➢策略推薦：震蕩偏多交易為主，關注不同市場合成基差交易機會股指方面，中美擾動遞減，未來走勢或偏強。鑒于特朗普講話未提實質性措施，預計外部環境對于權益市場的沖擊遞減，進入6月資金將圍繞基本面邏輯展開。從PMI數據中，我們認為趕工以及地方債落地將對經濟形成正向支撐。在此背景下，偏好以及業績預計回暖，本周資金或圍繞科技、漲價鏈條展開攻勢。期權策略方面，結合我們目前對于股指的觀點，在當前市場隱含波動率持續低位運行的背景下，建議以牛市價差組合參與市場的偏多交易，或以相對較便宜的認購買權進行。波動率方面，建議投資者謹慎參與波動率交易，短期來看，期權隱含波動率料仍將維持震蕩的態勢。目前股指期權與ETF期權合成貼水差距仍較大。隨著后期市場情緒的進一步明確，不同期權品種間的合成貼水料將進一步靠攏，投資者可以關注不同市場合成基差的交易機會。風險因子：1）期權市場成交規模持續萎縮➢策略回顧：周度策略及日度策略表現均較差我們在上一期的策略報告中推薦了適當參與做多波動率，趨勢交易者買權為主。從市場的整體情況看，由于標的的穩定運行及周一期權波動率的明顯回落，做多波動率組合表現較差，周度平均收益率-8.89%。，日度策略平均收益率-0.34%。➢市場回顧：市場成交較穩定，謹慎情緒仍較濃期權市場成交規模較穩定。四種期權品種日均成交額19.43億元，仍處于較低位水平。滬市300ETF期權、上證50ETF期權、深市300ETF期權及中金所300指數期權日均成交額分別占比47.04%，35.87%，6.48%及10.60%，不同市場成交占比較穩定。本周各期權市場成交量PCR大幅沖高，但成交額PCR卻反轉回落，表明市場認沽期權的交易傾向于虛值程度較高的期權合約，市場短期的追跌情緒較濃厚。但從成交量分布來看，整體成交重心偏低，市場情緒相對仍較謹慎。
市場成交較穩定，謹慎情緒仍較濃。策略方面，建議以牛市價差組合參與市場的偏多交易，同時可以關注不同市場合成基差的交易機會。

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