1、銅：歐美政策力度及經(jīng)濟(jì)修復(fù)超預(yù)期，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行品種周觀點(diǎn)中線展望銅主要邏輯：（1）宏觀方面：非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度超出預(yù)期，歐盟包括計(jì)劃發(fā)行7500億歐元共同債券、德國(guó)增加1300億歐元刺激計(jì)劃、歐央行加碼6000億歐元PEPP購(gòu)買(mǎi)將極大改善歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期。（2）供給方面：隨著南美的物流恢復(fù)，礦石供應(yīng)緊張局面緩解，但船期存在即南美疫情控制不理想影響當(dāng)?shù)劂~礦恢復(fù)速度，導(dǎo)致TC低位僵持。廢銅供應(yīng)繼續(xù)改善。原料供應(yīng)趨于緩解，預(yù)計(jì)精煉銅保持穩(wěn)定。（3）需求方面：電力作為銅的主消費(fèi)板塊，受益于國(guó)網(wǎng)交貨需求表現(xiàn)亮眼，制冷、家電、汽車(chē)等板塊消費(fèi)并不理想，加工企業(yè)新訂單走弱，目前排產(chǎn)暫且充足。（4）整體來(lái)看：歐洲經(jīng)濟(jì)刺激政策加碼超預(yù)期，美國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)幅度亦明顯好轉(zhuǎn)，極大推升市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成拉動(dòng)。基本面上，南美礦開(kāi)工提升，但銅礦供應(yīng)偏緊仍是主旋律，且輸出到港仍有需時(shí)間，TC繼續(xù)低位僵持。消費(fèi)上，國(guó)內(nèi)小幅將繼續(xù)小幅下滑，精廢銅價(jià)差拉開(kāi)后擠出精銅對(duì)廢銅的替代，對(duì)精煉銅消費(fèi)增長(zhǎng)構(gòu)成壓制。宏觀驅(qū)動(dòng)向上，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)趨緩，上漲力度有所減弱。操作建議：觀望等待回調(diào)機(jī)會(huì)；風(fēng)險(xiǎn)因素：中美關(guān)系再度緊張；疫情導(dǎo)致銅礦干擾率上

鋁主要邏輯：（1）供給方面：電解鋁行業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)改善，5月有27.5萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投放，但需要時(shí)間達(dá)產(chǎn)，6月電解鋁日均產(chǎn)出環(huán)比增量十分有限。需要關(guān)注6月中下旬報(bào)關(guān)流入的進(jìn)口鋁錠數(shù)量。（2）需求方面：房地產(chǎn)竣工周期的驅(qū)動(dòng)仍在，鋁終端下游需求回暖持續(xù)，但是，邊際上需關(guān)注存在季節(jié)性走弱的可能。（3）庫(kù)存方面：到貨量依舊較小，出庫(kù)尚可，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比繼續(xù)下降8.6萬(wàn)噸至89.3萬(wàn)噸。（4）整體來(lái)看：電解鋁行業(yè)再度轉(zhuǎn)為盈利，近期云鋁文山、四川廣元投入新增產(chǎn)能，另外，數(shù)萬(wàn)噸的進(jìn)口鋁錠將在6月中旬流入，對(duì)06合約難構(gòu)成影響，但對(duì)現(xiàn)貨構(gòu)成一定壓力。需求方面，6月內(nèi)需環(huán)比面臨走弱壓力，外需訂單及中間開(kāi)工率穩(wěn)中有降，鑒于6月電解鋁日均產(chǎn)出幾無(wú)增量，6月仍將保持去庫(kù)，支撐鋁價(jià)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但去庫(kù)節(jié)奏放緩，抑制鋁價(jià)上行空間。內(nèi)外驅(qū)動(dòng)上，進(jìn)口貨物流入疊加國(guó)內(nèi)消費(fèi)邊際放緩，而海外在歐美政策和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)下走強(qiáng)，內(nèi)外正套或走出一小段順暢行情。操作建議：逢低做多；內(nèi)外正套持有；風(fēng)險(xiǎn)因素：海外疫情變動(dòng)超預(yù)期；消費(fèi)斷層；震蕩


中國(guó)期貨開(kāi)戶(hù)網(wǎng)三大核心優(yōu)勢(shì)：

1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專(zhuān)屬客戶(hù)經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，業(yè)內(nèi)首家超低傭金期貨開(kāi)戶(hù)，交易手續(xù)費(fèi)特惠！短線交易必備！
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。

開(kāi)戶(hù)咨詢(xún)：右側(cè)網(wǎng)絡(luò)客服 或添加客服 QQ95215041 或 微信號(hào)qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼