一、期貨市場：

本周，瀝青期貨價格呈現弱勢震蕩。由于國際油價的小幅上漲無法覆蓋瀝青基本面的走弱，瀝青價格仍維持區間震蕩。截至1月5日，瀝青主力合約2403收盤價為3694元/噸，環比上周五上漲36元/噸，漲幅為1%；單邊成交量減少至148544手，持倉量也下降至199367手。本周的價差結構仍為Contango，其中BU2403-2404價差收窄至-14元/噸，BU2403-2405價差也縮窄至-20元/噸。

二、現貨市場：

本周現貨市場保持穩定上漲。截至1月5日，山東重交瀝青現貨價格為3475元/噸，環比上周五上漲15元/噸，漲幅為0.4%。東北市場保持穩定，其他地區的現貨市場均有所上漲，其中華北和華東地區漲幅分別為30元/噸。華東-山東價差上升至15元/噸，東北-山東價差則下降至-15元/噸。天氣回暖帶動南方部分項目的趕工，少量剛需對市場有一定支撐，但整體表現相對疲軟。當前市場主要關注冬儲低價貨的采購節奏，對高價貨資源的采購持謹慎態度。

三、期現價差：

本周山東現貨與瀝青期貨的基差呈現震蕩收斂的趨勢。盡管稀釋瀝青升貼水的大幅走高對瀝青價格形成了成本加持，且本周國際油價呈現小幅上漲，但瀝青需求端尚未出現過多的驅動力量。基差隨著交易弱現實而出現修復。截至1月5日，山東期現基差錄得-219元/噸，較上周有所擴大，但較周初的-280元/噸有所收斂。同時，華東期現基差錄得86元/噸，回落至92元/噸，減少了6元/噸。

對于跨區價差進行了深入的分析。在1月5日，華東重交瀝青與韓國FOB價差為918.82元/噸，相比上周上漲了24%，而與新加坡FOB價差則回落了11%。本周的到岸升貼水均值為-15.4美元/桶，相比上周有所上漲。

然而，利潤端的情況并未有太大改善。山東瀝青的生產毛利雖然有所減弱，但其修復程度相對有限。本周油價震蕩小幅收漲，但瀝青基本面仍然偏弱，難以覆蓋成本驅動。瀝青和相關油品綜合利潤有所回落，原料端對利潤空間的擠壓也在增加。

然而，北方冬儲需求和南方春節前零星項目趕工需求可能會對瀝青價格有所提振，加上煉廠停產推動供應收緊，瀝青價格仍將保持弱勢維穩。然而，淡季趨勢的延續可能會使得BU-Brent裂解差有所走弱。價格的走強仍需關注油價給予的成本支撐，建議耐心等待新的入場機會。

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