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利空因素主導著玉米期貨的價格走勢
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近期，玉米期貨價格經歷了一次超出市場預期的極端波動，這不僅僅局限于玉米市場，其他商品也普遍呈現出令人意外的下跌趨勢。究其原因，可以發現市場參與者的預期過于一致，往往容易被資金主力利用，形成對手盤的局面。在信息和數據透明的時代，期貨交易并非輕易可預測，否則資金如何去收割呢？
玉米、豆粕、菜粕等商品的下跌趨勢，發生于極易出現天氣問題的七月。一般而言，大家會認為農產品在傳統天氣季節里會有所堅挺。然而，這次卻因國內宏觀信心的缺失以及美聯儲降息舉措的遲緩落地，導致大宗商品普遍遭遇一波跌勢。這再次提醒我們，經驗主義可能會固化思維，忽視商品的供需情況，從而在交易中犯錯。
以玉米為例，其價格從天氣炒作的高點2520元/噸下跌至2366元/噸，跌幅達154元/噸。面對如此大的波動，玉米的底部支撐位在哪里？在市場大周期下跌趨勢中預測底部是錯誤的交易方法。我們應當明白，在買方市場中，應逢高而空，因為舊作的成本線已跌破，且在需求如此悲觀的情況下研究成本已無意義。
當前，利空因素主導著玉米價格走勢，而利多方面則缺乏驅動力。對于舊作玉米而言，時間已不多。若后期天氣狀況良好，玉米價格難以出現反彈。對于新作玉米，清晰的參照點是種植成本。以黑龍江集港玉米成本為例，其成本為2200元/噸，對應的2501合約價格當前維持在2300元/噸附近，這表明價格仍有一定的下跌空間。
目前，關注倉單變化及現貨銷售情況至關重要。目前，玉米倉單仍維持在高水平，意味著現貨銷售并不暢通，港口現貨庫存積壓，下游采購也不積極。據下游采購商反映，受消費低迷影響，大部分飼料廠的銷售數據較去年有較大幅度下滑。此外，高粱、大麥等替代品的充足以及玉米粉的使用，使得玉米的采購比例逐漸降低。未來玉米需求的恢復將依賴于價格過度下跌后相比其他替代品的使用價值提升。
在倉單方面，我們可以進行密切關注。通過觀察倉單的變化可以反映企業的現貨銷售情況。若倉單長期維持在高水平，則說明現貨市場銷售情況不樂觀，價格將繼續呈弱勢；若倉單逐步減少，則說明企業現貨銷售情況良好。從中長期來看，市場走勢仍呈跌勢，但短期內的反彈力度有限。
從整體大方向看，玉米價格重心仍在不斷下移。在策略上，我們還是應以逢高空為主，短期內保持觀望態度，等待價格企穩后再輕倉試多。在基差方面，期貨盤面已跌完升水，基差已跌破零。對于舊作玉米的基差而言，短期內仍偏弱；而對于新作玉米的生長情況和基差的中長期趨勢，由于天氣變化較大，尚無定論。
玉米、豆粕、菜粕等商品的下跌趨勢，發生于極易出現天氣問題的七月。一般而言，大家會認為農產品在傳統天氣季節里會有所堅挺。然而，這次卻因國內宏觀信心的缺失以及美聯儲降息舉措的遲緩落地，導致大宗商品普遍遭遇一波跌勢。這再次提醒我們，經驗主義可能會固化思維，忽視商品的供需情況，從而在交易中犯錯。
以玉米為例，其價格從天氣炒作的高點2520元/噸下跌至2366元/噸，跌幅達154元/噸。面對如此大的波動，玉米的底部支撐位在哪里？在市場大周期下跌趨勢中預測底部是錯誤的交易方法。我們應當明白，在買方市場中，應逢高而空，因為舊作的成本線已跌破，且在需求如此悲觀的情況下研究成本已無意義。
當前，利空因素主導著玉米價格走勢，而利多方面則缺乏驅動力。對于舊作玉米而言，時間已不多。若后期天氣狀況良好，玉米價格難以出現反彈。對于新作玉米，清晰的參照點是種植成本。以黑龍江集港玉米成本為例，其成本為2200元/噸，對應的2501合約價格當前維持在2300元/噸附近，這表明價格仍有一定的下跌空間。
目前，關注倉單變化及現貨銷售情況至關重要。目前，玉米倉單仍維持在高水平，意味著現貨銷售并不暢通，港口現貨庫存積壓，下游采購也不積極。據下游采購商反映，受消費低迷影響，大部分飼料廠的銷售數據較去年有較大幅度下滑。此外，高粱、大麥等替代品的充足以及玉米粉的使用，使得玉米的采購比例逐漸降低。未來玉米需求的恢復將依賴于價格過度下跌后相比其他替代品的使用價值提升。
在倉單方面，我們可以進行密切關注。通過觀察倉單的變化可以反映企業的現貨銷售情況。若倉單長期維持在高水平，則說明現貨市場銷售情況不樂觀，價格將繼續呈弱勢；若倉單逐步減少，則說明企業現貨銷售情況良好。從中長期來看，市場走勢仍呈跌勢，但短期內的反彈力度有限。
從整體大方向看，玉米價格重心仍在不斷下移。在策略上，我們還是應以逢高空為主，短期內保持觀望態度，等待價格企穩后再輕倉試多。在基差方面，期貨盤面已跌完升水，基差已跌破零。對于舊作玉米的基差而言，短期內仍偏弱；而對于新作玉米的生長情況和基差的中長期趨勢，由于天氣變化較大，尚無定論。
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