煤炭期貨走勢2020年7.21:焦炭動力煤期貨有支撐
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焦炭
焦炭:現(xiàn)貨第三輪提降,期價受預期支撐較強
邏輯:昨日焦炭現(xiàn)貨偏弱運行,山西鋼廠開啟第三輪提降,港口準一價維持在 1840 元/噸,實際可成
交資源較少。供給來看,本周焦炭產量變動不大。需求來看,鐵水產量保持高位,焦炭真實需求旺
盛,但鋼廠控制采購。隨著第三輪提降的進行、期現(xiàn)套利機會的出現(xiàn),貿易投機需求開始出現(xiàn)。總體
來看,期貨價格受預期與現(xiàn)貨共同主導,在預期影響下期貨已提前上漲,投機需求的帶動下,將減弱
焦化廠庫存壓力,現(xiàn)貨可能提前企穩(wěn),若后期終端需求回歸,同時供應端擾動再起,焦炭供需仍可能
偏緊,短期內或維持震蕩偏強運行。
操作建議:回調買入與區(qū)間操作相結合
風險因素:鐵水產量保持高位、終端需求超預期(上行風險);需求不及預期,鐵水減產(下行風
險) 煤炭期貨走勢2020年7.21:焦炭動力煤期貨有支撐
震蕩偏強
焦煤
焦煤:供需矛盾不突出,期價震蕩運行
邏輯:昨日焦煤現(xiàn)貨偏穩(wěn)運行,國內煤價、海運煤價均穩(wěn)。供給方面,本周國內供焦煤產量有小幅下
降,山西部分配焦煤有銷售壓力,洗煤廠多即產即銷售。需求方面,焦爐、高爐開工率保持高位,焦
煤需求旺盛,但下游轉為按需采購,補庫需求減弱。進口方面,海運煤通關難度較大,蒙煤通關已恢
復,通關量有望增加。海外市場高爐有復產,但中國進口的減量,導致國際焦煤反彈乏力。整體來
看,焦煤供需平穩(wěn),短期矛盾不突出,總體將維持震蕩狀態(tài)。
操作建議:震蕩操作
風險因素:終端需求超預期、進口政策收緊(上行風險);進口政策放松(下行風險)
震蕩
動力煤
動力煤:基本面轉弱,現(xiàn)貨下行,期價震蕩運行
邏輯:昨日 CCI 等各主流價格指數(shù)均下跌 3-4 元左右,延續(xù)跌勢。產地方面,鄂爾多斯地方煤礦開工
率為 67%,環(huán)比降低 1%,呼鐵局總發(fā)運量降至 166 萬噸,環(huán)比下降 14.89%,供應偏緊格局延續(xù);需
求方面,電廠日耗仍處于較低水平,未有較大起色,近期需求邊際走弱的跡象較為明顯,但本周高溫
天氣將來臨,電廠日耗存在較大的上升空間;港口方面,環(huán)渤海錨地船舶量明顯減少,從月初的 90
多艘降至目前的 60 多艘,港口調入也從高位走弱,庫存繼續(xù)緩慢積累;水電方面,近日三峽大壩出
入庫流量大幅增加,水電替代效應仍在增強。總體來看,近期需求轉弱的跡象較為明顯,但是供應偏
緊狀態(tài)延續(xù),并且隨著入伏氣溫升高,需求預期仍在,價格存在支撐,因此短期內煤價將繼續(xù)震蕩運
行,建議區(qū)間操作。
操作建議:震蕩操作
風險因素:進口政策大幅收緊(上行風險);水電發(fā)力超預期(下行風險)
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