鉛
鉛觀點(diǎn)：國內(nèi)鉛錠庫存繼續(xù)累積，短期鉛價(jià)或低位震蕩整理
信息分析：
（1）昨日內(nèi)外鉛價(jià)均小幅調(diào)整。滬鉛近月端呈現(xiàn)小 Contango 結(jié)構(gòu)。昨日滬鉛持
倉量小幅減少 6 百多手至 5.19 萬手。
（2）昨天 LME 鉛庫存微幅減少 25 噸至 13.665 萬噸，注銷倉單量 1.5675 萬噸，
占庫存比例 11.47%。昨日上期所鉛倉單庫存減少 323 噸至 2.7694 萬噸。
（3）9 月 16 日 LME 鉛升貼水（0-3）為-26. 5 美元/噸，LME 鉛價(jià)維持 Contango
結(jié)構(gòu)。
（4）昨日鉛現(xiàn)貨價(jià)下跌。上海鉛現(xiàn)貨對滬鉛 10 合約轉(zhuǎn)為小幅升水報(bào)價(jià)，市場流
通貨源不多，持貨商挺價(jià)出貨，報(bào)價(jià)升水小幅上調(diào)，下游按需逢低補(bǔ)庫，現(xiàn)貨市
場交投向好。
（5）據(jù)我的有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，至 9 月 17 日中國主要市場鉛錠社會庫存為 3.676 萬噸，
較 14 日回升 0.184 萬噸。本周下游補(bǔ)庫積極性尚偏弱，國內(nèi)鉛錠庫存繼續(xù)回升。
邏輯：國內(nèi)整體鉛高產(chǎn)出的趨勢不改；現(xiàn)階段國內(nèi)電池仍高開工中，但下游旺季
略現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。昨日庫存繼續(xù)小幅累積，不過由于再生鉛貼水收窄，下游補(bǔ)庫或
部分回流至原生鉛，短期國內(nèi)鉛錠庫存變化或不大。我們認(rèn)為，若再生鉛暫未由
于成本原因出現(xiàn)供應(yīng)明顯被動收縮，國內(nèi)供需格局將繼續(xù)趨弱。短期由于節(jié)前下
游存補(bǔ)庫預(yù)期，鉛價(jià)或暫時(shí)低位震蕩整理。
操作建議：暫時(shí)觀望；中期等待沽空機(jī)會。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀情緒明顯變動，鉛供應(yīng)大幅收縮
錫
錫觀點(diǎn)：滬錫價(jià)格回落，將再考驗(yàn) 14 萬整數(shù)關(guān)口支撐
信息分析：
（1）倫錫庫存減少 40 噸，至 5550 噸；滬錫倉單減少 55 噸，至 3774 噸；滬錫
持倉增加 1132 手，至 43361 手。
（2）現(xiàn)貨方面，上海金屬網(wǎng) 1#錫錠報(bào)價(jià)在 143000-145500，均價(jià) 144250，環(huán)比
下跌 500 元，對 Sn2010 合約貼水 300-升水 2200，均值升水 950 元，環(huán)比回升
500 元；9 月 17 日，馬來西亞錫錠現(xiàn)貨成交 24 噸，環(huán)比減少 1 噸，成交價(jià) 18020
美元，環(huán)比上漲 140 美元。
（3）9 月 17 日 10 時(shí)，滬錫進(jìn)口盈利 200 元，環(huán)比減少 365 元。
邏輯：國內(nèi)錫精礦偏緊，緬甸礦 10 月之前難恢復(fù)；8 月精錫產(chǎn)量環(huán)比大幅增加，
滬錫供應(yīng)偏寬裕，錫錠需求整體偏穩(wěn)，錫錠價(jià)格反彈后，現(xiàn)貨升水回落，而錫錠
價(jià)格回落時(shí)，現(xiàn)貨升水回升。滬錫 11 月關(guān)注 14 萬-15 萬這個(gè)區(qū)間。
操作建議： 14.5-15 萬之間逢高沽空。
風(fēng)險(xiǎn)因素：需求超預(yù)期

中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：

1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢，交易費(fèi)率陽光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。

開戶咨詢：右側(cè)客服 或添加 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼