本周，PTA市場迎來了一波大規模的裝置檢修計劃。東北地區的375萬噸/年產能、寧波地區的200萬噸/年產能以及華南地區的部分產能都將進行檢修。這不僅涉及到本周的短期停車，還有幾套大型裝置的長期檢修計劃。

隨著幾套大裝置的檢修計劃的公布，期貨分析師朱立航指出，2024年的PTA庫存變化將不同于往年。與往年1月和2月的大幅累庫不同，今年的PTA庫存呈現出下降的趨勢。朱立航認為，春節前后PTA裝置的檢修力度較大，足以抵消聚酯行業季節性降負帶來的需求減量。

PTA分析師安光表示，本次檢修的多是大型裝置，占全國有效產能的13%。這些裝置的檢修時間偏長，一般在3-4周左右。另外，一些技改裝置的具體時長還未公布，但預計時間不會短。

期貨能化組組長謝雯表示，一季度涉及的檢修加技改產能為1980萬噸/年，占總產能的24.6%。若無其他臨停變化，每月涉及的檢修產能在500萬—700萬噸/年。與往年相比，本輪整體檢修力度處于均值上方。

東北地區的裝置已經運行了20個月，之前市場對其檢修的預期較強。而寧波地區的裝置已經運行了11個月，之前市場沒有檢修預期。華南地區的裝置則將檢修計劃從4月提前至3月下旬，對市場的影響前置。

這一波大規模的集中檢修計劃在春節前發布，超出了市場預期。往年1—2月PTA市場以累庫為主，但今年的情況顯然不同。由于多套大型裝置集中檢修改善了供應端，而聚酯環節今年的開工情況也優于預期。

這些大規模的檢修計劃不僅對PTA市場的庫存產生了影響，也預示著未來一段時間PTA市場的供應將有所減少。同時，聚酯環節的需求也有所增加，這將對整個PTA產業鏈產生深遠的影響。

總的來說，這一波大規模的裝置檢修計劃將對PTA市場產生深遠的影響，預計未來一段時間PTA市場的供需格局將有所改善。這將為投資者提供新的投資機會，同時也需要密切關注市場動態，以應對可能出現的風險和挑戰。在雙重作用下，PTA市場的供需格局表現得十分良好。謝雯觀察到，往年春節前，PTA市場通常會進行一輪檢修，這主要是由于春節放假和聚酯庫存的壓力。然而，這并不意味著這是年內檢修的高峰期。

通常，大規模的集中檢修會推動PTA的加工費反彈。事實上，從現貨和期貨市場來看，檢修計劃的影響已經有所體現，加工費反彈至350元/噸以上的高位，期貨市場的加工費甚至創下了上市以來的新高。朱立航指出，從當前的供需格局來看，PTA加工費的反彈是合理的。然而，隨著裝置的重啟和新裝置的投產增加，預計全年整體加工費仍將面臨壓力，可能會回落至300元/噸以下。

截至1月24日，1月份PTA的平均加工費為345元/噸，較之前有所下跌。由于2月份春節假期的影響，產業鏈終端需求減弱，這勢必會強化PTA累庫存預期，從而壓縮PTA的加工費。PTA企業主動宣布檢修計劃，一方面是為了提振市場信心，另一方面則是為了減輕后期庫存壓力。安光表示，2023年PTA企業首要任務是維持市場份額，因此會選擇“硬扛”低加工費。然而，到了2024年，企業可能需要考慮實際盈虧問題，可能會通過減停產等方式將加工費鎖定在一定區間。

此外，市場還需要時間消化2022年12月至2024年4月期間計劃投產的1950萬噸/年的新產能。這些新裝置的開新停舊或間歇性停舊將是未來的大趨勢。他表示，此輪裝置密集檢修將導致2-3月供應大幅收縮，從而降低一季度累庫預期，現貨基差將走強，最終可能帶動PTA價格試探前高。同時，這也揭開了2024年PTA裝置檢修的序幕。

對于市場來說，大廠的檢修間接反映了市場的供應寬松。而那些落后的產能則面臨著成本和競爭的雙重壓力，生存將變得更加困難。這一切都表明，PTA市場的雙重作用仍在持續，供需格局的良好表現也將繼續影響市場的走向。在PTA市場領域，一個引人注目的環節正在加速優勝劣汰的進程。安光的話語中，我們能夠感受到他對這個市場的深刻理解。對此，謝雯也持有相同的觀點，她認為春節前裝置密集檢修使得PTA基差快速走強，這為貿易商們提供了積極詢盤接貨的機會。

從目前上下游的檢修進度和時間安排來看，PTA市場短期面臨的累庫壓力并不大。這主要是由于調油預期加持，使得近月合約偏強的概率較大。具體來說，PTA裝置的檢修使得市場供應量有所減少，而需求方面，由于季節性因素和預期的調油需求，PTA的需求量也有所增加。

此外，謝雯還指出，PTA市場還受到其他因素的影響，如宏觀經濟環境、政策變化、國際市場動態等。這些因素都在一定程度上影響著PTA市場的走勢。因此，對于投資者來說，了解并掌握這些因素的變化趨勢，對于投資決策具有重要意義。

總的來說，PTA市場在短期內呈現出一種相對穩定和樂觀的態勢。

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