動力煤期貨維持區間震蕩 焦炭期貨等待回調做多
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焦炭:焦化廠開始累庫,焦炭震蕩運行
邏輯:昨日焦炭現貨偏弱運行,港口準一價 1860 元/噸,焦化廠已落實第一輪提降。供給來看,近期
限產影響減弱,焦炭產量有小幅增長。需求來看,終端需求回歸預期較高,鐵水產量仍將保持高位,
焦炭需求旺盛。總體來看,雖然現貨仍處在提降期,但期貨更多受預期主導,近期鋼材成交好轉,對
焦炭也有帶動,若后期需求回歸,同時供應端擾動再起,焦炭供需仍可能偏緊。由于現貨仍在降價,
期貨拉漲過快,難以出現升水,將面臨基差壓力,可等待回調做多焦炭及焦化利潤。
操作建議:回調買入與區間操作相結合
風險因素:鐵水產量保持高位、限產執行超預期(上行風險);需求大幅走弱,鐵水減產(下行風
險)
震蕩 動力煤期貨維持區間震蕩 焦炭期貨等待回調做多
焦煤:下游需求帶動,焦煤期價小幅反彈
邏輯:昨日國內焦煤現貨偏穩運行,供給方面,國內供焦煤產量較為充裕。需求方面,焦爐開工增
加,下游焦化廠按需采購,焦煤需求旺盛。進口方面,進口煤政策收緊明顯,通關難度較大,蒙古因
那達慕大會,通關暫停 5 天。海外市場高爐有復產預期,國際市場供需邊際改善,海運煤價格持穩。
整體來看,焦煤供需平穩,受下游需求帶動,期價也有小幅反彈,但焦煤期價已接近蒙煤倉單成本,
上行難度加大,短期內將維持震蕩狀態。
操作建議:震蕩操作
風險因素:海外復產超預期、進口政策收緊(上行風險);進口政策放松(下行風險)
震蕩
動力煤:終端采購放緩,現貨漲勢收窄
邏輯:迎峰度夏旺季之際,終端實際需求增加,電廠繼續剛需補庫,疊加海運進口煤補充減少,下游
電廠北上采購增加,北上船只依舊較多,港口高吞吐持續,港口庫存累積相對緩慢,市場支撐依舊存
在。但由于近期價格上漲過快,引發終端抵抗增加,或會再次觸發政策干預,引發市場對供應預期不
確定性的憂慮,短期內強現實與弱預期共存,市場維持區間震蕩的格局。
操作建議:區間操作
風險因素:進口政策大幅收緊(上行風險);水電發力超預期(下行風險)
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