白糖期貨今日價格普跌 鄭棉行情筑底謹慎做多
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白糖觀點:短期商品或企穩,鄭糖保持強勢信息分析:(1)昨日,鄭糖有所反彈。成交量大幅下降,持倉量減少2萬手,主力合約全天上漲1.38%。(2)巴西糖廠套保進度達到78%。據報道,截至2月底巴西糖廠在原糖期貨上的套保量超過1500萬噸,如果下榨季將出口1950萬噸的話,約78%的量已經被定價,這一百分比遠超過去5年平均水平,即50%。(3)新疆2月份單月銷糖0.5萬噸,同比減少4.4萬噸。2019/20榨季新震蕩 疆累計產糖58.28萬噸,同比增加2.55萬噸;截至2月底累計銷糖21.94萬噸,同比減少0.89萬噸;產銷率37.65%,同比下降3.84個百分點;工業庫存36.34萬噸,同比增加4.14萬噸。其中2月份單月銷糖0.5萬噸,同比減少4.4萬噸。邏輯:受原油大幅下跌及疫情影響,原糖大幅回落,鄭糖近期有所回調。根據目前的壓榨進度,預計本榨季食糖產量在1020萬噸左右,低于預期。隨著廣西壓榨進入后期,以及國內疫情有所緩解,疫情對生產端的影響在逐漸降低,消費端的恢復還需要時間,近一個月的消費的缺失,對白糖全年的消費造成影響。白糖期貨今日價格普跌 鄭棉行情筑底謹慎做多 外盤方面,近期疫情向全球蔓延,商品市場普遍出現大幅下跌,原糖也出現大幅回落,但中期仍處于低位震蕩偏強態勢,目前配額外進口利潤在420元/噸左右;巴西方面,逐漸進入收榨尾聲,原糖價格的上漲,或促使賣出套保增加,新榨季制糖比或有所提升;印度方面,產量下降,但本榨季庫存量預計依舊較大。泰國因干旱導致食糖產量大降。操作建議:觀望。風險因素:產量不及預期、極端氣候、貿易政策變化棉花觀點:恐慌情緒消退鄭棉反彈信息分析:(1)棉花現貨價格指數走弱。3月10日,中國棉花價格指數12641(-112)元/噸;棉紗價格指數20580(0)元/噸。(2)鄭棉倉單+預報整體下降。3月10日,鄭棉注冊倉單35996(+234),有效預報5282(-658)。(3)儲備棉輪入成交36.8%。3月10日新疆棉計劃輪入15000噸,實際成交5520噸,成交均價13144(+9)元/噸。邏輯:供應端,美棉舊作產量確定,展望論壇預計新年度減產;印度棉花收獲過半,MSP收購進度較快;新疆棉花加工近尾聲,中棉協調查顯示新年度植棉面積下滑5.36%。需求端,中美經貿第一階段協議落實中,中國疫情或接近尾聲,周邊新冠疫情呈爆發態勢,紡織服裝內需及出口有待觀察;鄭棉倉單+預報數量增勢減緩,下游紗線價格趨穩。綜合分析,全球棉花產量未來調增概率不大,下游消費緩慢恢復,加緊復工與外圍疫情交錯,鄭棉或持續筑底。操作建議:戰略多單持有風險因素:疫情,棉花調控政策,中美經貿前景,匯率風險震蕩筑底玉米及其淀粉觀點:消息面提振,期價震蕩走強信息分析:(1)主力合約減倉縮量,收陽線。大連商品交易所玉米期貨主力合約2005,開盤價1933元,收盤價1947元,漲17元,最高1956元,特惠1931元,昨結價1930元,結算價1945元,成交量418099手,持倉量472771手。(2)3月10日國內地區玉米價格穩中小幅震蕩。山東地區深加工企業玉米收購價主流區間在1930-1980元/噸一線,大多穩,個別較昨日漲6元/噸,遼寧錦州港口玉米個別報水分14.5%,容重700-720收購價1875-1900元/噸,較昨日持平,遼寧鲅魚圈港口19年新糧容重690-700收購價格在1880-1890元/噸,較昨日持平,廣東港口二等玉米主流價格維持在1990元/噸,較昨日持平。邏輯:供給端:基層糧源陸續上市,售糧進度看余糧余3成多,從余糧量和售糧周期看,3月份仍有售糧壓力。需求端:疫情致階段需求下滑,當震蕩偏強 前復工逐漸開啟,消費有所好轉,一方面,仔豬母豬價格走高,下游補欄積極性好轉,帶動飼料消費增加。另一方面,深加工開機率大幅回升,帶動玉米需求增加。庫存方面,當前下游企業及渠道庫存仍偏低,補庫需求支撐價格。政策方面,各地輪入收購支撐市場。消息面,市場傳聞臨儲拍賣底價提升,提振市場。綜上,我們認為階段方面售糧壓力逐漸下降,低庫存下補庫意愿強勁,后續潛在炒作因素蟲災、天氣、臨儲對期價均為利多,預計期價或震蕩偏強運行。操作建議:偏多思路風險因素:新冠病毒疫情、豬瘟疫情、H5N1
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