苯乙烯觀點：原油暴漲逆轉成本預期，短線上行風險增加（1）華東苯乙烯現貨價格 4300（+70）元/噸，EB2005 合約基差-366（-172）元/噸；（2）華東純苯價格 2350（-150）元/噸，乙烯價格 481（-30）美元/噸，苯乙烯非一體化現金流生產成本 3816 元/噸；（3）華東 PS 價格 6600（特惠）元/噸，EPS 價格 6100（特惠）美元/噸；邏輯：周四 EB 期價出現大幅反彈，主要是受到原油即將減產的消息刺激。MEG期貨價格走勢 乙二醇期貨低位反彈多單介入 夜盤時段，在 OPEC+ 準備召開緊急會議與特朗普發推表示產油國將減產 1000 萬桶的消息下，原油繼續大幅反彈，但在俄羅斯表示未與沙特聯系后有所回落。我們的觀點是原油減產 1000 萬桶/天的力度有所夸張，但是反映出的信號是減產可能已經具備了談判的基礎，后續只是幅度的問題，油價下跌的風險已大幅降低，對于苯乙烯而言，市場對純苯價格的預期可能會發生逆轉，從而產生苯乙烯成本推動上行的預期，對短期價格形成支撐，不過需要注意的是，之前無論是苯乙烯現貨還是期貨都相較成本處于明顯高估的水平，供需格局也存在明顯壓力，因此若苯乙烯在反彈中緊跟原油漲幅，繼續將價格維持在高估水平，一旦油價沖擊放緩，自身價格還將面臨大幅回落的壓力。操作策略：9-1 反套風險因素：海外疫情出現拐點、原油反彈震蕩偏強 MEG 觀點：乙二醇：價格低位強勢反彈，謹慎參與（1）4 月 2 日，港口乙二醇現貨成交均價上漲 140 元/噸至 3188 元/噸；乙二醇期貨價格日內大漲，期貨 5 月、9 月合約分別收在 3358 元/噸和 3539 元/噸；期貨 5 月、9 月合約基差分別在-170 元/噸和-351 元/噸。（2）港口庫存：隆眾石化數據顯示，截至 4 月 2 日，華東主港 MEG 港口庫存約 112.06 萬噸，較上周四增加 6.61 萬噸。其中張家港 63.31 萬噸；太倉 16.5 萬噸；寧波 11.7 萬噸；上海及常熟 13.55 萬噸，江陰 7 萬噸。（3）主港發貨量：本周張家港主港日均發貨 5100 噸，太倉方向兩庫綜合主日均發貨 3500 噸；寧波方向碼頭日均總發貨量 3000 噸附近。（4）裝置動態：濮陽永金化工有限公司年產 20 萬噸的乙二醇裝置停車檢修；陽煤集團平定化工有限公司年產 20 萬噸的乙二醇裝置 3 月 28 日停車檢修；中鹽安徽紅四方股份有限公司年產 30 萬噸的乙二醇裝置，4 月 1 日停車檢修。內蒙古易高煤化科技有限公司年產 12 萬噸的乙二醇裝置近期檢修；武漢石化 MEG 裝置計劃 4 月 12 號開始停車檢修持續 20 天左右。邏輯：原油大漲帶動 MEG 期貨與現貨低位強勢反彈，一方面在于 MEG 前期價格連續下跌，并降至企穩回升 低位，空單存在回補需求；另一個方面，4 月份國內供給存在收縮預期，實施以及計劃檢修規模超過 100 萬噸，有助于降低國內 MEG 庫存累積速度。操作策略：價格低位強勢反彈，短期多單可逢低介入；同時，期貨較現貨升水繼續走高，存在期貨與現貨的套利機會。風險因素：聚酯以及下游需求弱于預期風險。