月間價差，紗價花價差潛藏機遇。市況顯露疲軟，五月基差走擴至1400元/噸。觀察，短期震蕩為主。目前無佳機，暫觀其變。

近觀察，紗價與花價差修復至略低于-5800元，此乃入場良機。至于內外套利機會，或源于配額發放。若內外價差回升至3000元/噸以上，進口窗口開啟，滑準稅進口利潤達1600元/噸，預計后期或以進口巴西棉為主。關注正套思路，配額發放或帶動鄭棉下跌，市場靜待其變。

下游負荷下滑，棉紗廠開機率下降，小型紡企減產現象增加。棉布開機率亦為55.7%，產銷偏弱。成品累庫，紡紗廠原料庫存28.6天，成品庫存27天，庫存均上升。織布廠棉紗庫存為10.7天，原料庫存降至去年同期水平。全棉坯布成品庫存28.4天，因市場疲軟，織廠嚴格控制原料庫存。

輕紡城成交情況回升，但低于過去五年均值水平，化纖布好于棉布。五一假期過后全棉坯布市場行情疲軟，多數織廠表示成交稀少，僅剛需采購。目前織廠訂單稀少，局部地區假期結束后僅有小、散訂單下達，后續訂單能否維持尚待觀察。

棉紗加工利潤好轉，市場進入淡季，終端需求減少。上周純棉紗成交走淡，價格下跌主導，鄭棉不斷走弱，跌幅逐步加快。常規品種價格較節前下跌多在300-400元/噸，雖成交未出現放量，市場看空情緒仍濃。內地紡企現金流即期虧損縮小至-1100元/噸左右，新疆紡紗利潤在1000元/噸左右。

進口棉紗出現進口利潤窗口。國內棉花價格下跌，紗廠庫存壓力不大時小幅下跌。進口棉紗因海外裝運節奏走緩，現貨供應階段性收緊，貿易商變現壓力不大，價格隨之下滑。同時外紗出口價格經歷新一輪降價后出現進口利潤窗口，國內貿易商補貨推動較大，尤其二線及三線品牌低價資源成交相對順利。不過整體來看，大廠小廠依舊保持分化趨勢。

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