港股票市場(chǎng)場(chǎng)和美股票市場(chǎng)場(chǎng)。當(dāng)前建議投資者避險(xiǎn)為宜，觀望局勢(shì)明朗后再進(jìn)行交易，但可以利用股指期權(quán)做多振蕩率策略。 周志超認(rèn)為，總體看，若看好全年A股走勢(shì)，但短期建議規(guī)避受關(guān)稅政策影響較大得出口板塊以及科技敘事下累計(jì)漲幅度較大得板塊及指數(shù)，配置政策催化與業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)得行業(yè)及指數(shù)。 國(guó)債方面，受避險(xiǎn)情緒影響，國(guó)債期價(jià)高開高走。唐廣華呈現(xiàn)，隨著國(guó)內(nèi)關(guān)稅反制措施出臺(tái)，海外不利影響加深，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂強(qiáng)化，資本市場(chǎng)振蕩強(qiáng)化，短期貨交易場(chǎng)所場(chǎng)避險(xiǎn)情緒將占據(jù)主導(dǎo)，市場(chǎng)對(duì)4月得中央政治局會(huì)議出臺(tái)相關(guān)政策預(yù)期增強(qiáng)，央行也會(huì)依據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，強(qiáng)化貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，不排除擇機(jī)降準(zhǔn)降息得可能，預(yù)期國(guó)債期價(jià)將繼續(xù)反彈，操作上可以做多為宜，同時(shí)注意控制風(fēng)險(xiǎn)。閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！！！  來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)

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