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股指期權(quán)交易策略2020年8月：波動率賣方持有
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波動率賣方續(xù)持，短期偏多思路為主
摘要：
➢ 策略推薦：波動率賣方續(xù)持，短期偏多思路
股指方面，進入平穩(wěn)期，慢牛依然值得期待。經(jīng)濟弱修復(fù)、政治局會議證偽貨幣收緊、
中美擾動階段緩和，股市下行空間有限，短期上行驅(qū)動需要資金面配合，預(yù)計上證綜指圍
繞 20 日均線附近波動，陸股通重回凈流入可能是行情重啟的關(guān)鍵信號，操作層面依然建議
持有為主。
期權(quán)策略方面，結(jié)合我們目前對于股指的觀點，趨勢策略以偏多思路為主，建議以波
動率中性的牛市價差組合或合成現(xiàn)貨多頭進行，同時以 Gamma Scalping 參與標的的日內(nèi)
震蕩。波動率交易方面，波動率賣方建議繼續(xù)持有，但注意做好及時的風(fēng)控，特別是需要
關(guān)注 Gamma 部位風(fēng)險。同時持續(xù)的關(guān)注不同期權(quán)標的表現(xiàn)差異帶來的套利機會。
風(fēng)險因子：1）期權(quán)市場情緒再度高漲
➢ 策略回顧：周度策略與日度策略均表現(xiàn)穩(wěn)定
我們在上周的策略報告中推薦了趨勢交易短線為主，波動賣方擇機進入。從市場的整
體情況看，由于期權(quán)隱含波動的整體震蕩表現(xiàn)，同時每日觀點策略與周度策略保持一致，
平均收益率-1.10%。股指期權(quán)交易策略2020年8月：波動率賣方持有
➢ 市場回顧：市場成交規(guī)模持續(xù)回落，短期情緒偏進攻，中期較穩(wěn)定
上周，標的市場呈現(xiàn)整體偏強走勢，期權(quán)市場成交規(guī)模持續(xù)回落。四種期權(quán)品種日均
成交額 50.60 億元。滬市 300ETF 期權(quán)、上證 50ETF 期權(quán)、深市 300ETF 期權(quán)及中金所 300
指數(shù)期權(quán)日均成交額分別占比 45.71%，30.81%，7.95%及 15.53%，各市場占比較穩(wěn)定。
期權(quán)市場成交量 PCR 與成交額 PCR 均呈現(xiàn)自高位大幅回落的態(tài)勢，同時市場的整體成
交重心持續(xù)偏上，期權(quán)市場短期交易情緒轉(zhuǎn)向進攻。持倉量 PCR 與偏度指數(shù)整體持續(xù)下跌，
目前已經(jīng)回復(fù)至今年 3 月底的水平，期權(quán)市場投資者的中期謹慎情緒持續(xù)轉(zhuǎn)弱，整體市場
對后期持有相對較穩(wěn)定的預(yù)期。
市場成交規(guī)模持續(xù)回落，短期情緒偏進攻，中期較穩(wěn)定。期權(quán)策略方面，趨勢以偏多思
路為主，波動率賣方建議繼續(xù)持有，同時持續(xù)關(guān)注不同期權(quán)標的的套利機會。
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1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。
開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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股指方面，進入平穩(wěn)期，慢牛依然值得期待。經(jīng)濟弱修復(fù)、政治局會議證偽貨幣收緊、
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指數(shù)期權(quán)日均成交額分別占比 45.71%，30.81%，7.95%及 15.53%，各市場占比較穩(wěn)定。
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交重心持續(xù)偏上，期權(quán)市場短期交易情緒轉(zhuǎn)向進攻。持倉量 PCR 與偏度指數(shù)整體持續(xù)下跌，
目前已經(jīng)回復(fù)至今年 3 月底的水平，期權(quán)市場投資者的中期謹慎情緒持續(xù)轉(zhuǎn)弱，整體市場
對后期持有相對較穩(wěn)定的預(yù)期。
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