關注節后復工情況，股指提防反復可能策略跟蹤觀點：周三股指期貨繼續反彈，國債期貨午后回暖，股債市場呈現同漲特征。權益維度，市場風格開始分化，個股流動性改善之后，高換手率因子具備賺錢效應，市場攻勢圍繞小盤股展開。但短期需要防范反復的可能，一方面陸股通資金凈流入放緩，另一方面之后市場將關注下周能否順利復工，若后者無法達成，權益市場暫不具備大幅上攻的基礎。目前來看，圍繞成長展開的結構性行情更為可能。固收維度，農發行1年、10年期金融債全場倍數分別為13.41、10.36，反映資金投標踴躍。疊加一季度經濟下行預期，目前國債期貨依然具備一定性價比，短線維持多單持有思路。風險因子：1）疫情動向；2）ETF集中贖回。股指期貨行情警惕反復 國債期貨做平10Y-2Y曲線 
期指觀點：創業板回補缺口，短線仍需提防反復可能（1）IF、IH、IC當月基差收于-28.13點、-18.90點、-59.56點，較上一交易日變化-9.29點、-4.64點、-16.09點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于1.8點、1.0點、37.0點，較上一交易日變化-0.8點、-1.8點、11.2點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化2649手、364手、-9973手；（4）滬股通凈流入4.84億，深股通凈流入20.08億。邏輯：昨日權益市場繼續躁動，創業板回補缺口，醫藥等板塊表現強勢。但需注意的是，午后盤面開始反復，一方面陸股通資金撤離對盤中情緒造成一定影響，另一方面創業板50逼近前期高位，資金開始分化。對于短線走勢，我們認為取決于疫情發展以及節后復工情況，若下周復工整體延后，市場上沖能力將衰減，之后指數將反復整固。操作方面，繼續持有中線多單，合約方面重點關注IC。操作建議：逢低布局；風險因子：1）疫情擴散；2）ETF集中贖回。短期震蕩整理中期存配置價值期債觀點：防疫措施繼續加強，多單繼續持有（1）成交持倉1日變動：T、TF、TS當季成交量分別變動5360、642、2691手，持倉量分別變動-1372、-170、200手；（2）跨期價差1日變動：T、TF、TS當季-次季分別為0.020、-0.040、0元；（3）跨品種價差1日變動：TS當季*2-TF當季價差（-0.062）、TS當季*3.5-T當季價差（0.078）、TS當季*2-TF當季價差（0.080）；（4）T、TF、TS當季基差收于0.0586、0.1142、0.0147，1日變動-0.2191、-0.1323、-0.3333元；（5）2月4號全國新增確診病例3887例，湖北新增病例大幅增加，其它地區新增病例數有所減少。邏輯：昨日債市先跌后漲，T2003合約收盤上漲0.08%。上午債市情緒偏低，T2003合約下跌0.2%左右；下午1:30之后期債持續上漲。資金面方面，雖然央行暫停逆回購操作，但DR001和DR007分別下降28、11BP，資金繼續趨于寬松。一級市場方面，上午招標的3年、7年期國債全場倍數分別為2.62、3.14，表現一般；下午2點-3點招標的農發行1年、10年期金融債全場倍數分別為13.41、10.36，反映資金投標踴躍。持倉量方面，T2003持倉量因移倉而減少1372手，T2003與T2006總持倉僅減少310手，反映市場情緒趨于穩定。疫情方面，2月4號全國新增確診病例環比增加20%至3887例，相對令人欣慰的是新增疑似病例環比減少21.7%至3971例。不過，目前新增病例及新增疑似病例仍處于高位，多地繼續加強防控措施。疫情最終將會被控制住，但在防控措施解除之前，對經濟的拖累會持續。我們建議多單繼續持有，繼續做平10Y-2Y曲線的策略。操作建議：多單持有、做平曲線


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