在2022/23年度，阿根廷的大豆產(chǎn)量由于連續(xù)三年的拉尼娜現(xiàn)象帶來的干旱天氣而大幅減少，導(dǎo)致產(chǎn)量腰斬。這使得2023年阿根廷國內(nèi)的大豆壓榨量創(chuàng)下了19年來的最低水平。由于阿根廷的豆粕供應(yīng)短缺，推動了巴西豆粕的大量出口。

在阿根廷豆粕出口大幅下滑的背景下，巴西豆粕出口卻呈現(xiàn)了反季節(jié)增長，增幅達到了15.98%。我們之前分析過，這一變化也使得美國的豆粕出口受益。然而，盡管巴西豆粕和美國豆粕出口總量能夠填補阿根廷豆粕出口供應(yīng)的部分缺口，但仍然難以完全彌補2022/23年度阿根廷豆粕出口供應(yīng)出現(xiàn)的缺口。

進入2024年，巴西大豆豆粕出口繼續(xù)呈現(xiàn)反季節(jié)增長。據(jù)未經(jīng)證實的傳言，阿根廷可能預(yù)訂了巴西的大豆，這可能加快阿根廷的豆粕和豆油進入市場。通常來說，阿根廷的大豆收獲上市時間在4/5月間，但這一變化可能會打破常規(guī)。

阿根廷的豆粕出口供應(yīng)缺口高達880萬噸，這是一個相當(dāng)大的數(shù)字。在2023年1-12月期間，阿根廷的豆粕產(chǎn)量約為1957萬噸，與2022年相比下降了近812萬噸，同比降幅達到了29.32%。與此同時，阿根廷的豆油產(chǎn)量也出現(xiàn)了同比減少近220萬噸的情況，降幅為29.66%。

在全年來看，阿根廷的豆粕出口總量為1621.29萬噸，相較于2022年的2507.23萬噸下降了885.93萬噸，同比降幅達到了35.34%。盡管如此，這仍然是一個相對較高的數(shù)字，與阿根廷在2005年以來的最高年度出口量相比仍有差距。

從去年年底開始，由于大豆供應(yīng)逐漸枯竭，阿根廷的多家大豆壓榨企業(yè)計劃暫停生產(chǎn)。許多大豆廠在去年11月下旬就開始了年度維護工作。一組數(shù)據(jù)足以說明問題所在：大豆供應(yīng)短缺的情況正在日益嚴重。在2024年1月25日之前，阿根廷油廠的大豆采購量累積達到了1565.74萬噸，相較于去年同期增長了明顯下降，僅為2802.89萬噸。而在去年同期，這個數(shù)字更是高達3006.8萬噸。

阿根廷的大豆壓榨產(chǎn)能閑置率在2023年達到了驚人的54%，如果繼續(xù)沒有進口大豆，閑置率可能會進一步升高。而巴西在阿根廷大豆進口總量的份額也從去年的9%增長到了今年的39%，這是一個值得注意的變化。

然而，巴西和美國的豆粕出口并沒有完全填補阿根廷的供應(yīng)缺口。2023年，阿根廷豆粕出口量的減少量達到了驚人的885萬噸，而巴西和美國出口市場的增長量僅為381.82萬噸，這意味著仍然存在近500萬噸的出口供應(yīng)缺口。

隨著阿根廷大豆豆粕即將在2023/24年度重返國際市場，油粕出口競爭將會更加激烈。巴西將生物柴油摻混率上調(diào)至14%，這將對豆油和豆粕的供需產(chǎn)生重大影響：生物柴油摻混率的提高會導(dǎo)致巴西國內(nèi)豆油消費增加，出口減少，同時刺激豆粕出口。美國的豆粕也面臨著同樣的供應(yīng)增加前景。

在今年的一月份，巴西大豆出口量出現(xiàn)了反季節(jié)的增長，達到了260萬噸，而去年同期僅為83萬噸。同時，巴西的豆粕出口量也增長到了190萬噸，去年同期為140萬噸。考慮到供應(yīng)和需求的雙重壓力，未來的市場競爭將會更加激烈。我必須承認一個事實，那就是今年一月份，巴西大豆貼水報價提前開始了兩個月的暴跌行情，這一現(xiàn)象不僅吸引了中國廠商的買盤，也引起了美國大豆壓榨廠的反季節(jié)采購。最近更有未經(jīng)證實的傳言稱，阿根廷預(yù)訂了巴西的大豆船只，這可能會加快阿根廷的豆粕和豆油進入國際市場。

此外，值得注意的是，阿根廷經(jīng)濟部長在1月26日宣布取消綜合法案中有關(guān)提高農(nóng)產(chǎn)品出口稅的章節(jié)，這意味著阿根廷豆粕和豆油的出口稅維持在31%不變，低于大豆的33%出口稅。這一舉措得到了阿根廷農(nóng)業(yè)團體和大豆壓榨行業(yè)的支持。在此之前，我們曾分析過，如果阿根廷政府取消大豆和豆粕出口關(guān)稅差，可能會推動大豆出口而非豆粕出口。

總的來說，這一系列的事件表明，全球市場對大豆的需求依然強勁，而阿根廷政府的政策調(diào)整可能會對這一市場產(chǎn)生深遠影響。我們需要密切關(guān)注這一動態(tài)，以便更好地理解全球農(nóng)產(chǎn)品市場的變化趨勢。

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