期債觀點：海外疫情發酵推升避險情緒，國內專項債加碼無礙債市偏多氛圍（1）成交持倉1日變動：T、TF、TS當季加次季成交量分別變動-6397、-839、136手，持倉量分別變動1836、-651、-938手（移倉進行中）；（2）跨期價差1日變動：T、TF、TS當季-次季分別為-0.025、-0.025、-0.060元；（3）跨品種價差1日變動：TS次季*2-TF次季價差（0.030）、TS次季*3.5-T次季價差（0.162）、TS次季*2-TF次季價差（0.080）；（4）T、TF、TS次季基差收于0.8235、0.8206、0.2192，1日變動-0.0367、0.2031、-0.1935元。邏輯：昨日債市震蕩上行，T2006合約收盤上漲0.24%，盤后10年期國債收益率繼續下行2BP左右。財政部表示要擴大地方政府專項債券發行規模，指導地方做好項目儲備和前期準備工作，盡快形成有效的投資。這一表態確認了今年專項債額度會加碼，以對沖疫情對經濟的拖累。不過，市場對此已有一定預期，對債市的抑制較為有限。央行副行長表示，下一步，穩健的貨幣政策將更加靈活適度，通過政策利率的引導作用讓整體市場利率繼續下行。這意味著央行會繼續調降MLF利率，甚至有可能調降存款基準利率。貨幣的邊際寬松仍是支撐債市的重要原因。國債期貨下跌意味著什么 肺炎疫情對利率債影響偏多 疫情方面，昨日韓國、意大利、菲律賓、伊朗、日本分別新增確診病例231、60、56、18、12例，疫情在海外發酵，海外股市普遍大跌，黃金大漲，全球避險情緒升溫。國內的疫情總體向好，但海外疫情發酵暗示國內防控仍不能大幅放松，不利于復工推進。我們建議利率債仍以偏多思路對待。但考慮到疫情持續改善、財政政策可能進一步加碼，債市走勢可能較為顛簸，建議投資者增加操作的靈活性，由前期多單持有向多單部分逢高止盈與逢低做多的區間操作相結合轉變，曲線走平策略可繼續持有。操作建議：多單部分逢高止盈與逢低做多的區間操作相結合，曲線走平策略可繼續持有風險因子：1）疫情迅速得到控制；2）復工節奏好于預期
重要信息資訊跟蹤：1.央行：央行副行長表示，下一步，穩健的貨幣政策將更加靈活適度。繼續保持流動性合理充裕，通過政策利率的引導作用讓整體市場利率繼續下行，降低企業的融資成本。2. 財政部：要擴大地方政府專項債券發行規模，按照資金跟著項目走的原則，指導地方做好項目儲備和前期準備工作，盡快形成有效的投資。3. 南寧市住房公積金管理委員會發布《關于調整住房公積金貸款有關政策的通知》，對南寧市住房公積金貸款政策予以調整，與2017年頒布的購房政策有較大變化。其中，允許申請住房公積金貸款購買第二套房。4.浙商銀行調降非“限購”城市首套房首付比例；對非“限購”城市，各分支機構可根據當地“限購”“限貸”和監管政策情況，將非“限購”城市居民家庭購買首套個人住房的首付貸款比例從原來的三成（30%）調降至二成（20%）。5.當地時間2月24日午間，意大利民防部門通報疫情時表示，截至目前該國共有219人確診新型冠狀病毒肺炎，5人因此死亡。第五例新冠病毒感染死亡病例也出現在疫情較為嚴重的倫巴第大區。6．隨著新型冠狀病毒疫情在韓國蔓延，越來越多的國家和地區對韓國實施入境管制，進一步加大檢疫力度。截至目前，禁止來自韓國的人員入境或加強入境管理措施的國家和地區共15個。

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