滬銅隔夜倫銅震蕩上行。中國(guó)央行兩日投放流動(dòng)性累積達(dá) 1.7 萬(wàn)億元，且仍有出臺(tái)刺激政策預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩和，對(duì)銅價(jià)形成利好。中國(guó) 1 月財(cái)新綜合 PMI 回落 0.4 個(gè)百分點(diǎn)至 53，受疫情影響生產(chǎn)及需求，預(yù)計(jì) 2 月份數(shù)據(jù)將明顯回落；近期國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，或進(jìn)入累庫(kù)周期；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，疊加市場(chǎng)認(rèn)為英歐難在期限內(nèi)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)銅價(jià)部分壓力。現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，早市僅有的交易貿(mào)易商大多報(bào)價(jià)穩(wěn)持于平水銅平水，市場(chǎng)詢價(jià)氛圍進(jìn)一步回暖，有意愿逢低買貨的企業(yè)逐步提高。技術(shù)上，滬銅主力 2003 合約日線 KDJ 低位拐頭向上，主流持倉(cāng)增多減空，預(yù)計(jì)短線偏強(qiáng)走勢(shì)。操作上，建議滬銅 2003 合約可在 45400 元/噸附近做多，止損位 45250 元/噸。焦煤昨日 JM2005 合約沖高回落。煉焦煤市場(chǎng)整體持穩(wěn)。山西地區(qū)煤礦、洗煤廠復(fù)工時(shí)間均有延長(zhǎng)，多地煤礦已經(jīng)下達(dá)通知要求正月十五（2 月 8 日）后復(fù)工。華東地區(qū)原料供應(yīng)偏緊，其中山東部分煤礦已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，但是發(fā)運(yùn)困難，庫(kù)存稍有累積，安徽地區(qū)煤礦部分已復(fù)產(chǎn)，其余煤礦仍在休假停產(chǎn)中。

下游個(gè)別焦企焦炭提漲暫無(wú)后續(xù)進(jìn)展，市場(chǎng)觀望情緒為主。短期煉焦煤價(jià)格多維穩(wěn)運(yùn)行。技術(shù)上,JM2005 合約沖高回落，日 MACD 指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，均線仍有壓力。操作建議，在 1190 元/噸附近持多，止損參考 1170 元/噸。動(dòng)力煤昨日 ZC005 合約小幅上漲。動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中有漲。基于當(dāng)前情況，部分下游中小型電廠需求上升，晉、陜、蒙三地均協(xié)調(diào)煤礦復(fù)產(chǎn)，但整體煤炭復(fù)產(chǎn)進(jìn)度依舊緩慢，而且發(fā)運(yùn)也受限。近期大秦鐵路日均發(fā)運(yùn)降至 80-100 萬(wàn)噸，由于產(chǎn)地復(fù)工還沒(méi)開(kāi)始，供應(yīng)嚴(yán)重受限，港口庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨資源緊俏，貿(mào)易商報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲，但下游需求暫無(wú)較大放量，實(shí)際成交有限，主要裝運(yùn)仍以長(zhǎng)協(xié)為主。技術(shù)上，ZC005 合約小幅上漲，日 MACD 指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱明顯擴(kuò)大，短線走勢(shì)偏強(qiáng)。操作建議，在 565 元/噸附近持多，止損參考 559 元/噸。滬鋅隔夜 LME 鋅震蕩走高，報(bào)收 2222.5 美元/噸，日漲 1.83%，未受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好提振美元指數(shù)續(xù)漲打壓，顯示空頭氛圍緩和。而國(guó)內(nèi)夜盤暫停，昨日滬鋅主力 2003 合約低開(kāi)震蕩，陷入低位盤整，多空交投趨于謹(jǐn)慎。市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)疫情進(jìn)展，宏觀面仍較為偏空。基本面，鋅兩市庫(kù)存外減內(nèi)增，不過(guò)在宏觀面偏空的壓力下，預(yù)期 LME 鋅低庫(kù)存支撐力較弱。市場(chǎng)今日延續(xù)前幾日情況，成交清淡，下游暫未復(fù)工，市場(chǎng)現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)失真。技術(shù)面，期價(jià) MACD 綠柱擴(kuò)大，但 KDJ 指標(biāo)跌勢(shì)緩和，一小時(shí) MACD 綠柱縮短。操作上，建議滬鋅主力合約可于 17400-17100 元/噸之間高拋低吸，止損各 150 元/噸。

貴金屬隔夜 COMEX 金止跌微漲，報(bào)收 1559.7 美元/盎司，日漲 0.19%，未受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好提振美元指數(shù)續(xù)漲打壓。而國(guó)內(nèi)夜盤暫停，昨日滬市貴金屬均低開(kāi)走高，其中滬金一度下破 5 日均線，滬銀受到 60 日均線支撐。期間避險(xiǎn)情緒有所消化，金融市場(chǎng)跌勢(shì)緩和對(duì)貴金屬構(gòu)成打壓。不過(guò)目前投資者仍關(guān)注中國(guó)疫情進(jìn)展，宏觀面仍較為偏空，將對(duì)金銀構(gòu)成持續(xù)支撐。技術(shù)上，滬金 KDJ 指標(biāo)拐頭向下，關(guān)注一小時(shí)布林線中軌支撐；滬銀主力 MACD 綠柱窄幅波動(dòng)，但受到 60 日均線支撐。操作上，建議滬金主力合約可于 356-351 元/克之間高拋低吸，止損各 2.5 元/克；滬銀主力合約可于 4360-4280 元/千克之間高拋低吸，止損各 40 元/千克。滬鉛隔夜 LME 鉛震蕩走弱，報(bào)收 1826 美元/噸，日跌 0.76%，期間部分受到美指走高打壓，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)疫情避險(xiǎn)情緒猶存。而國(guó)內(nèi)夜盤暫停，昨日滬鉛主力 2003 合約低開(kāi)下滑，回吐昨日漲幅，空頭氛圍仍占主導(dǎo)。期間市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)疫情進(jìn)展，宏觀面仍偏空，同時(shí)美元指數(shù)震蕩續(xù)漲亦對(duì)鉛價(jià)構(gòu)成打壓。基本面上，LME 鉛庫(kù)存連續(xù) 6 日持平，顯示下游消費(fèi)清淡。而國(guó)內(nèi)各地物流尚未恢復(fù)，僅少數(shù)持貨商開(kāi)始嘗試報(bào)價(jià)，但下游接貨意愿幾無(wú)，現(xiàn)貨成交困難。技術(shù)上，期價(jià)仍于均線組下方，受阻布林線下軌，需關(guān)注萬(wàn)四關(guān)口支撐。操作上，建議可于 14300-14000 元/噸之間高拋低吸，止損各 150 元/噸。滬鎳隔夜倫鎳震蕩上漲。中國(guó)央行兩日投放流動(dòng)性累積達(dá) 1.7 萬(wàn)億元，且仍有出臺(tái)刺激政策預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩和；受疫情影響菲律賓港口限制中國(guó)鎳礦船直接靠港口，加之印尼鎳礦出口停止，預(yù)計(jì) 2 月中國(guó)鎳礦進(jìn)口量大幅下降，對(duì)鎳價(jià)形成利好。不過(guò)中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量同比大幅增加，部分緩解國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降影響，疊加下游不銹鋼廠復(fù)工延遲，需求也受到負(fù)面沖擊，對(duì)鎳價(jià)形成部分壓力。現(xiàn)貨方面，由于金川鎳陸續(xù)到貨，且金川公司出廠價(jià)升水逐步回落，以此刺激貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)。技術(shù)上，滬鎳主力 2004 合約日線 KDJ 指標(biāo)金叉，影線上探節(jié)前水平，預(yù)計(jì)短線延續(xù)回升。操作上，建議滬鎳 2004 合約可在 105000 元/噸附近做多，止損位 103500 元/噸。滬鋁隔夜倫鋁震蕩上行。

中國(guó)央行兩日投放流動(dòng)性累積達(dá) 1.7 萬(wàn)億元，且仍有出臺(tái)刺激政策預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩和，對(duì)鋁價(jià)形成利好。不過(guò)受疫情影響，各地鋁型材企業(yè)開(kāi)工時(shí)間有所推遲，下游需求有所下降，近期國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存也出現(xiàn)大幅回升；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，疊加市場(chǎng)認(rèn)為英歐難在期限內(nèi)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行，鋁價(jià)上行動(dòng)能較弱。現(xiàn)貨方面，昨日市場(chǎng)交投依舊清淡，中間商傾向于接貨，但持貨商出貨不多，實(shí)際成交有限。下游少量備貨不明顯。技術(shù)上，滬鋁主力 2003 合約日線 KDJ 延續(xù)低位，關(guān)注下方 13550 位置支撐，預(yù)計(jì)短線小幅回升。操作上，建議滬鋁 2003 合約可背靠 13610 元/噸附近做多，止損位 13550 元/噸。不銹鋼隔夜不銹鋼 2006 暫停交易。中國(guó)央行兩日投放流動(dòng)性累積達(dá) 1.7 萬(wàn)億元，且仍有出臺(tái)刺激政策預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩和；受鎳礦供應(yīng)缺口預(yù)期影響，原料端鎳價(jià)大幅回升，對(duì)不銹鋼價(jià)格支撐較強(qiáng)。受疫情影響不銹鋼開(kāi)工可能延至 2 月中旬甚至更久，產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降較大，不過(guò)目前 300 系不銹鋼庫(kù)存累積，加之下游需求受到抑制，使得不銹鋼價(jià)格上行動(dòng)能較弱。現(xiàn)貨方面，無(wú)錫市場(chǎng)大部分企業(yè)仍處于休息狀態(tài)，有不銹鋼貿(mào)易商表示，在 2 月 10 日正式開(kāi)工后，在目前交通物流等各方面限制較嚴(yán)格的情況下，不銹鋼仍難正常交易。技術(shù)上，不銹鋼主力 2006 合約日線 KDJ 指標(biāo)金叉，主流空頭增倉(cāng)較大，預(yù)計(jì)短線小幅上漲。操作上，建議 SS2006 合約可在 13200 元/噸附近做多，止損位 13100 元/噸。焦炭昨日 J2005 合約震蕩整理。焦炭市場(chǎng)繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行。

由于運(yùn)輸受限的影響，焦煤供應(yīng)緊張，焦企原料庫(kù)存下降明顯，部分企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)限產(chǎn)，焦炭出貨也有一定壓力。下游鋼廠多正常生產(chǎn)，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存下滑，但采購(gòu)量沒(méi)有明顯增加。短期焦炭市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。技術(shù)上，J2005 合約震蕩整理，日 MACD 指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，短線依舊承壓。操作建議，在 1780 元/噸附近持空，止損參考 1810 元/噸。硅鐵昨日 SF005 合約震蕩下跌。硅鐵現(xiàn)貨市場(chǎng)盤整運(yùn)行。硅鐵市場(chǎng)運(yùn)輸受制約，原料發(fā)運(yùn)困難，主產(chǎn)區(qū)硅鐵成品外運(yùn)輸同樣存在難度。硅鐵廠家?guī)齑娴臀唬�低價(jià)資源較少，鋼招價(jià)格小幅上漲。短期硅鐵市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)。技術(shù)上，SF005 合約震蕩下跌，日 MACD 指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅縮窄，短線仍有支撐。操作上，建議在 5930 元/噸附近買入，止損參考 5870。錳硅昨日 SM005 合約震蕩下跌。硅錳現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲。受疫情影響，春節(jié)假期延長(zhǎng)、工地復(fù)工推遲及各個(gè)地區(qū)交通運(yùn)輸受到限制。硅錳廠家原料偏緊，生產(chǎn)或受影響。短期錳硅市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)。技術(shù)上，SM005 合約震蕩下跌，MACD 指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅縮窄，關(guān)注均線支撐。操作上，建議在 6500 元/噸附近買入，止損參考 6420。鐵礦石周三 I2005 合約承壓回落，從前 20 名凈持倉(cāng)分析凈多轉(zhuǎn)凈空，空單增幅大于多單，整體壓力較大。鋼廠需求方面，因?yàn)槌善凡膸?kù)存積壓以及肺炎疫情的影響，個(gè)別鋼廠有限產(chǎn)情況，因此市場(chǎng)仍擔(dān)憂后市鐵礦庫(kù)存壓力增加。技術(shù)上，I2005 合約 1 小時(shí) MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 繼續(xù)下探，綠柱小幅回縮。操作上建議，持反彈拋空策略，突破 600 止損出場(chǎng)。螺紋周三 RB2005 合約陷入?yún)^(qū)間震蕩，從主流持倉(cāng)分析空單增幅略大于多單。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)部分商家復(fù)工并開(kāi)始報(bào)價(jià)，整體價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，由于官方號(hào)召 9 日后返工，企業(yè)員工到崗率低，下游施工工人多未到崗，采購(gòu)需求較少。關(guān)注周四螺紋鋼周度產(chǎn)量及庫(kù)存數(shù)據(jù)。技術(shù)上， RB2005 合約 1 小時(shí) MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 低位交叉，綠柱繼續(xù)縮小；1 小時(shí) BOLL 指標(biāo)顯示期價(jià)于下軌獲得支撐但離中軸距離仍較大。操作上建議，短線 3330-3250 區(qū)間高拋低買，止損 30 元/噸。熱卷周三 HC2005 合約陷入?yún)^(qū)間整理，從前 20 名凈持倉(cāng)分析多單增幅大于空單。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)需求仍較低迷，由于終端尚未開(kāi)工，預(yù)計(jì)正月十五以后市場(chǎng)可能會(huì)陸續(xù)開(kāi)工，開(kāi)工以后市場(chǎng)交易才會(huì)有所好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)行情將受疫情變化及資金影響，陷入?yún)^(qū)間震蕩。技術(shù)上，HC2005 合約 1 小時(shí) MACD 指標(biāo)顯示 DIFF 與 DEA 低位交叉，綠柱縮小；1 小時(shí) BOLL 指標(biāo)顯示中軌與下軌開(kāi)口向下。操作上建議，短線 3340-3250 區(qū)間高拋低買，止損 30 元/噸。

豆一由于國(guó)產(chǎn)大豆基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，加上中儲(chǔ)糧哈爾濱直屬庫(kù)收購(gòu)價(jià)格上調(diào)至 1.9 元/斤，支持國(guó)產(chǎn)大豆行情。不過(guò)國(guó)內(nèi)新型冠狀病毒疫情依然令人擔(dān)憂，對(duì)豆一走勢(shì)形成一定的抑制作用。整體而言，豆一期價(jià)震蕩運(yùn)行為主。操作上，建議 A2005 合約逢回調(diào)介入多單。豆二由于美國(guó)大豆的出口檢驗(yàn)量超預(yù)期，加之市場(chǎng)對(duì)中國(guó)疫情憂慮減弱，巴西部分大豆收割可能因降雨而推遲，均給美豆提供支撐作用，提振國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)。不過(guò)巴西大豆產(chǎn)量的大豐收預(yù)期仍制約盤面的上漲空間。技術(shù)上， b2004 合約在 3050 元/噸附近徘徊運(yùn)行，因資金快進(jìn)快出，期價(jià)窄幅波動(dòng)，上漲動(dòng)能衰減，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，建議 b2004 合約暫時(shí)觀望。豆粕 為防控新型冠狀病毒肺炎疫情，國(guó)內(nèi)有多省市全面禁售活禽，影響各類肉類需求，且可能導(dǎo)致生豬存欄恢復(fù)進(jìn)程延遲，豆粕需求受限，對(duì)豆粕走勢(shì)形成一定的抑制作用。不過(guò)由于目前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存處于低位，加之疫情令山東、廣東、江蘇等主要大豆壓榨地區(qū)復(fù)工延期，各地封城封路現(xiàn)行普遍，豆粕出現(xiàn)暫時(shí)性供應(yīng)面趨緊，支撐豆粕價(jià)格。整體而言，供需雙弱，豆粕或震蕩運(yùn)行為主。技術(shù)上，m2005 合約在 2640 元/噸附近徘徊運(yùn)行，因資金快進(jìn)快出，期價(jià)窄幅波動(dòng)，上漲動(dòng)能衰減，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，建議 m2005 合約暫時(shí)觀望。豆油因美國(guó)豆油期貨走強(qiáng)，加之全球植物油供應(yīng)吃緊，1 月份棕櫚油產(chǎn)量下滑，豆油庫(kù)存處于歷史同期低位，均提振國(guó)內(nèi)油脂盤面。不過(guò)中國(guó)新型冠狀病毒疫情依然令人擔(dān)憂，將會(huì)制約大盤的上漲空間。整體而言，豆油短期震蕩運(yùn)行為主。技術(shù)上，Y2005 合約止跌回升，kdj 開(kāi)始轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象，技術(shù)面偏多。操作上，建議 Y2005 合約短線謹(jǐn)慎追多。

棕櫚油因美國(guó)豆油期貨走強(qiáng)，加之全球植物油供應(yīng)吃緊，1 月份棕櫚油產(chǎn)量大幅下滑預(yù)期，均提振國(guó)內(nèi)油脂盤面。不過(guò)中國(guó)新型冠狀病毒疫情依然令人擔(dān)憂，同時(shí)印度限制進(jìn)口精煉棕櫚油也對(duì)棕櫚油構(gòu)成壓力，制約棕櫚油的上漲空間。整體來(lái)看，短期內(nèi)棕櫚油偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。技術(shù)上，P2005 合約迎來(lái)階段性的超跌反彈，但力度將受限，短期內(nèi)或反復(fù)震蕩運(yùn)行。操作上，建議 P2005 合約謹(jǐn)慎追多。粳米供應(yīng)方面，粳稻收購(gòu)進(jìn)度與上年同期收購(gòu)量差距較大，且后期陳稻出庫(kù)又如箭在弦，原糧供應(yīng)壓力仍存。不過(guò)由于新型冠狀病毒肺炎疫情導(dǎo)致黑龍江、江蘇等地年后開(kāi)工延期，原糧收購(gòu)和大米外發(fā)不暢等問(wèn)題，粳米供應(yīng)面出現(xiàn)暫時(shí)性趨緊。需求方面，因?qū)σ咔閾?dān)憂引發(fā)市場(chǎng)搶購(gòu)糧油等生活必需品，各地多處因?yàn)閾屬?gòu)大米導(dǎo)致大米價(jià)格上漲。整體而言，短期內(nèi)粳米期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，rr2005 合約指標(biāo) MACD 上行，紅柱擴(kuò)大，且 kdj 指標(biāo)增強(qiáng)，短期技術(shù)面偏多。操作上，建議 rr2005 合約多單繼續(xù)持有，目標(biāo) 3420 元/噸，止損 3345 元/ 噸。雞蛋雞蛋現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)報(bào) 2640 元/500 千克，+199 元/500 千克。雞蛋倉(cāng)單報(bào) 0 張，增減量 特惠 張。2 月 3 日雞蛋 2001 合約交割 34 張倉(cāng)單，交割結(jié)算價(jià)報(bào) 3062 元/500 千克。雞蛋 2005 合約前二十名多單量 97693，+11218，空單量 116030，+17844，數(shù)據(jù)顯示空頭繼續(xù)占優(yōu)，多空均有增倉(cāng)且空頭增幅更大，顯示當(dāng)前價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)主流資金看空情緒稍有回升；疫情的短期影響，受制于終端零售偏弱以及雞蛋物流周轉(zhuǎn)效率下降；受到流動(dòng)性刺激政策影響，雞蛋各月份合約全面翻紅，預(yù)計(jì)雞蛋 05 合約 3270 元/500 千克轉(zhuǎn)為短期壓力位，3200 元/500 千克上方區(qū)間震蕩。菜油菜油合約前二十名多頭持倉(cāng) 70480，+2430，空頭持倉(cāng) 82702，+1208，空頭持倉(cāng)繼續(xù)占優(yōu)，多空持倉(cāng)均有小幅增加，顯示主流資金看空情緒一般。根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至 1 月 31 日兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存增加至 5.9 萬(wàn)噸，周度增幅 6.31%，節(jié)前菜籽油廠開(kāi)機(jī)率大幅回落，但節(jié)前菜油提貨速度放緩導(dǎo)致庫(kù)存增加。中加關(guān)系尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)油菜籽原料供應(yīng)維持偏緊預(yù)期，加拿大油菜籽 05 合約連續(xù)三周下跌，最近一周跌幅報(bào) 3.87%。

節(jié)前菜油供應(yīng)偏緊開(kāi)啟去庫(kù)存進(jìn)程，高價(jià)抑制需求偏弱于往年。疫情重災(zāi)區(qū)湖南湖北重慶屬于菜油傳統(tǒng)主消費(fèi)區(qū)，疫情影響餐飲消費(fèi)，打壓菜油需求，悲觀預(yù)期下豆油等替代性消費(fèi)或進(jìn)一步增強(qiáng)。考慮到原料供應(yīng)偏緊，近期菜油去庫(kù)存進(jìn)程有所加快，期價(jià)下方存在一定支撐，而供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，菜油餐飲消費(fèi)走弱，同時(shí)油脂間價(jià)差利好替代消費(fèi)，預(yù)計(jì)菜油走勢(shì)高位承壓，預(yù)計(jì)菜油 05 合約短期 7300 元 /噸-7100 元/噸區(qū)間震蕩。菜粕菜粕合約前二十名多頭持倉(cāng) 198564，+6617，空頭持倉(cāng) 245923，+6899，空頭持倉(cāng)繼續(xù)占優(yōu)，多空雙方均有增倉(cāng)，顯示看漲情緒一般。截至 1 月 31 日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào) 1.5 萬(wàn)噸，周環(huán)比增幅 15.38%，未執(zhí)行合同報(bào) 7.4 萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅 7.2%，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率仍處于歷史極低水平，但菜粕提貨量大降導(dǎo)致庫(kù)存增加。疫情影響海產(chǎn)水產(chǎn)品消費(fèi)，菜粕自身供應(yīng)維持偏緊預(yù)期，預(yù)計(jì)終端消費(fèi)需求受到抑制，下游利潤(rùn)縮小或倒逼飼料需求替代性增強(qiáng)；飼料企業(yè)存在一定備貨補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)短期跟隨豆粕走勢(shì)。短期受到疫情悲觀預(yù)期影響，菜粕 05 合約 2215 元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，下破則轉(zhuǎn)為偏空操作。玉米供應(yīng)方面，節(jié)前玉米售糧進(jìn)度同比去年偏慢，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)良好，對(duì)價(jià)格有一定支撐，但受生豬存欄水平和生長(zhǎng)周期限制，恢復(fù)仍待時(shí)日，玉米飼用消費(fèi)提振作用有限。整體而言，港口庫(kù)存明顯偏低且節(jié)前深加工企業(yè)庫(kù)存走低存在一定補(bǔ)庫(kù)需求，但考慮到疫情悲觀預(yù)期下貿(mào)易商囤貨的意愿或不高；技術(shù)上，空頭持倉(cāng)減幅明顯，預(yù)計(jì) C2005 合約 1935-1910 元/噸區(qū)間震蕩。玉米淀粉淀粉受原料玉米的影響較大，期價(jià)跟隨玉米期價(jià)波動(dòng)；短期開(kāi)機(jī)率受到疫情限制恢復(fù)尚需時(shí)日，玉米港口庫(kù)存偏低且貿(mào)易商囤貨意愿不高導(dǎo)致原料供應(yīng)受限，而淀粉自身終端消費(fèi)提供一定支撐且周三淀粉倉(cāng)單繼續(xù)稍減顯示存在一定挺價(jià)意愿，CS2005 合約 2235-2255 元/ 噸區(qū)間操作。白糖 ISO 預(yù)測(cè) 2019/20 榨季全球食糖供需缺口上調(diào)至 1000 萬(wàn)噸，國(guó)際糖市供應(yīng)短缺預(yù)期不斷強(qiáng)化，加之全球食糖庫(kù)存繼續(xù)下調(diào)，美糖維持高位運(yùn)行。國(guó)內(nèi)而言，當(dāng)前南方甘蔗糖處于壓榨中，但受疫情影響，外來(lái)勞動(dòng)力減少，對(duì)主產(chǎn)區(qū)甘蔗的運(yùn)輸至需求區(qū)形成一定的阻礙。疫情的爆發(fā)主要影響白糖下游消費(fèi)端，且節(jié)后需求處于消費(fèi)淡季，不過(guò)外盤原糖的回暖或帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)帶來(lái)一定的走勢(shì)，短期等待介入機(jī)會(huì)。操作上，建議鄭糖主力合約短期日內(nèi)交易為主。

棉花國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：江蘇、浙江、福建、廣東等主要織造生產(chǎn)基地開(kāi)工延遲，大部分紡織企業(yè)庫(kù)存可用 10-30 天附近，部分備貨低的天數(shù)在 10 天附近，疫情導(dǎo)致各地區(qū)企業(yè)開(kāi)工延遲，短期將因產(chǎn)能下降導(dǎo)致供應(yīng)量下降。目前棉花工商業(yè)庫(kù)存處于歷史相對(duì)高位水平，加之，距離中儲(chǔ)棉輪入結(jié)束仍有一個(gè)月時(shí)間，輪入價(jià)格偏高，棉花期現(xiàn)價(jià)差偏高導(dǎo)致倉(cāng)單注冊(cè)量持續(xù)走高，棉價(jià)壓力加大。下游需求不及供應(yīng)力度，紗線及坯布開(kāi)機(jī)處于低位，產(chǎn)成品消化庫(kù)存有限。不過(guò)近期國(guó)內(nèi)政策舉措刺激，短期提振市場(chǎng)信心。操作上建議鄭棉主力短期觀望為主。蘋果全國(guó) 2019/2020 年度全國(guó)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存處于飽滿狀態(tài)，與正常 2017 年相比，庫(kù)存處于同期高位水平，大致在 1000 萬(wàn)噸附近，隨著疫情的的爆發(fā)，市場(chǎng)悲觀情緒加重，各地復(fù)工時(shí)間相繼延遲，蘋果出庫(kù)、運(yùn)輸?shù)仁茏瑁�不利于蘋果終端消費(fèi)。疫情尚未得到控制，預(yù)計(jì)蘋果客商收購(gòu)意愿不高，部分貨源在果農(nóng)手中，銷售時(shí)間不斷被壓縮，市場(chǎng)拋售手中貨源風(fēng)險(xiǎn)加大，預(yù)計(jì)后市蘋果期價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。操作上，建議蘋果 2005 合約短期日內(nèi)交易為主。紅棗由于新型病毒疫情原因，市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，預(yù)計(jì)消費(fèi)受到較大影響，紅棗屬于非必需品，隨著疫情的影響，新疆產(chǎn)區(qū)雖然 不是疫情重災(zāi)區(qū)，但各地交通仍受到月一定程度的影響，交通運(yùn)輸方式主要是汽運(yùn)，且運(yùn)輸司機(jī)返工相應(yīng)延遲，運(yùn)輸司機(jī)新疆紅棗 80%的供應(yīng)是發(fā)往河南等地，出庫(kù)進(jìn)度延遲，大大削弱紅棗需求端。不過(guò)目前盤面價(jià)格處于價(jià)值中樞下方，對(duì)期價(jià)存支撐。操作上，CJ2005 合約建議暫且在 10100-10450 元/噸區(qū)間交易。

股指周二 A 股延續(xù)反彈走勢(shì)，滬指重返 2800 點(diǎn)，深市三大指數(shù)表現(xiàn)則更為積極，創(chuàng)業(yè)板上漲 3%。兩市成交量繼續(xù)放大，達(dá)到 8700 億元，陸股通資金凈流入量明顯放緩，為 25 億元。以三大期指現(xiàn)貨指數(shù)為代表的大中盤股回升力度相對(duì)有限，金融及大盤藍(lán)籌的反彈力度大小，也將成為市場(chǎng)回升幅度的關(guān)鍵，而在當(dāng)前部分強(qiáng)勢(shì)股以及指數(shù)已基本回補(bǔ)缺口，階段性的目標(biāo)基本達(dá)成。超跌反彈的走勢(shì)或?qū)�暫告一個(gè)段落，并呈現(xiàn)反復(fù)磨底的形態(tài)，反彈亦需等待拐點(diǎn)的出現(xiàn)，首先關(guān)注下周一全國(guó)復(fù)工情況。方舟醫(yī)院及兩座收治醫(yī)院的建成投用，新增病例仍有可能繼續(xù)上升，不過(guò)各省市及國(guó)家采取的抑制疫情的成效有望較快顯現(xiàn)，在防疫物資的保障力度加大，以及對(duì)企業(yè)信貸支持的增加，市場(chǎng)情緒仍有望獲得支撐。建議現(xiàn)階段以短線操作為主，謹(jǐn)慎追漲，隔夜持倉(cāng)可采取鎖倉(cāng)操作，靜待底部確認(rèn)，后逢低買入。國(guó)債期貨受市場(chǎng)情緒略微轉(zhuǎn)好影響，昨日國(guó)債期貨小幅回落。經(jīng)過(guò)周一的情緒釋放，盡管目前市場(chǎng)大多對(duì)國(guó)債期貨仍存看漲觀點(diǎn)，但入場(chǎng)做多較為謹(jǐn)慎。昨日新增冠狀病毒肺炎確診病例 3887 例，仍在增加，疫情仍處在繼續(xù)擴(kuò)散的階段，拐點(diǎn)尚未到來(lái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的負(fù)面影響將會(huì)持續(xù)下去，直到新增病例數(shù)據(jù)不再擴(kuò)大甚至減少。預(yù)計(jì)未來(lái)一周內(nèi)，新冠疫情仍將在兩個(gè)方面利好國(guó)債期貨，一是疫情增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下降的預(yù)期，貨幣政策有望更加寬松，二是市場(chǎng)恐慌情緒未消退。本周兩日內(nèi)央行大規(guī)模投放流動(dòng)性并降息，利好國(guó)債期貨。且 2 月 MLF 利率大概率將下調(diào)，也會(huì)進(jìn)一步推高國(guó)債期貨價(jià)格。

從技術(shù)面上看，昨日國(guó)債期貨低開(kāi)窄幅震蕩，T2003 減倉(cāng)不大，但 T2006 小幅增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)反應(yīng)已趨于冷靜。近期國(guó)債期貨仍有繼續(xù)上漲可能，但鑒于目前價(jià)格已處在高位，可待價(jià)格繼續(xù)回落之后再考慮進(jìn)場(chǎng)，逢低做多 T2006。美元/在岸人民幣美元/在岸人民幣即期匯率昨日上漲 0.33%，收盤報(bào) 6.9978。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)大幅下調(diào) 530 個(gè)基點(diǎn)，報(bào) 6.9779。昨日在岸人民幣走高，主要因市場(chǎng)逐步趨于理性，股市反彈。目前疫情仍處在繼續(xù)擴(kuò)散的階段，拐點(diǎn)尚未到來(lái)，市場(chǎng)恐慌情緒可能會(huì)繼續(xù)存在。人民幣中間價(jià)連續(xù)兩日大幅下調(diào)，已經(jīng)接近彌補(bǔ)在岸與離岸之間的價(jià)差。考慮到疫情的發(fā)展，近期人民幣在岸價(jià)格有望繼續(xù)走貶。今日需重點(diǎn)關(guān)注人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)，同時(shí)需關(guān)注股市表現(xiàn)以及全市場(chǎng)的情緒。美元指數(shù)美元指數(shù)周三漲 0.33%報(bào) 98.2716，受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)測(cè)以及美國(guó)財(cái)政部再融資公告之后國(guó)債收益率走高的支撐。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó) 1 月 ISM 非制造業(yè) PMI 錄得 55.5，較前值上漲 0.3 個(gè)百分點(diǎn)。另外，美國(guó) 1 月 ADP 就業(yè)人數(shù)增加 29.1 萬(wàn)人，創(chuàng) 2019 年 1 月以來(lái)新高，大幅好于市場(chǎng)預(yù)期，顯示就業(yè)市場(chǎng)依舊強(qiáng)勁。美國(guó)國(guó)會(huì)參議院投票否決了針對(duì)特朗普的兩項(xiàng)彈劾條款，意味著特朗普不會(huì)被罷免，政治上的不確定性降低也支撐了美元。操作上，美元指數(shù)仍將維持強(qiáng)勢(shì)，因經(jīng)濟(jì)基本面向好，目前匯價(jià)接近前期高點(diǎn)，RSI 指標(biāo)有超買跡象，需警惕部分買盤獲利回吐。今日關(guān)注美國(guó) 1 月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)和當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。

原油隔夜國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)回升，布倫特原油 4 月期貨報(bào) 55.28 美元/桶，漲幅為 2.5%；美國(guó) WTI 原油 3 月期貨報(bào) 50.75 美元/桶，漲幅為 2.3%。世衛(wèi)組織宣布新型冠狀病毒疫情構(gòu)成國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件，但不推薦限制國(guó)際旅行和貿(mào)易的舉措；中石化通知其煉廠本月削減產(chǎn)量約 60 萬(wàn)桶 /日，山東地?zé)捯碴懤m(xù)減產(chǎn)，疫情打擊短期國(guó)內(nèi)燃料需求；EIA 美國(guó)原油庫(kù)存增幅高于預(yù)期，汽油和精煉油庫(kù)存出現(xiàn)減少，美國(guó)原油產(chǎn)量下降 10 萬(wàn)桶 /日至 1290 萬(wàn)桶/日。治療方案有所進(jìn)展及央行采取臨時(shí)寬松措施，歐美及亞洲股市呈現(xiàn)反彈，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩和；外媒稱 OPEC+正考慮在 2 月 14 日 -15 日召開(kāi)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議；華爾街日?qǐng)?bào)稱 OPEC+可能進(jìn)一步減產(chǎn) 80 萬(wàn)至 100 萬(wàn)桶，以應(yīng)對(duì)全球公共衛(wèi)生事件對(duì)需求的沖擊。技術(shù)上，SC2004 合約期價(jià)企穩(wěn) 390 一線，上方趨于反抽 410-413 區(qū)域壓力，上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議 390-413 元/桶區(qū)間交易，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。燃料油新型冠狀病毒疫情沖擊短期原油需求，而治療方案有所進(jìn)展令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩和，外媒稱 OPEC+計(jì)劃擴(kuò)大減產(chǎn)，國(guó)際原油期價(jià)出現(xiàn)反彈；新加坡市場(chǎng)高硫燃料油價(jià)格出現(xiàn)反彈，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至三個(gè)月低位；新加坡燃料油庫(kù)存增至逾七個(gè)月高位。前 20 名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2005 合約凈持倉(cāng)為賣單 21877 手，較前一交易日減少 2871 手，多單增幅高于空單，凈空單繼續(xù)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2005 合約期價(jià)回升至 2000 關(guān)口，上方測(cè)試 5 日均線壓力，短線燃料油期價(jià)呈震蕩走勢(shì)。操作上，短線 2000-2180 區(qū)間交易。

瀝青新型冠狀病毒疫情沖擊短期原油需求，而治療方案有所進(jìn)展令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩和，外媒稱 OPEC+計(jì)劃擴(kuò)大減產(chǎn)，國(guó)際原油期價(jià)出現(xiàn)反彈；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工率處于低位，廠家及社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)回升；北方地區(qū)大部分煉廠停工或轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化，山東、華東地區(qū)部分煉廠開(kāi)工負(fù)荷下降；汽運(yùn)受限較為明顯，節(jié)后復(fù)工延遲，下游消耗較少，現(xiàn)貨市場(chǎng)淡穩(wěn)為主。前 20 名持倉(cāng)方面，BU2006 合約凈持倉(cāng)為賣單 21208 手，較前一交易日增加 5980 手，空單增幅高于多單，凈空單繼續(xù)增加。技術(shù)上，BU2006 合約企穩(wěn) 2800 一線，上方測(cè)試 2950 一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線 2800-2950 區(qū)間交易為主。紙漿國(guó)內(nèi)紙漿企業(yè)裝置整體開(kāi)工下滑，新增停工產(chǎn)能 12 萬(wàn)噸左右。截至 1 月底，紙漿行業(yè)裝置利用率位于 70%左右，較節(jié)前下滑 17%，較去年同期下降 2%-3%。全國(guó)主流港口紙漿庫(kù)存增至168萬(wàn)噸，較節(jié)前增長(zhǎng)5.2%，較去年同期增長(zhǎng)0.03%。現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，業(yè)內(nèi)恢復(fù)采購(gòu)紙企不多，整體觀望為主；由于前期紙漿連續(xù)下跌，低位成本支撐有所增強(qiáng)，關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)展。技術(shù)上，SP2005 合約企穩(wěn) 4300 關(guān)口后出現(xiàn)反彈，上方反抽 5 日均線壓力，短期紙漿期價(jià)呈現(xiàn)低位震蕩走勢(shì)，操作上，短線 4350-4550 區(qū)間交易。天然橡膠：輪胎企業(yè)復(fù)工的延遲對(duì)短期天然橡膠需求會(huì)有不利影響，且前期進(jìn)口增加帶來(lái)的庫(kù)存累積也將施壓膠價(jià)。但目前全球進(jìn)入低產(chǎn)期，泰國(guó)南部也因天氣影響而將提前停割，供給端對(duì)期價(jià)形成支撐。昨日 ru2005 合約高開(kāi)震蕩，短期建議在 11000-11600 區(qū)間交易；nr2004 合約短期建議在 9100-9700 區(qū)間交易。甲醇：從甲醇供需面看，內(nèi)陸地區(qū)節(jié)日期間多正常開(kāi)工，整體供應(yīng)充足，但外銷受限，庫(kù)存走高。外盤方面，雖然春節(jié)假期之后仍有沙特等地裝置存在檢修計(jì)劃，但據(jù)悉伊朗地區(qū)天然氣供應(yīng)再次中斷導(dǎo)致周末已重啟的兩套甲醇裝置（ZPC 其中一套以及卡維）再次停車，進(jìn)口縮量預(yù)期再度增強(qiáng)。下游方面，疫情影響物流運(yùn)輸，港口貨源雖可正常抵達(dá)，但港口至工廠運(yùn)輸受限，同時(shí)下游也因物流問(wèn)題而庫(kù)存增加。進(jìn)口縮量預(yù)期下，昨日鄭州甲醇主力 2005 合約高開(kāi)高走，加上前期期價(jià)過(guò)快下跌使得技術(shù)上有反彈修正需求，短期期價(jià)或有望繼續(xù)走高，建議短多思路對(duì)待。尿素：供應(yīng)上，節(jié)后部分企業(yè)仍有減產(chǎn)跡象，而停車企業(yè)可能復(fù)產(chǎn)時(shí)間推遲，預(yù)估近期日產(chǎn)量或繼續(xù)小幅下降。從庫(kù)存來(lái)看，由于春節(jié)、運(yùn)輸、需求等多方面原因，節(jié)后整體庫(kù)存量增加迅速。

下游來(lái)看，現(xiàn)階段復(fù)合肥裝置開(kāi)工負(fù)荷創(chuàng) 4 年新低。其中湖北企業(yè)開(kāi)工多延后，安徽、江蘇、兩河區(qū)域開(kāi)工下滑明顯，山東等僅個(gè)別企業(yè)維持低負(fù)荷生產(chǎn)，東北、西南區(qū)域開(kāi)工率也有所下滑。據(jù)了解，停車企業(yè)開(kāi)工多延后至初十之后，部分開(kāi)工延期時(shí)間未定。昨日尿素主力 2005 合約期價(jià)重心繼續(xù)抬升，但上方承壓于 1720 附近壓力，短期建議在 1670-1720 區(qū)間交易。玻璃：春節(jié)期間玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)一定的激增，因當(dāng)前市場(chǎng)交通運(yùn)輸受限加之下游開(kāi)工延后，原片企業(yè)銷售尚未恢復(fù)，雖個(gè)別企業(yè)有裝船計(jì)劃，但后期轉(zhuǎn)向汽運(yùn)依然困難重重，預(yù)計(jì)正月十五以前企業(yè)庫(kù)存消化困難，延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。昨日玻璃主力 2005 合約震蕩收平，期價(jià)反彈略顯發(fā)力，但前期交易密集區(qū)對(duì)期價(jià)有所支撐，短期操作上建議在 1370-1420 區(qū)間交易。純堿：供應(yīng)端，純堿裝置開(kāi)工穩(wěn)定，產(chǎn)量持續(xù)增加，企業(yè)累積庫(kù)存，國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存保持上升趨勢(shì)。雖然春節(jié)期間企業(yè)保持發(fā)貨狀態(tài)，但發(fā)貨量明顯低于年前。近期受疫情影響，多地物流運(yùn)輸管制，企業(yè)發(fā)貨受影響。而下游需求清淡，春節(jié)期間下游消耗庫(kù)存為主，部分企業(yè)處于放假狀態(tài)。目前純堿處于生產(chǎn)旺季，企業(yè)開(kāi)工率或保持在高位，整體供應(yīng)壓力仍較大。昨日純堿主力 2005 合約高開(kāi)高走，前期期價(jià)過(guò)快下跌使得技術(shù)上存在反彈修正需求，短線重心或繼續(xù)上移，操作上建議在 1540-1580 區(qū)間交易。 LLDPE：長(zhǎng)假期間國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)基本維持正常生產(chǎn)，開(kāi)工率仍維持 90%以上，1 月份國(guó)內(nèi)產(chǎn)量同比也高出 14%左右。1 月份聚乙烯進(jìn)口口量維持在 150 萬(wàn)噸左右的正常水平。2020 年多數(shù)商家假期延長(zhǎng)至 2 月 10 日，因此，預(yù)計(jì)到 2 月 10 日，兩油庫(kù)存或?qū)⑦_(dá)到 130 萬(wàn)噸以上，聚乙烯供應(yīng)充足。需求方面，PE 下游企業(yè)基本于正月十五元宵節(jié)后才陸續(xù)開(kāi)車，因此本周內(nèi)下游需求會(huì)有所回落。預(yù)計(jì)聚乙烯市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大，反彈的空間或?qū)⑹芟蕖２僮魃希�建議投資者手中多單可逢高減持，暫不追多。 PP：長(zhǎng)假期間，PP 生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工維持正常水平，節(jié)后“兩油”庫(kù)存大幅上升，結(jié)合往年水平及今年假期延后，預(yù)計(jì)到 2 月 10 日，兩油庫(kù)存或?qū)⑦_(dá)到 130 萬(wàn)噸以上。受疫情影響，目前 PP 下游除防護(hù)企業(yè)外，大多數(shù)下游企業(yè)的復(fù)工基本在正月十五之后，需求跟進(jìn)不足的預(yù)期下，且還要考慮工人是否會(huì)按期到崗，及下游需求是否會(huì)萎縮。總體而言，節(jié)后 PP 的供應(yīng)有所增加，而需求有所減弱，預(yù)計(jì)聚乙烯市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大，市場(chǎng)將圍繞“去庫(kù)存”為主。建議投資者暫勿追多。 PVC： PVC 行業(yè)庫(kù)存在 47.56 萬(wàn)噸，較節(jié)前增加 51.03%，節(jié)后 PVC 生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工率有所回落，報(bào) 70.66%。顯示節(jié)后生產(chǎn)企業(yè)降負(fù)明顯。較去年同期略增 1.11%。需求面，下游工廠多在一月中旬陸續(xù)停車，目前開(kāi)工已經(jīng)降至低點(diǎn)，不少地區(qū)下發(fā)通知，所有新建、在建工地開(kāi)工、復(fù)工時(shí)間均需要延后。因此，多數(shù)下游企業(yè)暫未定開(kāi)工時(shí)間，備貨意愿偏弱。

總體而言，受運(yùn)輸問(wèn)題，節(jié)后 PVC 的供應(yīng)有所減少，但目前處于 PVC 的需求淡季，下游需求本就不足，再加上下游開(kāi)工又需要延后，預(yù)計(jì)下游需求不振將抑制 PVC 的價(jià)格。建議投資者暫勿追多。苯乙烯：長(zhǎng)假期間，多數(shù)地區(qū)苯乙烯工廠開(kāi)工率與節(jié)前基本持平，其中有企業(yè)短期內(nèi)有降負(fù)荷計(jì)劃，也有新裝置投產(chǎn)。預(yù)計(jì)苯乙烯的供應(yīng)量仍將有所上升。受疫情影響，下游工廠開(kāi)車多數(shù)延期至 2 月 9 日影響，EPS、PS、ABS 工廠均有對(duì)合約供應(yīng)商提出減少或是取消合約量聽(tīng)聞。庫(kù)存方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)調(diào)研，節(jié)日期間華東主要碼頭提貨寥寥，華東苯乙烯到貨約有 26800 噸。顯示庫(kù)存有所上升。總體來(lái)看，長(zhǎng)假期間，苯乙烯供應(yīng)保持充足，而下游需求受疫情影響，會(huì)有所減弱，且國(guó)際原油大幅回落預(yù)計(jì)也將對(duì)苯乙烯的價(jià)格形成一定的打壓，預(yù)計(jì)后市苯乙烯漲幅有限。建議投資者手中空單可謹(jǐn)慎持有。乙二醇：乙二醇春節(jié)期間開(kāi)工率略有回升及港口到貨增加出貨減少，出現(xiàn)累庫(kù)；下游需求，受疫情影響目前下游復(fù)工延遲，再加上物流受限，產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)輸不通暢，未來(lái)下游紡織面臨訂單延遲生產(chǎn)甚至毀約情形。供需增加，需求疲弱，短期對(duì)乙二醇有一定壓制，但累庫(kù)壓力小于 PTA，短期可嘗試買 EG 空 PTA 及買遠(yuǎn)月空近月操作。技術(shù)上，EG2005 合約走高后增倉(cāng)回落收漲，短期關(guān)注缺口回補(bǔ)，套利可買遠(yuǎn)月拋近月操作目標(biāo)-100 到-150，及買 EG 空 PTA 操作策略，目標(biāo) 100。 PTA：外盤原油反彈，目前 PTA 加工費(fèi)在 50 元/噸左右，節(jié)前加工費(fèi)將近 600 元/ 噸，節(jié)前新增產(chǎn)能投放，目前開(kāi)工率維持高位，春節(jié)期間累庫(kù)明顯，社會(huì)庫(kù)存較節(jié)前增加近 30%，現(xiàn)貨市場(chǎng)清淡成交價(jià)格回落；受疫情影響目前下游復(fù)工延遲，再加上物流受限，產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)輸不通暢導(dǎo)致庫(kù)存累積，未來(lái)下游紡織面臨訂單延遲生產(chǎn)甚至毀約情形，PTA 下游需求雪上加霜。供需矛盾突出，預(yù)計(jì)將限制 PTA 反彈。技術(shù)上，PTA2005 合約反彈至 4444 后增倉(cāng)小幅回落，整體反彈力度不足，短期關(guān)注缺口回補(bǔ)，單邊扔維持逢高拋空，套利方面建議買遠(yuǎn)空近，目標(biāo)-150 附近。

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