國債期貨觀點：陰漲行情或反映市場仍是區(qū)間心態(tài)（1）成交持倉：T、TF、TS當季成交量分別為60980手、19570手、7607手，1日變動-14259、-5272、747手，持倉量分別為66183手、29333手、14272手，1日變動-4562手、-2369手、-560手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.665元、0.570元、0.245元，1日變動-0.055元、0.020元、-0.020元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T當季價差分別為102.175元、100.560元、303.295元，1日變動0.090元、-0.090元、-0.090元；震蕩 國債期貨呈陰漲行情 或反映市場區(qū)間波動心態(tài)
中信期貨金融衍生品日報3/ 13（4）基差：T、TF、TS當季基差分別為0.027元、0.208元、0.058元，1日變動-0.209元、0.009元、-0.076元。（5）央行開展100億元7天期逆回購操作，當日無逆回購到期。邏輯：昨日，國債期貨全線收漲，長端品種漲幅領先。截至收盤，T、TF和TS主力合約分別漲0.46%，0.27%和0.10%。10年期國債收益率下跌3.75BP至2.9543%，5年期國債收益率下跌2.51BP至2.8060%，2年期國債收益率下跌1.6BP至2.6113%。昨日，市場在資金利率上行，通脹數(shù)據(jù)上行，股市上漲的三重壓制下依然表現(xiàn)強勢，且背后并未有明顯的觸發(fā)因素。可能的驅(qū)動來自于：1）核心通脹持續(xù)下滑；2）社融數(shù)據(jù)搶跑行情；3）空頭移倉帶來市場整體偏強；4）基本面利空出盡后修復行情。盡管觸發(fā)漲勢的因素仍需觀察，但陰漲行情一定程度也透露出在前期收益率逐漸靠近震蕩區(qū)間上邊界之后，做多安全邊際再度提升，當前市場心態(tài)仍然是區(qū)間思路。短期來看，本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)集中公布，此后進入數(shù)據(jù)短暫空窗期，或有利債市反彈。不過經(jīng)濟趨勢向上，利率下行空間有限，所以整體維持震蕩觀點。操作建議：輕倉多單，8月中旬左右關注T2012基差走擴機會風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）基建投資超預期改善。
重要信息咨詢跟蹤1．中國7月CPI同比上漲2.7%，預期漲2.6%，前值漲2.5%，其中豬肉價格同比上漲85.7%，影響CPI上漲約2.32個百分點。7月PPI同比下降2.4%，預期降2.4%，前值降3%。2．央行行長易綱表示，下半年最大的挑戰(zhàn)還是如何對實體經(jīng)濟精準滴灌。實體經(jīng)濟的支持一定要聚焦中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)。下半年央行有兩項精準支持的政策，一項是給小微企業(yè)的貸款延期，延期到明年三月底；另外一項是支持給小微企業(yè)發(fā)放信用貸款。今年的目標是使應收賬款融資為小微企業(yè)提供八千億融資，目前已經(jīng)提供五千七百多億。3.商務部部長鐘山表示，上半年外貿(mào)、外資和消費回穩(wěn)向好，好于預期。下半年一是要在穩(wěn)外貿(mào)主體上下功夫，擴大跨境電商、市場采購試點等；二是在穩(wěn)外資存量、擴外資增量上下功夫，進一步擴大開放，增加自貿(mào)區(qū)試點等；三是在促進消費上下功夫，促進工業(yè)品下鄉(xiāng)、農(nóng)產(chǎn)品進城等。

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