在伊朗逐步恢復生產，內地供應壓力持續(xù)的情況下，甲醇期價維持高位震蕩。整體供應維持高位，部分天然氣制甲醇裝置因氣田供應量縮減而降負運行，但當前天然氣制甲醇開工率仍處在近四年同期最高位。今年春檢力度明顯減弱，涉及春檢的產能大幅減少，這主要是由于大量裝置已在去年和今年初進行過檢修，以及煤制甲醇利潤尚可，現(xiàn)金流和成本壓力不大。

進口利潤方面也頗為可觀。伊朗的Kimiya、Sabalan和Marjan三套甲醇裝置已陸續(xù)重啟，隨著其他國際甲醇裝置的恢復，國內進口量和到港量將逐步增加。馬來西亞國家石油公司和美國Fairway的甲醇裝置也已重啟，而美國Koch的甲醇裝置也將于近期回歸。目前國際上甲醇裝置的開工率已基本確定在底部位置，但隨著時間的推移，預計將逐步回升。

此外，人民幣升值使得進口甲醇成本降低，進口利潤仍維持高位。這種狀況下，市場博弈仍在繼續(xù)，港口貨源延續(xù)緊俏，與MTO裝置開工率出現(xiàn)變動等因素相互影響，使得甲醇期價維持高位振蕩態(tài)勢。

總的來說，當前甲醇市場正處于一個復雜而多變的博弈環(huán)境中，供應、需求、成本、匯率等因素都在不斷變化，市場走勢難以預測。然而，隨著全球經濟的逐步恢復，預計甲醇市場將逐漸恢復平衡，價格也將逐漸趨于穩(wěn)定。隨著春天的到來，甲醇的進口量可能會迎來一個快速提升的時期。然而，傳統(tǒng)下游的需求恢復仍然有限。目前，由于生產利潤不佳，許多工廠的開工率仍然處于低位。盡管元宵節(jié)后傳統(tǒng)下游的開工率開始逐步恢復，但甲醇價格偏高，下游企業(yè)采購仍以剛需為主。

在浙江興興的69萬噸/年MTO裝置已經恢復滿負荷運行，而江蘇斯爾邦的80萬噸/年MTO裝置仍維持降負狀態(tài)，南京誠志的2期60萬噸/年MTO裝置則停車中。中原石化的20萬噸/年MTO裝置因故障臨時停工。內蒙古久泰的60萬噸/年和寧波富德的60萬噸/年裝置計劃在3月中下旬進行檢修。此外，市場消息稱沿海部分MTO裝置的停車時間可能會延長。

然而，華東地區(qū)的MTO裝置開工率較前期高點下滑了14.39個百分點，目前處于歷史同期略偏高的位置。盡管沿海MTO裝置的綜合利潤仍然虧損，但隨著內地和沿海部分MTO裝置的降負和停車，虧損對開工率的負反饋效應開始逐步顯現(xiàn)。

總的來說，當前甲醇的供應壓力仍然偏大，需求季節(jié)性回升幅度有限，基本面仍然處于弱勢格局。盡管港口地區(qū)依舊呈現(xiàn)貨緊價漲態(tài)勢，但河南地區(qū)的出倉單后，盤面價格錨定的基準或有所變化。因此，激進型投資者可輕倉逢高布局空單，而謹慎型投資者則可等待港口實質性累庫或煤價下行等右側信號出現(xiàn)后再進行沽空。同時，還需關注春季檢修力度和“金三銀四”需求旺季的兌現(xiàn)情況。

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