首先，金融市場動蕩導致企業融資受限，加大債務違約風險，并且美聯儲長期的低利率貨幣政策，導致企業融資需求很高。➢其次，自3月底以來，黃金ETF的總持有量增長了14%，Comex黃金多頭頭寸減少了7%。而上周美股出現了3月中旬以來最大單日跌幅，黃金沖高回落，再一次受到股市拖累。短期通脹預期仍將低迷，也是看空貴金屬的一大理由。➢最后，不可否認避險需求的存在，但量化寬松刺激帶來的通脹在短期很難實現。前期的避險情緒和負利率預期推動貴金屬走高，但后期黃金市場上漲主要是對沖通脹的需求，但短期通脹預期難以實現，黃金則有望承壓下行。
➢總之，下半年量化寬松刺激不足以推動短期通脹上升。短期出現通脹低迷的可能性更大，所以貴金屬在2020年下半年先抑后仰的可能性更高。➢操作建議：短期謹慎偏空；風險因素：疫情二次輸入
疫情危機已導致數十萬人死亡，數千萬人喪失工作崗位，并影響了數十億人的生產生活，全球經濟增長崩潰的情況下，通縮顯然是擺在經濟面前的頭號難題。◼根據國際勞工組織的數據，全球近一半的勞動力正面臨失去生計的危險。通縮沖擊占據主導地位，購買力的下移導致需求降速大于供給復蘇。看空貴金屬期貨的理由 6月貴金屬期貨承壓下行
美國5月PPI月率公布：-1.3%,前值：-0.2%,預期：-0.5%。美國5月核心PPI月率公布：-0.3%,前值：0.2%,預期：0%。◼美國5月未季調CPI年率實際公布0.10%，預期0.3%，前值0.3%；美國5月CPI月率創2008年12月以來最大跌幅；5月CPI年率跌至2015年9月以來新低。◼受全球疫情影響，未來PPI還將持續低位運行；CPI預計隨著復工復產推進，供給恢復CPI有望繼續回落。


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