4月2日，特朗普政府出臺(tái)“對(duì)等關(guān)稅”政策。之后，多國(guó)隨之推出反制措施。關(guān)稅摩擦超預(yù)期升級(jí)。在此影響下，海外權(quán)益市場(chǎng)呈現(xiàn)拋售潮，歐美、亞太、中東等市場(chǎng)集體下滑，納斯達(dá)克指數(shù)下滑11.百分之四十四，日經(jīng)225指數(shù)下滑5.45%，德國(guó)DAX指數(shù)下滑7.81%。當(dāng)期，中概股深幅下滑，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)下滑8.87%。節(jié)后首個(gè)交易日，A股補(bǔ)跌，上證指數(shù)單日下滑7.34%。不過，海外關(guān)稅環(huán)境得惡化意味著國(guó)內(nèi)將繼續(xù)出臺(tái)強(qiáng)有力得政策抬升內(nèi)需。4月8日開盤前，央行、中央?yún)R金、金融監(jiān)管總局等多頭密集重磅發(fā)聲，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。當(dāng)日，IF漲超2%，IH盤間一度上漲4%。中長(zhǎng)期顯示，股指底部支撐若存，待利空消化后，依然可以進(jìn)場(chǎng)布局多單。 近一周全球市場(chǎng)劇烈振蕩，芝加哥期權(quán)交易所振蕩率指數(shù)（VIX指數(shù)）攀升至45以上，創(chuàng)下歷史第三高水平，其最高點(diǎn)呈現(xiàn)在2008年金融危機(jī)時(shí)，次高點(diǎn)呈現(xiàn)在2020年新冠疫情時(shí)。不僅權(quán)益市場(chǎng)深幅下滑，原油、黃金、美元同步走勢(shì)下滑。閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！！！本輪“對(duì)等關(guān)稅”得影響較大，美國(guó)得實(shí)際關(guān)稅水平接近20世紀(jì)30年代，其除了影響短期貨交易場(chǎng)所場(chǎng)情緒，投資者更擔(dān)心貿(mào)易保護(hù)主義帶來經(jīng)濟(jì)衰退。 特朗普提出得“對(duì)等關(guān)稅”超出市場(chǎng)預(yù)期，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，本輪加征關(guān)稅針對(duì)所有貿(mào)易伙伴，征稅范圍廣，并對(duì)貿(mào)易伙伴設(shè)立10%得“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”；第二，征稅幅度大，對(duì)越南加征46%、對(duì)泰國(guó)加征36%、對(duì)中國(guó)大陸及港澳加征34%、對(duì)中國(guó)臺(tái)灣加征32%、對(duì)韓國(guó)加征25%、對(duì)日本加征24%、對(duì)歐盟加征20%等，同時(shí)自5月2日起取消800美元以下小包裹得關(guān)稅豁免。我國(guó)于4月4日出臺(tái)反制措施，決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)得所有進(jìn)口商品加征34%得關(guān)稅。作為全球兩大主要經(jīng)濟(jì)體，貿(mào)易摩擦升級(jí)勢(shì)必深幅增長(zhǎng)公司得生產(chǎn)成本，也會(huì)令全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈被動(dòng)加速重構(gòu)。高盛將美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率從百分之十五上浮至20%，摩根大通預(yù)測(cè)美國(guó)2025年GDP增速可能降至-0.3%，而失業(yè)率升至5.3%。 對(duì)我國(guó)來說，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策將導(dǎo)致A股公司盈利預(yù)期下修。參考2018年中美貿(mào)易摩擦得情況，以及當(dāng)前對(duì)美出口得占比，預(yù)期國(guó)內(nèi)出口總額將下滑7%~9%。出口是國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)得主要驅(qū)動(dòng)之一，占比近20%。出口承壓，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一定程度上承壓，公司利潤(rùn)預(yù)期下滑。A股基本面驅(qū)動(dòng)不足，觀望政策端指引。 4月7日，中央?yún)R金發(fā)布公告，將繼續(xù)加強(qiáng)加碼ETF得規(guī)模和力度。4月8日，央行公開呈現(xiàn)，堅(jiān)定支持中央?yún)R金加強(qiáng)力度加碼股票市場(chǎng)指數(shù)基金，并在必要時(shí)向中央?yún)R金供給充足得再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)得通知》，優(yōu)化保險(xiǎn)資金比例監(jiān)管政策，加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)得支持力度。三大機(jī)構(gòu)集體發(fā)聲，釋放濃烈得穩(wěn)市信號(hào)。即使當(dāng)前外部還有一定掣肘，鮑威爾公開講話呈現(xiàn)不會(huì)立即降息，并表明特朗普得“對(duì)等關(guān)稅”超出預(yù)期，但國(guó)內(nèi)政策留有余力，增量政策或在海外風(fēng)險(xiǎn)明確后出臺(tái)，4月底得會(huì)議是觀察增量政策得窗口期。短期在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回撤得背景下，以紅利和大盤藍(lán)籌為宜得IF和IH將有更優(yōu)表現(xiàn)，中長(zhǎng)期科技依然是交易主線，待其調(diào)整充分后再布局。（作者單位：中輝期貨）  來源：

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