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螺紋鋼期貨成交回升 7月底供需格局略偏寬松
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情緒好轉(zhuǎn)，成交回升，鋼價震蕩偏強(qiáng)
目前期貨出現(xiàn)高升水，預(yù)期驅(qū)動邏輯正向現(xiàn)實驅(qū)動轉(zhuǎn)變，期價進(jìn)一步上漲需等待現(xiàn)
實需求回歸驅(qū)動。熱卷自身近期供需格局略偏寬松，鐵水成本抬升構(gòu)筑底部支撐，
淡季過后的需求恢復(fù)預(yù)期支撐盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
報告要點
鋼材：情緒好轉(zhuǎn)，成交回升，鋼價震蕩偏強(qiáng)
邏輯：杭州螺紋 3690 元/噸。供給方面，電爐螺紋虧損減產(chǎn)，長流程鐵水向卷板回流，
螺紋供給或繼續(xù)收縮，庫存增速有所下降，且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)有所改善；需求方面，從地產(chǎn)
數(shù)據(jù)和資金面情況來看，淡季過后建材終端需求有較大概率恢復(fù)，需求預(yù)期支撐盤面
震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，市場情緒好轉(zhuǎn)，前期低迷的建材成交量今日明顯回升。目前期貨出現(xiàn)
高升水，預(yù)期驅(qū)動邏輯正向現(xiàn)實驅(qū)動轉(zhuǎn)變，期價進(jìn)一步上漲需等待現(xiàn)實需求回歸驅(qū)動。
熱卷自身近期供需格局略偏寬松，鐵水成本抬升構(gòu)筑底部支撐，淡季過后的需求恢復(fù)
預(yù)期支撐盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
操作建議：螺紋-回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合；熱卷- 回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險因素：疫情再度發(fā)酵（下行風(fēng)險）；趕工需求韌性超預(yù)期（上行風(fēng)險）
中線展望：螺-震蕩偏強(qiáng)；卷-震蕩偏強(qiáng)
鐵礦石
鐵礦：中高品價差繼續(xù)壓縮，鐵礦盤面基差收窄
邏輯：今日港口成交環(huán)比縮小，遠(yuǎn)期成交環(huán)比擴(kuò)大，期現(xiàn)價格震蕩上行，09 基差縮小。卡粉和 PB 粉
價差縮至 86 元/噸，PB 與金布巴價差擴(kuò)至 71 元/噸。從鐵礦供需來看，巴西發(fā)往中國比例大幅提
升，非主流礦進(jìn)口放量，供應(yīng)的回升使得港口庫存有望持續(xù)累庫，鐵礦整體供需偏緊格局緩解。分品
種上，鋼廠已開始增加庫存多、性價比高的國產(chǎn)礦和球團(tuán)礦，對卡粉使用意愿下滑，且卡粉供給增
多，庫存開始累積，價格表現(xiàn)弱勢，高中品價差縮窄，但中品澳礦庫存仍在下滑，且基差較大，盤面
表現(xiàn)仍然堅挺，疊加市場對終端需求預(yù)期良好，預(yù)計鐵礦后市仍將偏強(qiáng)震蕩。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險）；淡水河谷發(fā)運(yùn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險）
中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：
1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。
開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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實需求回歸驅(qū)動。熱卷自身近期供需格局略偏寬松，鐵水成本抬升構(gòu)筑底部支撐，
淡季過后的需求恢復(fù)預(yù)期支撐盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
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鋼材：情緒好轉(zhuǎn)，成交回升，鋼價震蕩偏強(qiáng)
邏輯：杭州螺紋 3690 元/噸。供給方面，電爐螺紋虧損減產(chǎn)，長流程鐵水向卷板回流，
螺紋供給或繼續(xù)收縮，庫存增速有所下降，且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)有所改善；需求方面，從地產(chǎn)
數(shù)據(jù)和資金面情況來看，淡季過后建材終端需求有較大概率恢復(fù)，需求預(yù)期支撐盤面
震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，市場情緒好轉(zhuǎn)，前期低迷的建材成交量今日明顯回升。目前期貨出現(xiàn)
高升水，預(yù)期驅(qū)動邏輯正向現(xiàn)實驅(qū)動轉(zhuǎn)變，期價進(jìn)一步上漲需等待現(xiàn)實需求回歸驅(qū)動。
熱卷自身近期供需格局略偏寬松，鐵水成本抬升構(gòu)筑底部支撐，淡季過后的需求恢復(fù)
預(yù)期支撐盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
操作建議：螺紋-回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合；熱卷- 回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險因素：疫情再度發(fā)酵（下行風(fēng)險）；趕工需求韌性超預(yù)期（上行風(fēng)險）
中線展望：螺-震蕩偏強(qiáng)；卷-震蕩偏強(qiáng)
鐵礦石
鐵礦：中高品價差繼續(xù)壓縮，鐵礦盤面基差收窄
邏輯：今日港口成交環(huán)比縮小，遠(yuǎn)期成交環(huán)比擴(kuò)大，期現(xiàn)價格震蕩上行，09 基差縮小。卡粉和 PB 粉
價差縮至 86 元/噸，PB 與金布巴價差擴(kuò)至 71 元/噸。從鐵礦供需來看，巴西發(fā)往中國比例大幅提
升，非主流礦進(jìn)口放量，供應(yīng)的回升使得港口庫存有望持續(xù)累庫，鐵礦整體供需偏緊格局緩解。分品
種上，鋼廠已開始增加庫存多、性價比高的國產(chǎn)礦和球團(tuán)礦，對卡粉使用意愿下滑，且卡粉供給增
多，庫存開始累積，價格表現(xiàn)弱勢，高中品價差縮窄，但中品澳礦庫存仍在下滑，且基差較大，盤面
表現(xiàn)仍然堅挺，疊加市場對終端需求預(yù)期良好，預(yù)計鐵礦后市仍將偏強(qiáng)震蕩。
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