在過去的交易周里，白糖期貨的價(jià)格持續(xù)上漲，連續(xù)五日收陽(yáng)，主力合約2405更是突破了6500元/噸的關(guān)鍵壓力點(diǎn)位，最終收于6536元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一上漲趨勢(shì)在很大程度上受到了國(guó)際糖價(jià)的影響，預(yù)計(jì)其持續(xù)性不強(qiáng)。

在國(guó)際市場(chǎng)上，我們需要繼續(xù)關(guān)注巴西開榨前的產(chǎn)地天氣情況和產(chǎn)量預(yù)估變化，同時(shí)也要留意印度食糖出口政策的進(jìn)一步動(dòng)向。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們需要關(guān)注糖月度產(chǎn)量的兌現(xiàn)情況，以及一季度的進(jìn)口總量信息。

上周，受國(guó)際糖價(jià)走高的帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)白糖期貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。主力合約2405在3月12日高開高走，短短兩天內(nèi)上漲了近3%，3月13日繼續(xù)上漲超過1%，而3月14日更是小幅上漲了0.57%。這一系列的上漲使得主力合約距離6500元/噸的壓力位僅一步之遙。到了3月15日，該合約再度上漲超過1%，最終收盤價(jià)站上6500元/噸。

國(guó)海良時(shí)期貨白糖分析師胡林軒表示，國(guó)內(nèi)白糖期價(jià)的上漲在很大程度上是受到國(guó)際糖價(jià)的影響。近期，巴西新產(chǎn)季開榨前的降雨較往年平均水平偏少，各機(jī)構(gòu)對(duì)巴西2024/2025產(chǎn)季的產(chǎn)量給予了一定程度的減產(chǎn)預(yù)估。雖然減產(chǎn)幅度暫時(shí)未超過5%，但巴西天氣情況成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。此外，有報(bào)道稱印度對(duì)食糖出口的限制政策將持續(xù)，這使得市場(chǎng)對(duì)印度未來糖出口感到擔(dān)憂。

在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，截至2月底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部累計(jì)產(chǎn)糖量同比增長(zhǎng)了近兩成。這些因素都使得國(guó)際糖價(jià)在近期出現(xiàn)反彈，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲。

總的來說，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境充滿了不確定性，我們需要密切關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際情況，以便更好地把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。在一家糖廠中，甘蔗的比例被用于生產(chǎn)糖分，比例高達(dá)49.02%。與上一榨季相比，這個(gè)比例略有上升，達(dá)到了45.94%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情況也引人關(guān)注。截至今年2月底，我們進(jìn)入新的制糖周期的開始，全國(guó)共生產(chǎn)了794.79萬噸食糖，相比去年同期增加了3.48萬噸。同時(shí)，全國(guó)累計(jì)銷售食糖達(dá)到了377.85萬噸，同比增長(zhǎng)了41.37萬噸。

然而，銷糖率也相應(yīng)地提高了5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了47.54%。展望未來，長(zhǎng)安期貨認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求端缺乏提振。盡管低庫(kù)存和產(chǎn)量不及預(yù)期可能會(huì)提供雙重支撐，但預(yù)計(jì)短期內(nèi)糖價(jià)下降的空間有限。近期原糖價(jià)格走高，可能會(huì)短暫帶動(dòng)白糖反彈，但缺乏上漲的持續(xù)性。

胡林軒指出，短期內(nèi)，國(guó)際市場(chǎng)上的交易仍將圍繞巴西新產(chǎn)季的產(chǎn)量預(yù)期進(jìn)行。國(guó)際糖價(jià)將保持相對(duì)敏感的狀態(tài)。然而，隨著新產(chǎn)季的開榨，階段性的產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)將對(duì)國(guó)際糖價(jià)產(chǎn)生壓力。這表明國(guó)際糖價(jià)最終將回歸到預(yù)期寬松的基本面。巴西新產(chǎn)季的產(chǎn)量預(yù)期將影響國(guó)際市場(chǎng)的供需關(guān)系，從而影響國(guó)際糖價(jià)的變化。

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