上周，紙漿期貨市場呈現明顯的反彈格局，現貨走勢平穩。消息面整體平穩，無顯著變動。◼基差：由于期貨的持續反彈，期貨升水被拉大。目前已經再度逼近無風險套利價格水平
上周，針闊葉漿均整體維持走平，并沒有隨著紙漿期貨的上漲帶動，個別品牌有下跌。◼外盤：6月俄針報價550元/噸，跌40美金；銀星報價570元/噸，跌30美金；虹魚報價下調10美金，至620美金。
上周，文化紙現貨成交價出現出現上漲。◼銅版紙：紙廠轉產現象仍存，交投平穩。部分經銷商價格窄幅上調，銷售情況較前期略好，需求依舊以社會訂單為主。市場低價幾無，部分經銷商有補庫動作。◼雙膠紙：規模紙廠部分產能生產前期出版訂單，排單尚可，中小規模廠家接單略有好轉，然不甚明顯，價格基本維持穩定。下游經銷商銷售有向好跡象，部分價格窄幅上調，市場低價幾無，成交重心略有上移。◼銅版紙企業庫存天數較上周環比窄幅下調6.44%，雙膠紙企業庫存天數較上周環比窄幅下調4.78%；雙膠紙生產企業開工負荷率較上周上調1.08個百分點
上周生活用紙市場價格延續下行態勢，南方價格下滑幅度大于北方。◼主要原因為：北方紙價接近成本線運行，紙企再降意愿不足，部分地區開始壓產保價；北方原紙價格仍對南方有所沖擊，為保證本地市場，南方紙價下滑較為明顯，降幅明顯高于北方。◼生活用紙企業開工負荷較上周下滑2.74個百分點；
國內庫存：目前最新青島+常熟+保定+高欄港口庫存189.6萬噸。◼漿廠庫存：4月，全球生產企業木漿庫存41天，較上月增加2天，較去年同期減少27天（去年同期修正數據為68天）。其中針葉漿庫存34天；庫存46天。
出運量：•PPPC公布4月全球木漿出運量，針葉漿出運量為208萬噸，同比+3.43%，闊葉漿出運量201.3，同比+12.96%。◼海外供應消息：•Mercer公司官網公布其Celgar工廠除定期計劃的5天停機維護外，還將在7月進行約30天的額外停機時間，總計影響5.2萬噸產量。•據挪威統計局報道，2020年4月，紙張及紙板出口4030萬美元，下降了13%。紙漿和廢紙的國外交付估計為2590萬美元，比去年同期增長10.1%。紙漿現貨市場行情6.8 紙漿期貨漲勢無現貨基礎
盤面驅動邏輯分析：✓從上周的產業鏈上下價格表現來看，下游產品的價格出現了上漲，對于紙漿價格產生了利好。然而我們認為這種利好是心理層面的，原因在于下游文化紙供需階段的好轉離不開他們自身供應量的縮減。而紙廠開工率的縮減，實際上是減弱了紙漿的實際消耗。在當前背景下，下游紙廠對于紙漿不會過大的抵觸當前漿價，但是需求總量上有所縮減。✓文化紙價格也難以持續的快速上漲，原因在于：1、目前紙廠的成品庫存依舊較高，消化庫存仍需要時間。2、終端的需求從了解上出現了一定程度的恢復，但是終端需求從長期來說與經濟增長同步，因此不太可能出現持續性的快速增長。下游文化紙能否從此就進入了量價齊升的狀態，還需要觀察。✓紙漿供應端，整個紙漿從港口庫存看國內供應相對充裕，且進口量持續偏高。因此，供應對于漿價來說，屬于中性偏弱。✓期貨拉漲過程中，上周明顯得出現現貨的不跟漲的狀態，期貨升水逐步逼近無風險套利價格。從盤后資金看，在上周的期貨上漲過程中，凈空主力明顯持續的增長。我們基本認為如果基差放到至150以上，就會有明顯的盤面阻力。◼操作策略：✓單邊：技術端呈現上行趨勢，驅動角度整體偏向中下。因此前期空頭暫時持有，如現貨開始跟漲則及時止損。✓套利：首推期現正套。150個點以上介入較好，下方回落到100點以內可離場。◼風險因素：利多風險：新冠疫情面世，全球需求大幅回暖2.7.6 



中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，業內首家超低傭金期貨開戶，交易手續費特惠！短線交易必備！
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶咨詢：右側網絡客服 或添加客服 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼