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燒堿期貨：六月期間盤面連續下跌背后
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燒堿市場，六月期間，燒堿期貨盤面持續下跌，直至六月19日收盤，月線跌幅接近6%。基本面情況顯示供方增加而需方減少，市場狀況并不樂觀。考慮到燒堿期貨盤面高估值的影響，以及鹽化工集體下調的壓力，隨著后期供應壓力的回升，主力合約價格可能還有一定的下跌空間。
近期，我們可以關注下方2600整數關口的支撐。回顧六月期間，燒堿期貨盤面連續下跌，直至六月19日收盤，日線跌幅達到近6%，價格觸及新低。六月內，燒堿09合約收盤于2686元/噸，基差在-65元/噸左右，與月初相比，09合約基差回升了139元/噸。
從基本面分析來看，短期燒堿檢修概率增加。我們預計短期內燒堿開工率可能略有下滑，特別是在山東和華東地區。隨著液氯及32%堿價格下調，主產地氯堿生產利潤環比下降，山東氯堿日度毛利率由月初的19.23%降至12.62%。本周已有企業落實檢修，近日企業臨時檢修的概率也有一定上浮。
然而，由于新增裝置提量、檢修裝置逐步回歸的預期，后市燒堿供應可能延續回升，但幅度略有收窄。另一方面，氧化鋁需求下滑，非鋁需求表現分化。氧化鋁的上游礦石供應正在逐步回穩，新增產能進入投產階段。
然而，近期多地氧化鋁廠進行檢修，原料端恢復進度受限，氧化鋁開工率有所下滑。這可能對原料燒堿的需求產生不利影響。非鋁需求方面，下游開工有增有減，整體需求變動不大。部分地區粘膠短纖裝置檢修結束，上周行業產能利用率回升；紙企開工率略有回彈；印染廠開工下滑。
對于后市展望，我們仍需關注市場動態。面對六月期間燒堿期貨盤面的連續下跌，后期供應壓力的回升將對市場構成壓力。在這樣的背景下，主力合約價格可能仍有下跌空間。考慮到當前的市場狀況和未來的預期，我們建議關注下方2600整數關口的支撐力度。市場供方增加而需方減少，對市場難言利好。
近期，我們可以關注下方2600整數關口的支撐。回顧六月期間，燒堿期貨盤面連續下跌，直至六月19日收盤，日線跌幅達到近6%，價格觸及新低。六月內，燒堿09合約收盤于2686元/噸，基差在-65元/噸左右，與月初相比，09合約基差回升了139元/噸。
從基本面分析來看，短期燒堿檢修概率增加。我們預計短期內燒堿開工率可能略有下滑，特別是在山東和華東地區。隨著液氯及32%堿價格下調，主產地氯堿生產利潤環比下降，山東氯堿日度毛利率由月初的19.23%降至12.62%。本周已有企業落實檢修，近日企業臨時檢修的概率也有一定上浮。
然而，由于新增裝置提量、檢修裝置逐步回歸的預期，后市燒堿供應可能延續回升，但幅度略有收窄。另一方面，氧化鋁需求下滑，非鋁需求表現分化。氧化鋁的上游礦石供應正在逐步回穩，新增產能進入投產階段。
然而，近期多地氧化鋁廠進行檢修，原料端恢復進度受限，氧化鋁開工率有所下滑。這可能對原料燒堿的需求產生不利影響。非鋁需求方面，下游開工有增有減，整體需求變動不大。部分地區粘膠短纖裝置檢修結束，上周行業產能利用率回升；紙企開工率略有回彈；印染廠開工下滑。
對于后市展望，我們仍需關注市場動態。面對六月期間燒堿期貨盤面的連續下跌，后期供應壓力的回升將對市場構成壓力。在這樣的背景下，主力合約價格可能仍有下跌空間。考慮到當前的市場狀況和未來的預期，我們建議關注下方2600整數關口的支撐力度。市場供方增加而需方減少，對市場難言利好。
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