上周銅價表現疲軟，持續受壓于5日均線下方下跌，截至周五收盤，滬銅主力合約下跌0.77%，倫銅表現明顯弱于滬銅，錄得1.72%的跌幅。

宏觀方面，美聯儲會議紀要顯示通脹風險已有所降低，預計到2024年將降息，但利率路徑仍不確定，可能會繼續加息。初步討論了退出QT的細節。在12月的會議上，美聯儲重申應保持一段時間的限制性利率，認為利率可能已接近峰值，現在正試圖尋找合適的時機開始考慮如何退出縮表行動。由于美聯儲仍未明確降息時點，官員們對降息的態度仍顯猶豫，市場對降息預期的交易熱情明顯降溫，美元也開始擺脫5日均線的壓制并明顯上漲，給銅價帶來明顯壓力。

紅海海運仍面臨運輸問題，地緣政治風險在周內繼續存在，但對市場的影響已明顯減弱。

產業方面，交易所庫存對銅價的壓力已基本消散。全球顯性庫存整體呈現降低態勢，上期所銅庫存較一周前增加2225噸至3.31萬噸。LME銅庫較前一周降低4125噸，目前庫存水平較往年持續偏高。COMEX庫存增加792噸至1.96萬噸。供應方面，智利國家銅業委員會表示，該國11月銅產量同比降低2.34%至44.28萬噸。需求方面，國內大中型銅桿企業綜合開工率環比回落4.32個百分點至63.27%；河北河南地區再生銅桿廠大部分在上周恢復生產；線纜企業開工率環比增長3.36個百分點至85.23%。然而，考慮到海外宏觀市場已有所降溫，銅的基本面年底已有走弱，因此預計周內銅價回落仍有空間。

總的來說，當前市場環境下的銅價走勢仍存在不確定性，但整體趨勢仍以回落為主。

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