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          油脂期貨:市場仍將保持偏強態(tài)勢 本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
          近期油脂油料市場波動較大,CBOT外盤走勢疲軟,而國內(nèi)蛋白市場因南美貼水上漲以及成交放量等原因走出反彈。油脂價格因產(chǎn)地棕櫚油供需緊張的原因,在MPOC會議的擾動下繼續(xù)保持強勁。

          首先,從美豆方面來看,當(dāng)前美豆2023/24年度平衡表中的出口目標(biāo)很難完成,近期出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。平衡表中3.5億蒲的結(jié)轉(zhuǎn)明顯不夠,上調(diào)至3.5億蒲以上是有可能的。對于新作來說,種植面積增加的可能性比較大,后期關(guān)注重點是3月28號的面積報告。

          而南美方面,天氣方面沒問題,巴西天氣炒作已經(jīng)結(jié)束,阿根廷豐產(chǎn)在即。目前巴西收割進(jìn)度落后,南部兩個州收割進(jìn)度推進(jìn)后,銷售進(jìn)度會繼續(xù)進(jìn)行。但需要注意的是,雖然今年行情反應(yīng)靠前,賣壓對貼水的賣壓,豐產(chǎn)對盤面的壓力均在年初開始就提前出現(xiàn),所以后邊的賣壓可能并不會很大。

          國內(nèi)蛋白市場方面,榨利修復(fù)后,后期的買船不會少。短期內(nèi),國內(nèi)大豆庫存下降還會持續(xù),到港量表現(xiàn)會出現(xiàn)抬頭。雖然豆粕庫存連續(xù)下降,但最近一周回升后仍會持續(xù)下降。

          總的來說,油脂油料市場波動較大,市場走勢受多種因素影響。對于未來的市場走勢,我們需要密切關(guān)注各種因素的變化,以便做出合理的投資決策。然而,拐點是否真正形成,還需要進(jìn)一步確認(rèn)。至少從目前來看,三月份的壓榨量應(yīng)該不會少。至于下游市場,蛋白消費的疲軟已基本確定,這將是今年市場的主要基調(diào)。目前,下游和終端的大規(guī)模補庫尚未開始,遠(yuǎn)月預(yù)期較弱,這使得上游市場有些著急。

          在油脂方面,馬來西亞1月份庫存給出了202萬噸的數(shù)據(jù),隨后2月和3月的減產(chǎn)還將繼續(xù),因此這兩個月的結(jié)轉(zhuǎn)庫存還將進(jìn)一步下降。馬來西亞棕櫚油的減產(chǎn)周期尚未結(jié)束,產(chǎn)地整體仍保持偏緊狀態(tài)。

          近期,F(xiàn)OB價格出現(xiàn)上漲,但需求國的庫存還需要消耗。在國內(nèi)油脂方面,預(yù)計三大油脂的庫存短期內(nèi)將繼續(xù)下降,其中棕櫚油的降幅將更大。然而,除了棕櫚油之外的其他油種仍保持相對充裕的狀態(tài)。具體來看,國內(nèi)棕櫚油繼續(xù)去庫存,主要是由于產(chǎn)地庫存無法及時轉(zhuǎn)移。豆油庫存處于中性水平,替代棕櫚油的現(xiàn)象在華南地區(qū)已經(jīng)大量出現(xiàn),不同油廠的替代比例有所差異。菜油供應(yīng)相對充足,需求相對較低。

          因此,從產(chǎn)地棕櫚油的帶動來看,油脂市場仍將保持偏強態(tài)勢,但上方壓力較大,空間可能不會很大。總體來看,CBOT大豆相對于內(nèi)盤蛋白市場更符合供需變化的特點。外盤預(yù)計將維持弱勢震蕩格局。國內(nèi)豆粕市場單邊上漲的基礎(chǔ)不夠穩(wěn)固,上方壓力較大。盡管成交略有好轉(zhuǎn),但大規(guī)模采購尚未出現(xiàn)。在馬來棕櫚油市場中,棕櫚油供需保持偏緊狀態(tài),拐點尚未出現(xiàn),預(yù)計價格仍將保持偏強態(tài)勢。豆油和菜油相對充裕。

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