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菜粕期貨價格多少 原油不確定菜粕波動加大
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蛋白粕
觀點：中國動用儲備大豆 緩解供應緊張格局
信息分析： 菜粕期貨價格多少 原油不確定菜粕波動加大
（1）因供應緊張，中國將釋放 50 萬噸儲備大豆。路透社報道，中國儲
備糧管理集團有限公司已從國家儲備中再撥出 50 萬噸大豆，提供給中國
最大的國有壓榨商中糧集團，這些大豆用作商用壓榨。
（2）菜粕部分買家逢低補庫。4 月 8 日成交 8800 噸（現貨成交 800 噸、
遠期成交 8000 噸），相比之下，昨日成交 500 噸（現貨成交 500 噸、遠
期均無成交）。
邏輯：供應端，中儲糧釋放 50 萬噸大豆，但預計當前大豆緊張格局仍難
以消除。3 月巴西對華出口量創歷史新高，不過 3 月進口大豆到港量偏低。
海外疫情仍在快速發展，貿易形勢堪憂。尤其阿根廷國內生產形勢惡化，
巴西港口也存在停擺可能。美國成疫情“震中”可能 6-7 月才能有效控
制，關注是否影響新作種植。此外商務部對中國恢復采購加拿大油菜籽
辟謠。需求端，國內飼料養殖企業恢復正常生產水平，養殖業補欄逐步
開啟。高利潤刺激下生豬存欄預計全年維持高景氣，禽類存欄高位，刺
激蛋白粕需求增加。總體上，海外疫情持續發展，供需錯配仍主導市場。
蛋白粕易漲難跌，但波動加大。
操作建議：期貨：長線多單續持；期權：做多波動率
風險因素：北美大豆面積大增；下游養殖恢復不及預期
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開戶咨詢熱線: 021-20963620 網絡咨詢：QQ95215041 或 微信公眾號qihuokaihu88
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