焦炭
焦炭：庫存維持去化，焦炭震蕩運行
邏輯：昨日港口準(zhǔn)一價 1920-1940，實際成交較少。從本周供需數(shù)據(jù)來看，焦炭產(chǎn)量小幅增加，而鐵
水產(chǎn)量保持高位，焦化廠庫存保持低位，鋼廠、港口繼續(xù)去庫存，焦炭現(xiàn)貨維持偏緊格局，第三輪提
漲落地可能較大，山西臨汾有去產(chǎn)能政策出臺，實際執(zhí)行可能有不確定性，現(xiàn)貨總體較為堅挺。近期
終端需求啟動低于旺季預(yù)期，黑色市場震蕩調(diào)整，焦炭期價也有明顯下跌。整體來看，焦炭自身基本
面較為穩(wěn)健，但需求的走弱引發(fā)市場鐵水減產(chǎn)預(yù)期，實際減產(chǎn)與否取決于需求的情況，目前焦炭已處
于貼水狀態(tài)，短期內(nèi)或?qū)⒕S持震蕩調(diào)整。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險因素：焦炭去產(chǎn)能超預(yù)期、需求走強（上行風(fēng)險）；鐵水減產(chǎn)（下行風(fēng)險）
震蕩
焦煤
焦煤:下游積極補庫，焦煤供需維持改善
邏輯：近日焦煤現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏強運行，國內(nèi)主焦煤價格、進口澳煤價格均有探漲，受黑色預(yù)期波動
影響，期貨價格震蕩運行，在黑色系品種中總體表現(xiàn)偏強。供需來看，近日焦煤產(chǎn)量平穩(wěn)，本周洗煤
廠開工率繼續(xù)下行，下游焦?fàn)t、高爐維持高開工率，補庫也相對積極，焦煤需求維持高位，煤礦焦煤
庫存繼續(xù)下降。進口方面，海運煤通關(guān)政策偏嚴，蒙煤通關(guān)穩(wěn)中有增，總進口量或有小幅減少。在預(yù)
期走弱的情況下，焦煤也受到影響，同時焦煤自身供需仍在改善，短期內(nèi)或維持震蕩運行。
操作建議：區(qū)間操作 焦煤焦炭期貨區(qū)間操作 關(guān)注鄭煤期貨漲勢暫緩
風(fēng)險因素：海外復(fù)產(chǎn)、進口政策收緊（上行風(fēng)險）；終端需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險）
高位震蕩
動力煤
動力煤：市場紅線壓力，鄭煤漲勢暫緩
邏輯：主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古受限于煤管票管制嚴格，產(chǎn)出大幅下降，且在地銷增量與大秦線事故頻發(fā)的背景
下，港口發(fā)運減量，導(dǎo)致環(huán)渤海港口優(yōu)質(zhì)煤源持續(xù)緊張，市場價格較為堅挺；而下游來看，迎峰度夏
旺季剛剛結(jié)束，實際消費有所下降，但四季度進口煤額度縮量預(yù)期推升沿海終端提前冬儲的情緒，貿(mào)
易成交逐漸增加。綜合來看，市場逐步由寬松向平衡轉(zhuǎn)化，市場將呈現(xiàn)高位震蕩的格局。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險因素：冬儲采購提前（上行風(fēng)險）；進口收緊不及預(yù)期（下行風(fēng)險）  

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