市場(chǎng)成交較穩(wěn)定，短期仍偏進(jìn)攻，中期持防守姿態(tài)。策略方面，建議以牛市價(jià)差組合參與市場(chǎng)的偏多交易，同時(shí)可以關(guān)注分紅預(yù)期的變化對(duì)不同期權(quán)市場(chǎng)的合成基差的影響。股指期權(quán)占比有所增加 交易策略短期情緒偏進(jìn)攻
策略推薦：延續(xù)震蕩偏多交易，關(guān)注分紅預(yù)期對(duì)期權(quán)合成基差影響股指方面，多頭思路對(duì)待。基本面以及資金面維度均能找到繼續(xù)向上的理由，企業(yè)EPS修復(fù)、紅籌回歸估值重估、公募新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模較大等提供邏輯上的支撐。故仍建議投資者多頭思路對(duì)待。期權(quán)策略方面，結(jié)合我們目前對(duì)于股指的觀點(diǎn)，在當(dāng)前市場(chǎng)隱含波動(dòng)率持續(xù)低位運(yùn)行的背景下，建議以牛市價(jià)差組合繼續(xù)參與市場(chǎng)的偏多交易，或以相對(duì)較便宜的認(rèn)購買權(quán)進(jìn)行。波動(dòng)率方面，建議投資者謹(jǐn)慎參與波動(dòng)率交易，短期來看，期權(quán)隱含波動(dòng)率料仍將維持震蕩的態(tài)勢(shì)。同時(shí)6,7月將是標(biāo)的股票的集中分紅期，分紅的預(yù)期會(huì)影響股指期權(quán)的合成基差水平，投資者可以關(guān)注分紅預(yù)期的變化對(duì)不同期權(quán)市場(chǎng)的合成基差的影響。風(fēng)險(xiǎn)因子：1）期權(quán)市場(chǎng)成交規(guī)模持續(xù)萎縮➢策略回顧：周度策略及日度策略表現(xiàn)均較好我們?cè)谏弦黄诘牟呗詧?bào)告中推薦了震蕩偏多交易為主，關(guān)注不同市場(chǎng)合成基差交易機(jī)會(huì)。從上周市場(chǎng)的整體情況看，每日觀點(diǎn)維持與周度策略不變，由于標(biāo)的的整體明顯上漲，牛市價(jià)差組合表現(xiàn)優(yōu)異，各期權(quán)市場(chǎng)周度策略與日度策略平均收益率均為27.50%。➢市場(chǎng)回顧：市場(chǎng)成交較穩(wěn)定，短期仍偏進(jìn)攻，中期持防守姿態(tài)期權(quán)市場(chǎng)成交規(guī)模較穩(wěn)定。四種期權(quán)品種日均成交額19.31億元，仍處于較低位水平。滬市300ETF期權(quán)、上證50ETF期權(quán)、深市300ETF期權(quán)及中金所300指數(shù)期權(quán)日均成交額分別占比46.89%，34.97%，5.81%及12.33%，股指期權(quán)占比有所增加。上周各期權(quán)市場(chǎng)成交量PCR先降后升，但成交額PCR卻持續(xù)回落，短期情緒仍偏進(jìn)攻。市場(chǎng)持倉量PCR以及偏度指數(shù)均再度走高，接近今年以來的最高位水平，市場(chǎng)對(duì)于持有認(rèn)沽期權(quán)進(jìn)行保險(xiǎn)的熱情持續(xù)增強(qiáng)，市場(chǎng)投資者中期的謹(jǐn)慎情緒仍較濃厚。


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