我注意到近期氧化鋁期貨價格表現強勢，主力合約AO2402在周二漲停后創下上市新高表現。然而，供應端擾動的影響實際有限，價格不具備持續上漲基礎。

業內人士指出，供應端擾動事件雖然引發了市場對進口礦供給緊缺的擔憂，但目前幾內亞多數礦山運營及礦石運輸處于正常狀態，油庫爆炸事件影響已經逐步減弱。此外，國內氧化鋁企業一般以進口鋁土礦為主，其鋁土礦庫存普遍在6個月消費量以上，因此供應端擾動對價格的影響相對可控。

期貨有色分析師王賢偉表示，本輪氧化鋁行情的主要驅動邏輯已轉為國內礦石供應不足引起的氧化鋁供應擔憂。山西地區主要受礦山安全生產檢查影響，坑采礦山停產導致鋁土礦供給受限，河南地區則主要受重污染天氣影響。這些因素導致氧化鋁企業減產，從而引發市場對供應短缺的擔憂。

然而，從整體市場情況來看，盡管近期供應端諸多擾動事件激發市場多頭氛圍，但事件的實際影響相對可控。因此，對于當前高位的氧化鋁價格，我們需要關注一些風險因素。首先，雖然幾內亞油庫爆炸對該國燃油供應有一定影響，但并未對當地鋁土礦生產、運輸造成實質性影響。其次，國內氧化鋁企業通常擁有充足的鋁土礦庫存，因此供應短缺的情況不會持續太久。

綜上所述，從供應端擾動的實際影響來看，當前氧化鋁價格的高位主要是由市場情緒和預期驅動的。投資者需要理性看待市場波動，關注實際供應情況的變化，以避免過度投資和風險。我首先要強調的是，目前進口礦供應相對充裕，并且有足夠的緩沖時間。這是因為目前仍有貨在途，這為市場提供了穩定的供應基礎。然而，這并不意味著氧化鋁市場沒有挑戰。

氧化鋁市場目前面臨著國內外產能過剩的問題，尤其是國內的年產能已經達到了1.02億噸的水平，這使得氧化鋁市場面臨嚴重的產能過剩。近期多重因素導致氧化鋁運行產能有所下降，但總體運行產能仍處于高位，達到7900萬噸以上。

然而，在我看來，短期內氧化鋁產量下降并不會造成明顯的供應缺口。隨著北方重污染響應的解除，環保限產的氧化鋁企業將重啟焙燒，這可以很快地回補因暫停影響的產量。同時，在利潤的驅動下，氧化鋁企業可能會實施超產，產量可能會階段性超出產能。這都加大了氧化鋁供給的彈性。此外，國內氧化鋁價格的大幅漲勢可能會刺激氧化鋁進口的增加，從而進一步緩解供應端趨緊的情況。

總的來說，盡管當前進口礦供應相對充裕，但氧化鋁市場仍面臨挑戰。然而，隨著各種因素的調整和變化，市場供應端趨緊的情況可能會逐步緩解。

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