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不銹鋼期貨：成本支撐較為穩(wěn)固但需求弱
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宏觀視角下，七月全國消費者價格指數(shù)（CPI）較前一月上升了2.9%，這是自2021年3月以來的首次重回“2字頭”區(qū)間，打破了原本的3%預(yù)估值。持續(xù)第四個月的回落，市場上對九月會議降息的預(yù)期被調(diào)整至大約25個基點。
在鎳鐵市場，盡管印尼在七月放寬了審批，但因天氣影響，現(xiàn)貨供應(yīng)仍然呈現(xiàn)緊張態(tài)勢。“菲礦印用”現(xiàn)象得以延續(xù)。由于成本上漲的壓力，印尼的鎳生鐵運行產(chǎn)能在七月有所下滑。然而，國內(nèi)冶煉廠的利潤狀況有所改善，生產(chǎn)表現(xiàn)良好，導致鎳生鐵產(chǎn)量實現(xiàn)小幅增長。部分企業(yè)開始恢復純鎳生產(chǎn)，前期出口利潤良好，使得七月生產(chǎn)維持在高水平。但目前出口利潤有所回落，預(yù)計八月產(chǎn)量增長空間有限。值得一提的是，七月份社會庫存大幅減少，得益于出口的增量。在硫酸鎳領(lǐng)域，七月的產(chǎn)量出現(xiàn)了大幅下滑，然而八月中國三元前驅(qū)體的預(yù)估產(chǎn)量為7.13萬噸，環(huán)比有所改善。
轉(zhuǎn)向不銹鋼市場，八月的排產(chǎn)計劃略有增加。但鋼廠原料庫存充足，對即將到來的“金九銀十”需求表現(xiàn)持悲觀態(tài)度。整體來看，市場操作建議呈現(xiàn)震蕩偏弱的態(tài)勢，需重點關(guān)注滬鎳2409主力合約的價格區(qū)間124000至130000，以及不銹鋼主力合約的價格范圍13300至13800。同時，美國CPI數(shù)據(jù)、印尼鎳礦審批進程以及不銹鋼庫存變化等因素都值得密切關(guān)注。
回顧七月行情，鎳價整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的態(tài)勢。國內(nèi)出口的增加緩解了供應(yīng)過剩的狀況。然而，進入中下旬后，受宏觀因素的影響，鎳價隨有色板塊加速下跌。在鎳鐵市場，盡管七月印尼的運行產(chǎn)能減少，但中國產(chǎn)量出現(xiàn)回升。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)表明，2024年7月中國與印尼的鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量總計達到14.84萬噸，環(huán)比增加3.79%。其中，中國鎳生鐵的實際產(chǎn)量金屬量為2.57萬噸，環(huán)比增長1.93%。價格方面，印尼主要港口的鎳生鐵（13%＞Ni＞10%）FOB價上漲5美元至121美元/噸，成本推動價格上揚。七月份，印尼鎳鐵的回流量級相較于前期有明顯下降，預(yù)計其回流量級將在65-70萬噸之間。由于印尼部分地區(qū)雨季尚未結(jié)束，鎳礦供應(yīng)依然偏緊，導致印尼鎳鐵成本高企。
在硫酸鎳領(lǐng)域，整體需求仍處在下降趨勢中。2024年7月，中國38家樣本企業(yè)的硫酸鎳實物產(chǎn)量為14.89萬噸，環(huán)比下降3.56%。然而，中國三元前驅(qū)體的產(chǎn)量為6.94萬噸，環(huán)比增長11.31%。預(yù)計八月中國三元前驅(qū)體的產(chǎn)量將達7.13萬噸，環(huán)比略有改善。從整體看，鎳礦報價堅挺，而不銹鋼及新能源需求呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，價格呈現(xiàn)出震蕩偏弱的趨勢。
針對不銹鋼的基本面分析顯示，七月份不銹鋼廠的產(chǎn)量略高于排產(chǎn)計劃。鋼廠七月的粗鋼總產(chǎn)量為330.83萬噸，超出排產(chǎn)計劃6-7萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年8月國內(nèi)43家不銹鋼廠的粗鋼排產(chǎn)計劃為332.56萬噸，環(huán)比增長略顯疲軟。其中，200系和300系的排產(chǎn)情況有所差異。與此同時，庫存維持高位水平，且需求缺乏明顯亮點。
家電需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱趨勢。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，八月的空冰洗排產(chǎn)總量環(huán)比下降11.93%。截至八月中旬的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，78家樣本企業(yè)的不銹鋼社會庫存為103.22萬噸，較前一月略有增加。綜上所述，盡管成本支撐較為穩(wěn)固但終端需求的疲軟使得價格呈現(xiàn)出震蕩偏弱的態(tài)勢。
在鎳鐵市場，盡管印尼在七月放寬了審批，但因天氣影響，現(xiàn)貨供應(yīng)仍然呈現(xiàn)緊張態(tài)勢。“菲礦印用”現(xiàn)象得以延續(xù)。由于成本上漲的壓力，印尼的鎳生鐵運行產(chǎn)能在七月有所下滑。然而，國內(nèi)冶煉廠的利潤狀況有所改善，生產(chǎn)表現(xiàn)良好，導致鎳生鐵產(chǎn)量實現(xiàn)小幅增長。部分企業(yè)開始恢復純鎳生產(chǎn)，前期出口利潤良好，使得七月生產(chǎn)維持在高水平。但目前出口利潤有所回落，預(yù)計八月產(chǎn)量增長空間有限。值得一提的是，七月份社會庫存大幅減少，得益于出口的增量。在硫酸鎳領(lǐng)域，七月的產(chǎn)量出現(xiàn)了大幅下滑，然而八月中國三元前驅(qū)體的預(yù)估產(chǎn)量為7.13萬噸，環(huán)比有所改善。
轉(zhuǎn)向不銹鋼市場，八月的排產(chǎn)計劃略有增加。但鋼廠原料庫存充足，對即將到來的“金九銀十”需求表現(xiàn)持悲觀態(tài)度。整體來看，市場操作建議呈現(xiàn)震蕩偏弱的態(tài)勢，需重點關(guān)注滬鎳2409主力合約的價格區(qū)間124000至130000，以及不銹鋼主力合約的價格范圍13300至13800。同時，美國CPI數(shù)據(jù)、印尼鎳礦審批進程以及不銹鋼庫存變化等因素都值得密切關(guān)注。
回顧七月行情，鎳價整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的態(tài)勢。國內(nèi)出口的增加緩解了供應(yīng)過剩的狀況。然而，進入中下旬后，受宏觀因素的影響，鎳價隨有色板塊加速下跌。在鎳鐵市場，盡管七月印尼的運行產(chǎn)能減少，但中國產(chǎn)量出現(xiàn)回升。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)表明，2024年7月中國與印尼的鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量總計達到14.84萬噸，環(huán)比增加3.79%。其中，中國鎳生鐵的實際產(chǎn)量金屬量為2.57萬噸，環(huán)比增長1.93%。價格方面，印尼主要港口的鎳生鐵（13%＞Ni＞10%）FOB價上漲5美元至121美元/噸，成本推動價格上揚。七月份，印尼鎳鐵的回流量級相較于前期有明顯下降，預(yù)計其回流量級將在65-70萬噸之間。由于印尼部分地區(qū)雨季尚未結(jié)束，鎳礦供應(yīng)依然偏緊，導致印尼鎳鐵成本高企。
在硫酸鎳領(lǐng)域，整體需求仍處在下降趨勢中。2024年7月，中國38家樣本企業(yè)的硫酸鎳實物產(chǎn)量為14.89萬噸，環(huán)比下降3.56%。然而，中國三元前驅(qū)體的產(chǎn)量為6.94萬噸，環(huán)比增長11.31%。預(yù)計八月中國三元前驅(qū)體的產(chǎn)量將達7.13萬噸，環(huán)比略有改善。從整體看，鎳礦報價堅挺，而不銹鋼及新能源需求呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，價格呈現(xiàn)出震蕩偏弱的趨勢。
針對不銹鋼的基本面分析顯示，七月份不銹鋼廠的產(chǎn)量略高于排產(chǎn)計劃。鋼廠七月的粗鋼總產(chǎn)量為330.83萬噸，超出排產(chǎn)計劃6-7萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年8月國內(nèi)43家不銹鋼廠的粗鋼排產(chǎn)計劃為332.56萬噸，環(huán)比增長略顯疲軟。其中，200系和300系的排產(chǎn)情況有所差異。與此同時，庫存維持高位水平，且需求缺乏明顯亮點。
家電需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱趨勢。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，八月的空冰洗排產(chǎn)總量環(huán)比下降11.93%。截至八月中旬的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，78家樣本企業(yè)的不銹鋼社會庫存為103.22萬噸，較前一月略有增加。綜上所述，盡管成本支撐較為穩(wěn)固但終端需求的疲軟使得價格呈現(xiàn)出震蕩偏弱的態(tài)勢。
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