LLDPE觀點：震蕩有望暫時延續，關注月差結構變化（1）LLDPE現貨主流低端價格7100（-50）元/噸，L2009合約基差30（+55）元/噸，L2101合約基差60（+10）元/噸；（2）8月10日石化PE+PP早庫76.5萬噸，較8月7日上升8.5萬噸；邏輯：庫存周末正常積累，不過現貨在檢修回歸后繼續顯現弱勢。短線維持L區間震蕩的觀點，供需8月有過剩的壓力，但9月可能會出現缺口，總體上矛盾不突出，值得關注的是9-1-5價差結構由近強遠弱（back）轉向近弱遠強（congtango）的轉變，除了供需平衡的差異以外，可能還反映了對未來相對樂觀的預期，例如通脹邏輯，總體而言這可能并不算太健康的信號，但證偽可能還需要時間。策略推薦：觀望上行風險：伊朗靠港未果再次發酵；全球疫情好轉、需求恢復；新裝置投產推遲；下行風險：中美關系進一步惡化；需求恢復緩慢震蕩
PP觀點：現實壓力將繼續回升，遠月貼水修復有為時尚早之嫌（1）華東拉絲主流成交價7780（0）元/噸，09基差跌至30元/噸；（2）山東地區丙烯價格7000（+120）元/噸，粉料價格7450（+70）粒粉價差200元/噸，間歇法粉料利潤-50元/噸；華東地區粉料價格7380（+30）元/噸；邏輯：期貨延續震蕩，現貨弱勢繼續緩慢凸顯。短線觀點維持中性，但認為相對而言上漲的難度更大，尤其是現貨，在檢修基本恢復后，8月供需已由偏緊轉向過剩，并且過剩幅度會在中下旬隨著新裝置陸續投產增大，再平衡的關鍵應是價格下跌刺激需求，價格堅挺升至進一步上漲只會放大過剩，在今年4季度至明年1季度集中投產的預期下，無論是01還是05暫時都不應該有太強的上漲驅動。操作策略：觀望上行風險：傳統需求恢復；纖維隱性庫存消化排產回升；新裝置投產推遲下行風險：中美關系進一步惡化；全球經濟恢復緩慢；原油價格回落 塑料期貨早盤觀點8月11日：塑料觀望PVC期貨偏弱
PVC觀點：華東庫存累積，盤面震蕩調整（1）昨日華東電石法基準價6500元/噸，相比上周五下跌80元/噸，當前基差為15元/噸。（2）據隆眾數據，本周社會庫存26萬噸，環比上周增優惠.7萬噸；其中華東地區21.2萬噸，環比增優惠.8萬噸，華南地區4.8萬噸，環比減少0.1萬噸。邏輯：昨日PVC盤面震蕩下行，主力09合約收于6485元/噸。短期內盤面維持震蕩整理觀點，主要邏輯是華東庫存累積但短期供需矛盾仍然有限。昨日供應端沒有重要新增信息，上游開工率近期維持提升，本月內伊東東興有望逐步復產。當前上游利潤仍然較好（山東外購電石利潤750左右），且上游庫存無明顯累積跡象，預計未來供應增加態勢相對確定。下游需求短期比較難判斷，中游貿易商總體持謹慎態度。本期華東庫存增加8000噸，而09合約接近交割月，前期的主力多頭多選擇平倉離場或換月。總體而言短期內基本面相對平衡，盤面情緒偏弱，但持續大跌可能性有限，后期關注社會庫存和09合約交割情況。操作策略：短期觀望。風險因素：利多風險：上游受疫情影響出現發貨困難；下游需求快速增長；利空風險：新產能投放速度超預期；中美貿易摩擦加劇。震蕩



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