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大豆盤面壓榨利潤好轉 豆粕期貨會有好轉
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在農歷春節期間，2月正值國內，由于去年11月以來基差下跌較為嚴重，許多貿易商面臨著較大的虧損壓力。同時，去年四季度國內豬瘟增加，飼料銷量也開始萎縮。因此，今年春節前的豆粕現貨市場表現比過去幾年更為清淡，市場參與主體也較往年更早進入過節狀態。無論是成交表現還是供需數據，淡季特征都非常明顯。
自2月初以來，國內豆粕現貨日均成交量僅11萬噸左右。春節前，市場幾乎看不到明顯的備貨現象。節后第一周，雖然成交有所恢復，但更多是剛需補庫為主。僅幾日成交量快速增加后，后續又再度回落。從最后幾日的基差成交表現來看，豆粕基差主要是貿易商少量布局頭寸，華東、廣東地區基差為4月05+50，5-9月為09+20。基差一直呈現陰跌態勢。
從供需數據來看，整體仍然偏寬松。2月期間，國內大豆到港量明顯下滑，供應量明顯縮窄；而需求方面，由于整體養殖表現較差，飼料廠春節前后一直看不到明顯的補庫動作，下游庫存水平均低于歷史同期并仍處于下行通道。
然而，大豆壓榨利潤正在持續改善。盡管進入2月以來巴西貼水開始企穩回升，但國內期貨盤面走勢明顯強于美豆。加上節后幾日國際油脂整體走勢較強，使得大豆盤面壓榨利潤明顯好轉。據測算，3月現貨可能略有收緊。
總的來說，當前豆粕現貨市場處于淡季，供需數據整體偏寬松，但大豆壓榨利潤正在改善，預計3月現貨可能略有收緊。
截止本周五，預計3-4月船期的大豆將能提供良好的盤面榨利，疊加基差支撐，現貨榨利整體表現良好，這為后續的買船提供了支撐。在國內需求無明顯改善的情況下，現貨寬松和價格弱勢的局面短期內仍將持續，預計4月下旬以后情況將更加明顯。
市場預估3月大豆到港量可能會維持在650萬噸左右的偏低水平，這與過去兩年的均值接近。盡管從油廠買船進度數據來看，2月期間國內買船數量相對較大，但主要集中在巴西地區。由于去年年底以來，下游整體以隨采隨用為主，庫存量偏低，油廠3月合同預售進度偏低，且此前采購榨利不佳。
從需求角度看，禽料的高基數和仍能給出的利潤將維持其需求，而豬價的弱勢估計不會一直延續，隨著二育的入場和生豬出欄體重增加，需求也將抬升。因此，預計在3月中旬期間，國內豆粕現貨可能會有階段性好轉。
自2月初以來，國內豆粕現貨日均成交量僅11萬噸左右。春節前，市場幾乎看不到明顯的備貨現象。節后第一周，雖然成交有所恢復，但更多是剛需補庫為主。僅幾日成交量快速增加后，后續又再度回落。從最后幾日的基差成交表現來看，豆粕基差主要是貿易商少量布局頭寸，華東、廣東地區基差為4月05+50，5-9月為09+20。基差一直呈現陰跌態勢。
從供需數據來看，整體仍然偏寬松。2月期間，國內大豆到港量明顯下滑，供應量明顯縮窄；而需求方面，由于整體養殖表現較差，飼料廠春節前后一直看不到明顯的補庫動作，下游庫存水平均低于歷史同期并仍處于下行通道。
然而，大豆壓榨利潤正在持續改善。盡管進入2月以來巴西貼水開始企穩回升，但國內期貨盤面走勢明顯強于美豆。加上節后幾日國際油脂整體走勢較強，使得大豆盤面壓榨利潤明顯好轉。據測算，3月現貨可能略有收緊。
總的來說，當前豆粕現貨市場處于淡季，供需數據整體偏寬松，但大豆壓榨利潤正在改善，預計3月現貨可能略有收緊。
截止本周五，預計3-4月船期的大豆將能提供良好的盤面榨利，疊加基差支撐，現貨榨利整體表現良好，這為后續的買船提供了支撐。在國內需求無明顯改善的情況下，現貨寬松和價格弱勢的局面短期內仍將持續，預計4月下旬以后情況將更加明顯。
市場預估3月大豆到港量可能會維持在650萬噸左右的偏低水平，這與過去兩年的均值接近。盡管從油廠買船進度數據來看，2月期間國內買船數量相對較大，但主要集中在巴西地區。由于去年年底以來，下游整體以隨采隨用為主，庫存量偏低，油廠3月合同預售進度偏低，且此前采購榨利不佳。
從需求角度看，禽料的高基數和仍能給出的利潤將維持其需求，而豬價的弱勢估計不會一直延續，隨著二育的入場和生豬出欄體重增加，需求也將抬升。因此，預計在3月中旬期間，國內豆粕現貨可能會有階段性好轉。
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