進入2024年以后，巴西大豆主產區的降雨加速了美豆跌勢，這使得國內豆粕結束了近半年的振蕩破位下行趨勢，并出現了自2023年下半年以來的最大跌幅。展望后市，由于美豆供應較為充足，供應充裕，但考慮到國內大豆和豆粕庫存高企，需求依舊不樂觀，預計豆粕期貨仍將維持偏弱走勢。

1月12日，美國農業部農產品月度供需報告出臺，對美豆數據的調整出乎市場意料。報告調高了美豆單產、總產以及年度期末庫存，使得美豆供需形勢進一步寬松。其中，美豆出口量存在下調的可能，這從近期美豆出口檢驗數據可見一斑。本作物年度迄今，美豆出口檢驗量累計為267.52萬噸，低于上一年度同期。

值得注意的是，隨著巴西大豆陸續收獲上市，市場更愿意進口質優價廉的南美大豆，這使得美豆出口量下調的可能性增加。這也會導致美豆年度期末庫存繼續被調高。

總的來說，雖然國際豆類供應充裕，但考慮到國內大豆和豆粕庫存高企以及需求不樂觀等因素，預計豆粕期貨仍將維持偏弱走勢。在未來的市場環境中，我們需要密切關注這些因素的變化，以便做出相應的投資決策。為了為美豆壓榨產品出口提供空間，美豆壓榨量持續增長。根據美國油籽加工商協會（NOPA）的報告，2023年12月美豆壓榨量創歷史新高。然而，阿根廷大豆的恢復性增產可能會壓制美豆的壓榨需求。

目前，美豆和玉米的比價處于歷史高位，市場預計在新的大豆播種季中，農民將增加大豆播種面積，減少玉米播種面積。據美國農業部預計，2024年美豆播種面積將增加340萬英畝至8700萬英畝，而玉米種植面積可能會減少390萬英畝。預計大豆種植面積將達到8715萬英畝，這將是美國歷史上第五大大豆種植面積。如果實際情況如此，大豆供應有望恢復性增長，這將制約大豆價格反彈空間。

然而，值得注意的是，美豆壓榨量的增長不僅取決于種植面積，還取決于天氣和收成情況。如果大豆收成良好，那么美豆壓榨產品出口將有更大的空間。同時，市場對美豆壓榨產品的需求也將影響美豆壓榨量。因此，美豆市場的動態變化需要持續關注。

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