國(guó)內(nèi)方面：上周煤礦權(quán)重開(kāi)工率小幅增加，其中山西區(qū)域開(kāi)工率變化不大，內(nèi)蒙由于煤礦倒查20年，開(kāi)工小幅下降，而
下游采購(gòu)積極性稍有恢復(fù)，坑口及洗煤廠銷(xiāo)售情況邊際好轉(zhuǎn)，但國(guó)內(nèi)焦煤供應(yīng)能力總體較強(qiáng)。
◼ 進(jìn)口方面：上周海運(yùn)焦煤價(jià)格低位震蕩，國(guó)內(nèi)通關(guān)也較為困難。蒙煤日通關(guān)量增至1200車(chē)，后期有望繼續(xù)保持。蒙古煤
增量能夠?qū)�沖海運(yùn)煤減量，總體來(lái)看，焦煤整體供應(yīng)稍顯寬松。
從真實(shí)需求來(lái)看，隨著新焦?fàn)t的投產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量有所增加，而鋼廠保有利潤(rùn)，高爐產(chǎn)量保持高位，因此焦煤真實(shí)需求總
體平穩(wěn)。從焦煤補(bǔ)庫(kù)需求來(lái)看，焦炭第一輪提漲落地后，利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大，疊加對(duì)旺季需求的樂(lè)觀情緒，開(kāi)始積極補(bǔ)庫(kù)存，
對(duì)焦煤或有部分帶動(dòng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格也有望止跌反彈。
焦煤庫(kù)存壓力主要在煤礦端，上周煤礦庫(kù)存開(kāi)始下降，河北、山東降幅明顯，但隨著焦化廠的補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)山西地區(qū)煤礦庫(kù)存也可能下降。
◼ 本周焦化廠、鋼廠庫(kù)存回升，雖然焦煤產(chǎn)量較高，但基于對(duì)旺季需求的信心以及焦煤相對(duì)較低的估值，下游補(bǔ)庫(kù)
積極，焦煤或開(kāi)啟企穩(wěn)反彈。
上周焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格總體持穩(wěn)，進(jìn)口海運(yùn)煤價(jià)震蕩，目前低揮發(fā)焦煤下跌至118美金左右，沙河
驛蒙煤1230元/噸。上周焦煤期貨價(jià)格波動(dòng)較大，總體圍繞蒙煤倉(cāng)單價(jià)波動(dòng)，基本面驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，難以支撐期貨大幅升水，
預(yù)計(jì)短期內(nèi)維持震蕩調(diào)整的狀態(tài)。
1、需求方面：從真實(shí)需求來(lái)看，隨著新產(chǎn)能的投放，焦炭產(chǎn)量增加，而鋼廠保有利潤(rùn)，高爐產(chǎn)量保持高位，因此焦煤真
實(shí)需求總體平穩(wěn)。從焦煤補(bǔ)庫(kù)需求來(lái)看，下游焦化廠、鋼廠轉(zhuǎn)為積極采購(gòu)，適量補(bǔ)充庫(kù)存，需求端總體較為旺盛。
2、供給方面：上周煤礦開(kāi)工率小幅回升，其中山西地區(qū)變化不大，內(nèi)蒙煤礦倒查20年，焦煤產(chǎn)出量下降，坑口及洗煤廠
銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)。進(jìn)口方面：上周海運(yùn)焦煤價(jià)格低位震蕩，國(guó)內(nèi)通關(guān)也較為困難。蒙煤日通關(guān)量增至1200車(chē)，后期有望繼續(xù)
保持。總體來(lái)看，焦煤高供應(yīng)矛盾并未緩解，整體供應(yīng)稍顯寬松。 焦煤供應(yīng)壓力長(zhǎng)期存在 焦煤期貨下跌空間不大
3、庫(kù)存方面：焦煤庫(kù)存壓力主要在煤礦端，但基于對(duì)旺季需求的信心以及焦煤相對(duì)較低的估值，下游補(bǔ)庫(kù)積極，上周煤
礦庫(kù)存開(kāi)始下降，河北、山東降幅明顯，但隨著焦化廠的補(bǔ)庫(kù)，山西煤礦庫(kù)存也可能下降，焦煤或有小幅反彈。
4、基差方面：上周?chē)?guó)內(nèi)焦煤價(jià)格總體持穩(wěn)，進(jìn)口海運(yùn)煤價(jià)震蕩，目前沙河驛蒙煤1230元/噸。上周焦煤期貨價(jià)格波動(dòng)較大，
圍繞蒙煤倉(cāng)單價(jià)波動(dòng)，基本面邊際改善，但期貨已提前上漲，也難以大幅升水，預(yù)計(jì)短期內(nèi)維持震蕩的狀態(tài)。
5、利潤(rùn)方面：焦化廠提漲落地、后期提漲仍有落地的可能，焦化廠在高利潤(rùn)下也不會(huì)過(guò)度打壓焦煤。
6、整體來(lái)看：近期國(guó)內(nèi)焦煤現(xiàn)貨有所企穩(wěn)，期貨價(jià)格的漲跌變化，既有自身基本面的邊際好轉(zhuǎn)，也受到黑色整體及下游
焦炭的影響。從供需驅(qū)動(dòng)來(lái)看，焦煤需求旺盛，供應(yīng)壓力長(zhǎng)期存在，但在海外復(fù)工、國(guó)內(nèi)旺季需求回歸的背景下，焦煤供
需最差的時(shí)期已過(guò)去，焦炭產(chǎn)能釋放后需求也將好轉(zhuǎn)，下跌空間也不大，短期內(nèi)或延續(xù)高位震蕩狀態(tài)。
操作建議：回調(diào)買(mǎi)入與震蕩操作相結(jié)合
風(fēng)險(xiǎn)因素：進(jìn)口政策收緊、終端需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；進(jìn)口政策大幅放松（下行風(fēng)險(xiǎn)）


中國(guó)期貨開(kāi)戶(hù)網(wǎng)三大核心優(yōu)勢(shì)：

1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專(zhuān)屬客戶(hù)經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。

開(kāi)戶(hù)咨詢(xún)：右側(cè)客服 或添加 QQ95215041 或 微信號(hào)qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼