摘要：
銅觀點：收儲提振，滬銅偏強
邏輯：昨日受云南省計劃啟動商儲的信息刺激，有色板塊表現搶眼，但收儲的落實
仍有諸多問題有待解決，滬銅回吐部分漲幅。銅價在原料供應相對偏緊及國內消費
的改善背景下，維持相對偏強勢頭。但是，后期銅價的高度取決于消費的持續力度
和供應端的擾動惡化程度，從國內經濟活動恢復的時間推演海外復產的進程，預計
5 月會存在海內外消費接力空擋期，進而令銅價回升高度構成一定壓制。

銅 滬銅期貨價格走勢分析 滬銅手續費和行情有關
銅觀點：收儲提振，滬銅偏強
信息分析：
（1）美國白宮經濟顧問哈塞特表示，美國經濟面臨疫情帶來的前所未有的沖擊，
本月失業率恐增至 16%或者更高，美國想要確保經濟強勁反彈，就必須出臺更多
的刺激措施。
（2）現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水 130 元/噸-升水 170 元/噸，
平水銅成交價格 42700 元/噸-43000 元/噸，升水銅成交價格 42710 元/噸-43020
元/噸。
（3）繼 26 日云南地區將計劃商業收儲有色金屬 80 萬噸后，27 日甘肅地區也計
劃收儲 43.6 萬噸有色金屬產品。
邏輯：昨日受云南省計劃啟動商儲的信息刺激，有色板塊表現搶眼，但收儲的落
實仍有諸多問題有待解決，滬銅回吐部分漲幅。銅價在原料供應相對偏緊及國內
消費的改善背景下，維持相對偏強勢頭。但是，后期銅價的高度取決于消費的持
續力度和供應端的擾動惡化程度，從國內經濟活動恢復的時間推演海外復產的進
程，預計 5 月會存在海內外消費接力空擋期，進而令銅價回升高度構成一定壓制。
操作建議：多單注意保護利潤，滾動做多；
風險因素：海外疫情變動超預期；銅礦輸出變動不及預期

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