鐵礦：鋼廠補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束后期跟隨成材波動(dòng)  

上周市場(chǎng)回顧I2005盤面走勢(shì)I2009盤面走勢(shì)◼上周鋼廠補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入最后階段，但成材震蕩上行帶動(dòng)黑色整體情緒，鐵礦期貨合約反彈。◼截至周五晚收盤，鐵礦i2005合約收盤價(jià)672.5元/噸，i2009合約收盤價(jià)623.5元/噸。鐵礦石期貨走勢(shì)關(guān)注供需 后期價(jià)格面臨回調(diào)壓力

鐵礦供給：四大礦山發(fā)貨環(huán)比下降◼1.6-1.12，力拓發(fā)往中國(guó)量395.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少108.7萬(wàn)噸。BHP發(fā)往中國(guó)量380.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少54.2萬(wàn)噸。FMG發(fā)往中國(guó)量258.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少63.9萬(wàn)噸。◼淡水河谷發(fā)貨量360.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少72.7萬(wàn)噸。◼受熱帶低壓影響，澳洲礦山發(fā)貨數(shù)據(jù)回落，預(yù)計(jì)后續(xù)將會(huì)恢復(fù)。淡水河谷發(fā)貨減量則大部分被歐美需求減量抵消。
鋼聯(lián)247家樣本鋼廠高爐開工率77.58%，環(huán)比持平；產(chǎn)能利用率78.88%，環(huán)比降0.53%；日均鐵水產(chǎn)量220.57萬(wàn)噸，環(huán)比降1.48萬(wàn)噸，同比增6.88萬(wàn)噸。◼高爐產(chǎn)能利用率與日均鐵水產(chǎn)量小幅下降。由于產(chǎn)能擴(kuò)張且利潤(rùn)保持較高位置，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)保持平穩(wěn)。

上周45港庫(kù)存為12374萬(wàn)噸，環(huán)比增加36.07萬(wàn)噸，在港船舶數(shù)量113艘，環(huán)比減少4艘，整體庫(kù)存減少約35萬(wàn)噸。◼上周澳洲礦庫(kù)存保持平穩(wěn)，巴西礦庫(kù)存持續(xù)下行。2.2.3、

鐵礦：鋼廠補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，后期跟隨成材波動(dòng)品種周觀點(diǎn)中線展望鐵礦主要邏輯：1、供給來(lái)看，鐵礦供給進(jìn)入淡季，且受熱帶低壓影響，四大礦山發(fā)貨環(huán)比下行，預(yù)計(jì)后續(xù)發(fā)貨回升。從發(fā)貨數(shù)據(jù)推算，到港量后期將持續(xù)回落。2、高爐產(chǎn)能利用率與日均鐵水產(chǎn)量小幅下降。由于產(chǎn)能擴(kuò)張且利潤(rùn)保持較高位置，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)保持平穩(wěn)。3、庫(kù)存來(lái)看，45港口庫(kù)存在本周且預(yù)計(jì)后續(xù)保持平穩(wěn)，其中PB粉庫(kù)存回落，而金布巴與卡粉庫(kù)存壘庫(kù)。4、64家鋼廠鐵礦庫(kù)存增至歷史高位，鋼廠因擔(dān)心鐵礦供給受限超額完成補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃。5、上周港口成交整體縮減，市場(chǎng)交投情緒轉(zhuǎn)淡。6、總體來(lái)看，品種間結(jié)構(gòu)上，鋼廠補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，pb與金布巴價(jià)差將會(huì)縮小；疏港量同比增量縮減，供應(yīng)低位運(yùn)行，港口庫(kù)存預(yù)計(jì)后續(xù)仍將保持平穩(wěn)；鋼廠補(bǔ)庫(kù)已進(jìn)入尾聲，鐵礦后期價(jià)格面臨回調(diào)壓力，但需要重點(diǎn)關(guān)注成材對(duì)原料的帶動(dòng)作用。操作建議：區(qū)間操作。風(fēng)險(xiǎn)因素：成材價(jià)格大幅上漲（上行風(fēng)險(xiǎn)），中品澳礦庫(kù)存大幅累積（下行風(fēng)險(xiǎn)）。


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