期權(quán)策略展望 波動率交易策略◼各期權(quán)市場隱含波動率在20%附近已經(jīng)持續(xù)震蕩了1個(gè)多月，期權(quán)市場整體交易的情緒逐漸穩(wěn)定。短期來看，中美博弈的預(yù)期已經(jīng)被市場逐漸消化，波動率預(yù)期仍將維持震蕩態(tài)勢。◼空波動率交易謹(jǐn)慎對待，目前300期權(quán)波動率相對50偏高，主要關(guān)注不同市場的波動率交易機(jī)會趨勢交易策略◼短期內(nèi)標(biāo)的維持震蕩偏強(qiáng)的預(yù)期，建議趨勢交易者以牛市價(jià)差組合進(jìn)行，防止期權(quán)波動率可能的短期波動帶來影響。或者以較便宜的期權(quán)買權(quán)進(jìn)行，當(dāng)前波動率較低背景下，買方風(fēng)險(xiǎn)相對有限。◼風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)的投資者可以構(gòu)建期權(quán)合成現(xiàn)貨多頭，在追蹤標(biāo)的的短期向上走勢的同時(shí)，還可賺錢期權(quán)合成貼水回復(fù)的收益。風(fēng)險(xiǎn)因素◼1）期權(quán)市場持續(xù)萎靡；2）標(biāo)的市場波動放緩

市場短期情緒偏進(jìn)攻，中期維持謹(jǐn)慎姿態(tài) 股票股指期權(quán)成交額PCR股票股指期權(quán)持倉量PCR➢市場短期情緒偏向進(jìn)攻。從不同執(zhí)行價(jià)的成交量分布來看，整體成交重心偏上，同時(shí)各期權(quán)市場成交量PCR及成交額PCR持續(xù)回落至1以下，特別是成交額PCR已經(jīng)在0.6附近，市場投資者的短期情緒偏向進(jìn)攻。➢中期仍維持謹(jǐn)慎姿態(tài)。但從期權(quán)市場持倉量PCR以及偏度指數(shù)的變化來看，自3月中旬以來，這兩個(gè)指標(biāo)持續(xù)走高，目前已接近股指期權(quán)上市以來的最高位水平，市場布局認(rèn)沽期權(quán)的熱情不斷提升。投資者提前持有認(rèn)沽期權(quán)以防市場短期的向下調(diào)整，市場中期仍維持謹(jǐn)慎姿態(tài)。➢短期來看，中美博弈的預(yù)期已經(jīng)被市場逐漸消化，除非有新的變數(shù)，否則難改標(biāo)的震蕩偏多的預(yù)期，期權(quán)隱含波動率料仍將維持震蕩態(tài)勢

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