螺紋未來增產(chǎn)空間主要依靠湖北電爐進一步復產(chǎn)以及其他地區(qū)轉(zhuǎn)爐廢鋼添加量回升，空間都不大，隨著卷螺利潤差逐步收窄，螺紋整體增產(chǎn)空間已經(jīng)較為有限。旺季趕工需求仍在延續(xù)，帶動庫存快速去化，短期內(nèi)基本面仍然良好，預計鋼價將進入高位震蕩格局。報告要點鋼材：螺紋增產(chǎn)空間收窄，鋼價高位震蕩邏輯：杭州螺紋3550元/噸。華東鋼企轉(zhuǎn)爐廢鋼添加量明顯回升，長流程螺紋產(chǎn)量已超過去年同期；但長流程提高廢鋼收購價擠壓了電爐利潤，華東螺紋平電已處于持續(xù)虧損，本周短流程產(chǎn)量回升主要依賴湖北電爐復產(chǎn)，后期或見頂回落。螺紋未來增產(chǎn)空間主要依靠湖北電爐進一步復產(chǎn)以及其他地區(qū)轉(zhuǎn)爐廢鋼添加量回升，空間都不大，隨著卷螺利潤差逐步收窄，螺紋整體增產(chǎn)空間已經(jīng)較為有限。旺季趕工需求仍在延續(xù)，帶動庫存快速去化，短期內(nèi)基本面仍然良好，預計鋼價將進入高位震蕩格局，但需要謹防六七月份之后淡季需求的走弱。展望：區(qū)間震蕩風險因素：基建對鋼材需求的帶動不及預期（下行風險）；經(jīng)濟政策大幅超預期（上行風險）螺紋鋼2020年投資機會 螺紋鋼期貨基本面良好
鐵礦石鐵礦：港口庫存疏港雙降，期現(xiàn)價格震蕩反彈邏輯：目前鋼廠增產(chǎn)意愿較高，供應端四大礦山發(fā)運由于檢修開始回落，二季度同比難再有增量，短期港口庫存難以大幅回升，鐵礦仍處于供需偏緊格局。但疫情對全球需求影響仍在，四大礦山發(fā)貨下半年發(fā)運仍將回升，長期看鐵礦石大概率重回寬松格局，中短期操作須重點關(guān)注下游成材去庫速度。鐵礦分品種上，由于熱卷利潤回升，將帶動卷板產(chǎn)量增加，進而帶動卡粉需求，而巴西粉近期到港偏少，卡粉庫存快速下滑，建議產(chǎn)業(yè)做多高中品價差。操作建議：區(qū)間操作風險因素：宏觀經(jīng)濟不及預期（下行風險）；鐵水產(chǎn)量保持堅挺、政策

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